UBS Prevé un Crecimiento del 20% en EPS del S&P 500 para 2026

UBS se mantiene optimista sobre las acciones globales durante los próximos seis a doce meses, pronosticando un aumento del 20% en las ganancias por acción del S&P 500 para 2026. La nota de mitad de año del banco, publicada el 23 de junio de 2026, identifica el gasto de capital en inteligencia artificial, la actividad económica estadounidense resiliente, el gasto fiscal sostenido y la fuerte creación de crédito como los principales catalizadores. Se proyecta que el gasto en IA relacionado aumente un 68% interanual en 2026, alcanzando aproximadamente $820 mil millones. La acción temprana del mercado refleja este optimismo, con el S&P 500 cotizando al alza y acciones individuales como UPS avanzando un 2.01% a $107.24 a las 00:22 UTC de hoy.

Contexto — por qué esto importa ahora

La previsión optimista llega en un momento en que los mercados buscan confirmación de que el ciclo de inversión en IA tiene un potencial de ganancias tangible y a largo plazo más allá del bombo inicial. Existen paralelismos históricos, como la construcción de infraestructura de internet a finales de los años 90, donde los aumentos en el gasto de capital precedieron un período de significativas ganancias en productividad. El ciclo actual se distingue por la magnitud del capital comprometido, con los hyperscalers reportando $2 billones en pedidos anticipados de recursos de computación durante el primer trimestre.

Las condiciones macroeconómicas actuales proporcionan un telón de fondo favorable. Aunque la inflación se ha moderado desde niveles máximos, la economía estadounidense continúa demostrando resiliencia, evitando una recesión ampliamente predicha. Esta resiliencia permite a las corporaciones asignar capital sustancial hacia proyectos de IA a largo plazo sin la presión inmediata de reducir el gasto.

El catalizador para el optimismo reforzado de UBS son los datos concretos sobre los atrasos de pedidos de los principales proveedores de la nube. Esta cifra de $2 billones señala una demanda profunda y comprometida para la infraestructura de IA, pasando de la inversión especulativa a proyectos financiados. Este nivel de compromiso por parte de las mayores empresas tecnológicas del mundo valida las previsiones de gasto de capital y sugiere una trayectoria de crecimiento de varios años.

Datos — lo que muestran los números

Las proyecciones de UBS delinean un camino de inversión claro y acelerado. El banco pronostica que el gasto de capital relacionado con la IA alcanzará alrededor de $820 mil millones en 2026, un aumento del 68% respecto a 2025. Esto es seguido por un aumento adicional del 21% a aproximadamente $990 mil millones en 2027, con UBS señalando riesgos al alza para ambas estimaciones. Estas cifras subrayan la longevidad de la fase de inversión actual.

Las implicaciones para las ganancias son sustanciales. UBS modela un crecimiento del 20% en las ganancias por acción del S&P 500 en 2026, acelerándose desde un aumento proyectado del 12% en 2025. Se espera que el crecimiento se modere a un aún fuerte 12% en 2027. Esta trayectoria de ganancias apoya valoraciones de acciones más altas, particularmente para los sectores de tecnología y semiconductores que alimentan directamente la cadena de suministro de IA.

Las métricas de hyperscaler proporcionan un pulso en tiempo real sobre la demanda. El crecimiento interanual del 40% en la nube en el primer trimestre y los colosales $2 billones en pedidos anticipados demuestran que la demanda final está manteniendo el ritmo con, y potencialmente superando, las inversiones del lado de la oferta. Esta dinámica reduce el riesgo de un exceso de gasto de capital a corto plazo.

S&P 500 Pronóstico de Crecimiento de EPS (UBS)

Año	Crecimiento de EPS Proyectado
2025	12%
2026	20%
2027	12%

El pronóstico contrasta con proyecciones más cautelosas de otras instituciones, que han señalado valoraciones altas como un obstáculo. El análisis de UBS sugiere que un fuerte crecimiento de ganancias fundamentales puede justificar los niveles actuales del índice y apoyar ganancias adicionales, con el S&P 500 cotizando positivamente en la actividad temprana del lunes.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

Los beneficiarios directos de esta perspectiva son las empresas dentro del ecosistema de infraestructura de IA. Los semiconductores, particularmente aquellos involucrados en computación avanzada y memoria como Nvidia y AMD, se beneficiarán de la demanda sostenida de equipos. Los proveedores de servicios en la nube—Microsoft Azure, Amazon Web Services y Google Cloud—están posicionados para monetizar la construcción de infraestructura a través de un aumento en el uso y tarifas de servicio.

