Morgan Stanley Predice que SpaceX Alcanzará $3.4 Billones en 2040

Los analistas de Morgan Stanley publicaron un modelo de valoración el 5 de junio de 2026 que proyecta que los ingresos de SpaceX alcanzarán $3.4 billones para el año 2040. El informe, detallado por Seeking Alpha, esboza una trayectoria de crecimiento de varias décadas para la empresa privada espacial, anclada en su división de banda ancha por satélite Starlink y sus futuras ambiciones interplanetarias. La previsión implica una revalorización significativa del mercado total direccionable para la economía espacial global, que los consultores de BryceTech valoran actualmente en aproximadamente $630 mil millones. Las acciones de Morgan Stanley se negociaban a $218.27 a las 12:49 UTC de hoy, un aumento del 1.53% en la sesión, dentro de un rango diario de $211.49 a $219.16.

Contexto — [por qué esto importa ahora]

La proyección llega en un momento en que el enfoque de los inversores se intensifica en las vías de monetización para las empresas espaciales privadas más allá de los contratos gubernamentales. El último gran referente para la valoración de la industria espacial fue la salida a bolsa de Virgin Orbit en 2025, que debutó con una capitalización de mercado de poco menos de $4 mil millones y desde entonces ha enfrentado desafíos significativos. En contraste, SpaceX ha asegurado más de $10 mil millones en contratos de servicios de lanzamiento de la NASA y el Departamento de Defensa de EE. UU. desde 2020, estableciendo un suelo de ingresos duradero.

El actual contexto macroeconómico presenta tasas de interés elevadas, con el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. manteniéndose por encima del 4.5%, lo que típicamente presiona las narrativas de crecimiento a largo plazo. Esto hace que la escala de la previsión de 14 años de Morgan Stanley sea particularmente notable, ya que asume que SpaceX puede desafiar los vientos en contra del costo del capital a través de una generación masiva de flujo de caja. El catalizador inmediato para el informe es probablemente el acelerado despliegue global del servicio de Starlink directo a teléfonos móviles, que comenzó ensayos comerciales a principios de 2026.

Las aprobaciones regulatorias en mercados clave, incluida una reciente luz verde del Instituto Europeo de Normas de Telecomunicaciones, han despejado un gran obstáculo. Esto elimina una incertidumbre primaria que había restringido modelos analíticos anteriores, permitiendo suposiciones más agresivas sobre la adopción de usuarios y el ingreso promedio por usuario (ARPU). Los exitosos vuelos de prueba del Starship de la firma en 2025, que demostraron una reutilización rápida, también proporcionaron evidencia tangible que respalda suposiciones de lanzamiento de menor costo, críticas para el modelo a largo plazo.

Datos — [lo que muestran los números]

La cifra de ingresos de $3.4 billones representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) que supera con creces los estándares convencionales de los sectores tecnológico o industrial. Para contextualizar, Apple, la empresa más grande que cotiza en bolsa por ingresos, reportó $410 mil millones en ventas para su año fiscal 2025. Alcanzar el objetivo de Morgan Stanley requeriría que SpaceX genere ingresos equivalentes a más de ocho corporaciones Apple en 14 años. La previsión implica que SpaceX capturaría una parte dominante de una economía espacial global que, según varios informes de consultoría, se proyecta que crecerá entre $1.5 billones y $2.7 billones para 2040.

Métrica	Estimación 2025	Proyección 2040	Crecimiento Implícito
Ingresos Totales de SpaceX	~$35 Mil millones	$3,400 Mil millones	~9,614%
Suscriptores de Starlink	~4 Millones	~500 Millones (est.)	~12,400%
Participación en el Mercado Global de Lanzamientos	~65%	~80% (est.)	~23% de aumento

El propio rendimiento de acciones de Morgan Stanley proporciona un referente de mercado. Las acciones del banco han subido un 1.53% el día del informe a $218.27, superando el rendimiento del índice S&P 500 de aproximadamente 8.5% en lo que va del año. El rango de negociación de 52 semanas del banco abarca desde un mínimo de $187.11 hasta un máximo de $232.40, con el precio actual cerca del límite superior. La cifra de $3.4 billones no es un objetivo de capitalización de mercado independiente, sino una proyección de ingresos, que se traduciría en un múltiplo de valoración dependiente de los márgenes futuros.

