Ørsted Q1 cae un 46% por deterioros de $350M en EE.UU.

La empresa danesa de energía Ørsted reportó una caída del 46% interanual en el beneficio operativo del primer trimestre el 26 de mayo de 2026. Las ganancias de la compañía cayeron a 6.9 mil millones de coronas danesas, desde 12.8 mil millones de DKK en el mismo período del año pasado. Ørsted registró aproximadamente $350 millones en nuevos deterioros en sus proyectos de energía eólica marina en EE.UU., continuando una tendencia de desafíos financieros en ese mercado.

Contexto — por qué esto importa ahora

Este informe de ganancias continúa un periodo difícil para las ambiciones americanas de Ørsted. La compañía asumió un enorme deterioro de $4 mil millones en su cartera estadounidense a finales de 2023, citando el aumento de las tasas de interés y la inflación en la cadena de suministro. Los desarrolladores de energía eólica marina a nivel mundial enfrentan presiones similares por el aumento de los costos de capital y los retrasos en los proyectos.

El actual entorno macroeconómico presenta la tasa de fondos de la Fed manteniéndose estable por encima del 5%, aumentando los costos de financiación para proyectos energéticos intensivos en capital. Los rendimientos del Tesoro siguen elevados, con el bono a 10 años cotizando cerca del 4.3%. Estas condiciones desafían particularmente a los proyectos renovables con altos requisitos de inversión inicial.

Los últimos deterioros de Ørsted reflejan específicamente las continuas limitaciones en la cadena de suministro y el aumento de los gastos por intereses que afectan la economía de los proyectos. La compañía ha tenido dificultades para renegociar acuerdos de compra de energía para sus instalaciones planificadas en EE.UU. en medio de costos de construcción persistentemente altos.

Datos — lo que muestran los números

El beneficio operativo de Ørsted en el Q1 2026 alcanzó los 6.9 mil millones de DKK ($1.01 mil millones), significativamente por debajo de los 12.8 mil millones de DKK ($1.87 mil millones) reportados en el Q1 2025. El EBITDA de la compañía, excluyendo nuevas asociaciones, cayó un 23% a 11.1 mil millones de DKK.

Los $350 millones en nuevos deterioros en EE.UU. representan la cuarta gran reducción de activos estadounidenses desde 2023. Los deterioros totales en la cartera de Ørsted en EE.UU. ahora superan los $4.35 mil millones a lo largo de varios trimestres.

Métrica	Q1 2026	Q1 2025	Cambio
Beneficio Operativo (DKK)	6.9B	12.8B	-46%
EBITDA (ex. asociaciones)	11.1B	14.4B	-23%
Deterioros en EE.UU. ($)	350M	0	N/A

El rendimiento de Ørsted contrasta con el del sector energético más amplio, donde el iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) ha ganado un 5.2% en lo que va del año, mientras que las acciones de Ørsted en Copenhague han caído un 18% en el mismo período.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

Los desafíos continuos de Ørsted señalan una presión constante sobre los desarrolladores renovables puros con grandes carteras offshore. Competidores como Siemens Energy (ENR) y Northland Power (NPI) pueden enfrentar una compresión de márgenes similar en sus proyectos offshore. Los contratistas especializados en construcción marina, incluido el principal proveedor de Ørsted, Cadeler (CADLR), podrían experimentar retrasos en los pedidos o renegociaciones.

Las empresas de energía tradicionales con divisiones renovables como BP (BP) y Equinor (EQNR) mantienen ventajas a través de flujos de efectivo diversificados que pueden subsidiar inversiones verdes. Estas compañías integradas suelen beneficiarse de precios más altos del petróleo y gas que proporcionan capital para la expansión renovable sin depender únicamente de la financiación de proyectos.

El contraargumento sugiere que los desafíos actuales son cíclicos en lugar de estructurales. Una vez que las tasas de interés disminuyan y las cadenas de suministro se normalicen, la economía de la energía eólica marina podría mejorar significativamente. El apoyo regulatorio a largo plazo para la energía renovable en EE.UU. y la UE sigue siendo en gran medida intacto a pesar de los vientos en contra económicos a corto plazo.

Los inversores institucionales están reduciendo la exposición a desarrolladores renovables de un solo proyecto mientras mantienen posiciones en servicios públicos diversificados con activos renovables. Los flujos de capital indican una preferencia por empresas con carteras energéticas equilibradas en lugar de desarrolladores de energía eólica o solar puros.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo gran catalizador para Ørsted llegará con su informe de ganancias del Q2 programado para el 21 de agosto de 2026. Los inversores monitorizarán si las tendencias de deterioro en EE.UU. continúan o se estabilizan tras los cargos de este trimestre.

La próxima subasta de arrendamiento de la Oficina de Gestión de Energía Oceánica para áreas eólicas atlánticas, esperada en el Q3 2026, pondrá a prueba el apetito de los desarrolladores por nuevos proyectos en medio de las condiciones económicas actuales. Los niveles de oferta indicarán si otras empresas comparten la evaluación de Ørsted sobre la economía de los proyectos en EE.UU.

Los participantes del mercado deberían observar la media móvil de 200 días de las acciones de Ørsted en Copenhague (ORSTED DC) actualmente en 385 DKK. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel podría señalar una mayor venta institucional. El rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 10 años, manteniéndose por encima del 4.25%, mantendría la presión sobre los costos de financiación de proyectos a lo largo de 2026.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta el deterioro de Ørsted a su política de dividendos?

Ørsted mantiene su guía de dividendos de 2.5 DKK por acción a pesar de los deterioros. La compañía financia los dividendos a través de flujos de efectivo operativos en lugar de financiación de proyectos, aislando los retornos a los accionistas de las reducciones de activos específicas. Esta política refleja la transición de Ørsted hacia un modelo de empresa energética más diversificado con flujos de ingresos estables.

¿Qué proyectos específicos en EE.UU. causaron estos deterioros?

Los deterioros se relacionan principalmente con el proyecto Revolution Wind de Ørsted frente a Rhode Island y el proyecto Sunrise Wind cerca de Nueva York. Ambos proyectos enfrentaron aumentos de costos que superaron el 35% de las estimaciones originales debido a limitaciones en la disponibilidad de embarcaciones y el aumento de los gastos por intereses durante la construcción. Ørsted continúa negociando con los reguladores estatales para ajustar los acuerdos de compra de energía para estas instalaciones.

¿Cómo se compara esto con las experiencias de otros desarrolladores de energía eólica marina?

BP asumió un deterioro de $540 millones en sus proyectos de energía eólica marina en el Reino Unido en el Q4 2025, mientras que Avangrid canceló su proyecto Park City Wind de 1.2 GW en 2024 debido a presiones económicas similares. El patrón sugiere desafíos sistémicos en el sector de la energía eólica marina en lugar de problemas específicos de la empresa en Ørsted. Las tasas de cancelación de proyectos en toda la industria han alcanzado el 15% de la capacidad planificada desde 2023.

Conclusión

Los continuos deterioros de Ørsted en EE.UU. reflejan desafíos estructurales en la economía de la energía eólica marina en medio de altas tasas de interés.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.