PSEG Q3 2026: beneficio neto cae 40% a $0,76 por acción

Public Service Enterprise Group reportó un beneficio neto de $376 millones en el tercer trimestre de 2026, o $0,76 por acción diluida, frente a $622 millones, o $1,24 por acción, en el mismo trimestre del año anterior. El beneficio operativo no-GAAP, que excluye partidas de valoración a mercado y del fondo de desmantelamiento nuclear, subió a $574 millones, o $1,15 por acción, desde $565 millones, o $1,13 por acción. La utility con sede en Newark, que cotiza en la NYSE bajo el ticker PEG, mantuvo su guía de beneficio operativo no-GAAP para el conjunto de 2026 en $4,28 a $4,40 por acción.

Contexto — por qué importa ahora la brecha de resultados del Q3 2026 de PSEG

La caída del beneficio neto y el alza del beneficio operativo apuntan en direcciones opuestas, y la diferencia es casi por completo un efecto de partidas de conciliación, no operativo. Las partidas de conciliación sumaron $198 millones, o $0,39 por acción, a los resultados del tercer trimestre de 2026, frente a una resta de $57 millones, o $0,11 por acción, en el trimestre del año anterior. Esas partidas excluidas incluyen ganancias y pérdidas ligadas al Nuclear Decommissioning Trust y a la contabilidad de valoración a mercado.

Ese giro es lo bastante grande para invertir la comparación interanual. En base no-GAAP, la que la compañía prefiere para comparar el desempeño entre periodos, PSEG elevó su beneficio operativo cerca de un 1,6% en dólares mientras las acciones diluidas en circulación bajaron a 499 millones desde 501 millones, lo que llevó el crecimiento por acción a cerca del 1,8%.

La dirección enmarcó el trimestre en torno a la ejecución, no a la óptica de resultados. El consejero delegado Ralph LaRossa dijo que los resultados del trimestre y del acumulado del año "se alinean con nuestras expectativas para el conjunto del año", y la compañía reafirmó su rango de guía para 2026.

El trimestre también tuvo una historia meteorológica. LaRossa dijo que PSEG afrontó clima severo durante todo el periodo, describió las restauraciones tras las tormentas de julio y septiembre como de las más difíciles en la historia de la compañía, y afirmó que las brigadas restablecieron el servicio a casi todos los clientes afectados de Nueva Jersey en 24 horas.

El panorama de nueve meses es más constructivo que el de un solo trimestre. Hasta el 30 de septiembre, el beneficio neto cayó a $1.451 millones, o $2,91 por acción, desde $1.796 millones, o $3,59 por acción, pero el beneficio operativo no-GAAP subió a $1.777 millones, o $3,56 por acción, desde $1.667 millones, o $3,33 por acción.

Datos — qué muestran los números del tercer trimestre de PSEG

El desglose por segmentos explica dónde estuvo la presión. PSE&G, la utility regulada de Nueva Jersey, registró un beneficio neto de $506 millones en el tercer trimestre, frente a $515 millones un año antes. PSEG Power & Other pasó a una pérdida neta de $130 millones desde un beneficio neto de $107 millones.

En base no-GAAP, los mismos segmentos se leen distinto. PSE&G aportó $506 millones en el trimestre, y PSEG Power & Other aportó $68 millones de beneficio operativo, frente a $50 millones. En los primeros nueve meses, el beneficio operativo de PSE&G alcanzó $1.425 millones frente a $1.393 millones, mientras el de PSEG Power & Other subió a $352 millones desde $274 millones.

Métrica	3T 2026	3T 2025
Beneficio neto	$376M	$622M
Beneficio neto por acción	$0,76	$1,24
Beneficio operativo no-GAAP	$574M	$565M
BPA no-GAAP	$1,15	$1,13
Acciones diluidas	499M	501M

Los ingresos operativos del trimestre fueron $3.020 millones, frente a $3.226 millones. Los gastos operativos totales fueron $2.398 millones frente a $2.371 millones, con la depreciación y amortización subiendo a $325 millones desde $311 millones y el gasto por intereses subiendo a $280 millones desde $253 millones.

Esas dos líneas son el lastre mecánico de la utility regulada. El trimestre de PSE&G se vio ayudado por la inversión continua en eficiencia energética y transmisión y por el crecimiento gradual de clientes, pero la compañía dijo que mayores costes de depreciación e intereses ligados a inversiones incrementales aún no reflejadas en las tarifas actuales, junto con el calendario de impuestos, más que compensaron esas ganancias.