El precedente histórico para tal crecimiento es limitado. Los ingresos de Amazon crecieron de aproximadamente $34 mil millones en 2010 a $590 mil millones en 2025, un factor de 17x en 15 años. El modelo de SpaceX prevé una expansión de casi 100x desde su base estimada de 2025. El modelo probablemente segmenta los ingresos en pilares clave: banda ancha Starlink, servicios de lanzamiento, viajes punto a punto con Starship y posible utilización de recursos fuera de la Tierra. Cada segmento tiene perfiles de margen y capital intensivos distintos, que la cifra consolidada agrega.

Análisis — [lo que significa para los mercados / sectores / tickers]

El efecto de segundo orden más significativo es la posible validación de toda la cadena de suministro de infraestructura satelital y espacial. Las empresas que cotizan en bolsa que proporcionan componentes, como ViaSat (VSAT) para terminales, Lockheed Martin (LMT) para aviónica especializada, y Mynaric (MYNA.DE) para terminales de comunicación láser, podrían ver revisiones al alza en sus propias previsiones de pedidos a largo plazo. Los proveedores de telecomunicaciones terrestres como AT&T (T) y Verizon (VZ) enfrentan una dinámica más compleja, ya que Starlink presenta tanto una amenaza competitiva en áreas rurales como una posible oportunidad de asociación para el backhaul.

Una limitación clave del análisis es su dependencia de la continuidad regulatoria en casi 200 jurisdicciones nacionales para los derechos de espectro y aterrizaje. Cambios políticos o la aparición de competidores nacionales podrían fragmentar la suposición del mercado global que subyace al modelo de crecimiento de suscriptores. La proyección asume que no habrá interrupciones tecnológicas importantes, como avances en constelaciones de órbita baja (LEO) competidoras o redes terrestres 6G, que podrían alterar el panorama competitivo.

El flujo de posicionamiento basado en este informe es inicialmente indirecto, ya que SpaceX sigue siendo una empresa privada. La inversión se canaliza a través de proxies de acciones públicas como el ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX), que tiene participaciones en empresas relacionadas, y firmas de capital de riesgo con participaciones en etapas avanzadas en SpaceX, como Founders Fund y Alphabet. El interés corto probablemente esté concentrado en operadores de satélites geostacionarios tradicionales como SES (SESG.PA) e Intelsat, que enfrentan presión directa sobre márgenes debido al modelo de lanzamiento y constelación de menor costo de SpaceX. El flujo de capital hacia startups espaciales privadas puede acelerarse, buscando el próximo SpaceX en nichos adyacentes como la fabricación espacial o la eliminación de desechos.

Perspectivas — [qué observar a continuación]

Tres catalizadores inmediatos pondrán a prueba la viabilidad de la trayectoria. Primero, la oferta pública inicial (IPO) de Starlink de SpaceX, prevista tentativamente para finales de 2027 o 2028, proporcionará la primera valoración de mercado transparente frente a estas proyecciones. Segundo, la decisión de la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) sobre el uso compartido de espectro para la banda de 12 GHz, esperada para el primer trimestre de 2027, dictará la capacidad de red y los límites de rendimiento de Starlink en los Estados Unidos. Tercero, el resultado del contrato de aterrizaje lunar tripulado Artemis III de NASA, donde el Starship de SpaceX es el único módulo de aterrizaje seleccionado, se decidirá según las solicitudes de presupuesto de la administración presidencial de 2028.