Los efectos de segundo orden se extenderán a sectores relacionados. Los fideicomisos de inversión en bienes raíces de centros de datos (REITs), proveedores de energía y empresas de tecnología de refrigeración experimentarán una demanda elevada. Las empresas de servicios públicos e industriales pueden ver crecimiento al suministrar los enormes requisitos energéticos de los centros de datos de IA, un tema explorado en el análisis de Fazen Markets sobre la demanda de energía.

Un riesgo clave para esta visión constructiva es la posibilidad de una desaceleración macroeconómica que obligue a las corporaciones a retrasar o cancelar proyectos de gasto de capital. Si la demanda del consumidor se debilita significativamente, la justificación para una gran inversión en IA podría disminuir, llevando a revisiones a la baja. Otra limitación es la concentración del gasto de capital entre un pequeño grupo de gigantes tecnológicos, creando una dependencia de su continua salud financiera.

Los datos de posicionamiento indican que los inversores institucionales están aumentando su exposición a acciones de tecnología que habilitan IA y ETFs de semiconductores. El análisis de flujos muestra entradas netas en sectores apalancados a este tema, mientras que sectores más defensivos han visto salidas. Esta rotación sugiere que el mercado está comenzando a valorar la historia de crecimiento de varios años articulada por UBS.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo catalizador importante para el comercio de IA será la temporada de ganancias del segundo trimestre de 2026, que comenzará a mediados de julio. Los inversores examinarán los informes de hyperscalers y empresas de semiconductores en busca de confirmación del seguimiento del gasto de capital y comentarios sobre la visibilidad de la cartera de pedidos. Cualquier desviación de la trayectoria de gasto fuerte esperada podría desencadenar volatilidad en el sector.

Los niveles clave a monitorear para el S&P 500 incluyen el nivel psicológico de 6,000 como resistencia y su media móvil de 50 días, actualmente alrededor de 5,800, como soporte. Un quiebre sostenido por encima de la resistencia con alto volumen daría una confirmación técnica a la tesis fundamental alcista.

La reunión de política de la Reserva Federal del 29-30 de julio es crítica. Aunque el enfoque se ha desplazado de la inflación al crecimiento, cualquier señal de que las tasas se mantendrán más altas por más tiempo podría afectar el valor descontado de las ganancias futuras, particularmente para acciones tecnológicas de larga duración. La reacción del mercado a los comentarios de la Fed será una prueba clave de la resiliencia de la perspectiva.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa la previsión de gasto de capital en IA de UBS para las acciones de semiconductores?

La proyección de UBS de $820 mil millones en gasto de capital en IA para 2026 es positiva para las acciones de semiconductores, que suministran los componentes esenciales para servidores de IA y centros de datos. Empresas como Nvidia, que domina el mercado de chips aceleradores de IA, y fabricantes de memoria de alto ancho de banda son los principales beneficiarios. Se espera que este aumento en la demanda impulse ingresos y ganancias elevados para el sector durante al menos los próximos dos a tres años, apoyando las valoraciones actuales.

¿Cómo se compara este ciclo de inversión en IA con el auge de las puntocom?

El actual ciclo de gasto de capital en IA implica compromisos de capital iniciales más grandes por parte de empresas consolidadas y con liquidez como Microsoft y Google, a diferencia del auge de las puntocom que fue impulsado en gran medida por capital de riesgo y ofertas públicas especulativas. Los hyperscalers actuales están invirtiendo para satisfacer una demanda identificable y prepagada de clientes empresariales, lo que puede reducir el riesgo de una burbuja especulativa en comparación con finales de los años 90. Sin embargo, la magnitud de la inversión aún conlleva riesgos de ejecución y de retorno sobre la inversión.