PSEG Power & Other se benefició de la ausencia de la parada de recarga de Hope Creek que lastró el tercer trimestre del año pasado, además de mejores precios realizados y mayor generación nuclear, parcialmente compensado por mayores impuestos. PSEG Nuclear suministró 8,2 TWh de energía de base libre de carbono en el trimestre con un factor de capacidad del 95,5%, dijo la compañía.

Análisis — qué significa para las utilities y los mercados eléctricos

La lectura para los inversores en utilities reguladas es la brecha entre capital desplegado y capital recuperado. El beneficio de PSE&G bajó aunque su base de inversión creció, porque la depreciación y los intereses de inversiones aún no incluidas en tarifas golpean la cuenta de resultados antes de que los procedimientos tarifarios se pongan al día. Es el retardo estándar del modelo regulado, y se resuelve vía procedimientos tarifarios, no vía operaciones.

La señal más interesante está en PSEG Power & Other, donde el beneficio operativo no-GAAP casi se duplicó interanualmente por mejores precios realizados y más producción nuclear. La economía nuclear merchant ha sido el factor variable de este segmento, y el trimestre muestra la sensibilidad: una parada de recarga menos y mejores precios llevaron al segmento de $50 millones a $68 millones de beneficio operativo.

El contraargumento es que los resultados reportados del segmento merchant siguen siendo volátiles. La pérdida neta de $130 millones en PSEG Power & Other se debió a pérdidas de valoración a mercado y del Nuclear Decommissioning Trust que la compañía excluye del beneficio operativo. Los inversores que se anclan al beneficio neto GAAP leerán este trimestre como una caída del 40%; los que se anclan a la medida no-GAAP lo leerán como plano a ligeramente al alza. Ambas lecturas son defendibles, y la divergencia es la historia.

El posicionamiento importa aquí. La guía reafirmada de PSEG y su plan declarado de financiar un programa de capital a cinco años de $24.000 a $28.000 millones sin emitir nuevas acciones ni vender activos son los dos anclajes que vigilan los tenedores orientados a rentas. LaRossa también repitió un objetivo a largo plazo de crecimiento anual compuesto del 6% al 8% en beneficio operativo no-GAAP hasta 2030.

La flota nuclear de la compañía es de 3.758 MW de capacidad de base libre de carbono en Nueva Jersey y Pensilvania, y su utility atiende a unos 2,4 millones de clientes eléctricos y 1,9 millones de gas.

Perspectivas — qué vigilar a continuación en PSEG

El catalizador inmediato es la conferencia telefónica prevista para las 11:00 a.m. ET del día de la publicación, donde la dirección dijo que revisaría los resultados del tercer trimestre, la guía de beneficios y otros asuntos con la comunidad financiera. Los detalles de registro se publicaron en el sitio de relaciones con inversores de la compañía.

Más allá de la llamada, el propio rango de guía es el nivel a vigilar. La banda reafirmada de beneficio operativo no-GAAP para 2026 de $4,28 a $4,40 por acción implica un beneficio operativo del cuarto trimestre de aproximadamente $0,72 a $0,84 por acción, dado el $3,56 por acción registrado en nueve meses. Esa aritmética es de la propia compañía, derivada de cifras que divulgó.

En lo operativo, la unidad #1 de Salem entró recientemente en su recarga de otoño tras una campaña de 491 días entre paradas, que la compañía dijo igualó una campaña similar de la unidad #2 de Salem a principios de año. Las paradas de recarga reducen la generación en el trimestre afectado, así que el calendario de esa parada es una variable para la producción nuclear del cuarto trimestre.

En el lado regulado, el lastre de depreciación e intereses que la compañía señaló depende de cuándo entren las inversiones incrementales en la base tarifaria. El informe no divulga un calendario de procedimientos tarifarios ni el tamaño del saldo de inversión no recuperada.

Preguntas frecuentes

¿Por qué cayó el beneficio neto de PSEG pero subió el beneficio operativo?

Las partidas de conciliación pasaron de una resta de $57 millones en el tercer trimestre de 2025 a una suma de $198 millones en el tercer trimestre de 2026. Esas partidas incluyen pérdidas de valoración a mercado y ganancias o pérdidas del Nuclear Decommissioning Trust, que la compañía excluye del beneficio operativo no-GAAP. Como los importes excluidos se movieron tan bruscamente entre periodos, el beneficio neto GAAP cayó un 40% mientras la medida no-GAAP subió ligeramente. La compañía presenta el beneficio operativo como su métrica de comparación consistente.