Fujimori Mantiene Una Ventaja Ajustada en Encuestas Electorales

La candidata de derecha Keiko Fujimori mantiene una estrecha ventaja de 1.2 puntos porcentuales sobre su rival socialista Pedro Castillo una semana antes de la elección presidencial de Perú, según datos de encuestas agregados el 31 de mayo de 2026. Las encuestas finales antes de la votación del 7 de junio indican un margen de 50.6% a 49.4%, una diferencia bien dentro del margen de error. Esto marca un estrechamiento significativo desde la ventaja de 3.8 puntos de Fujimori medida a mediados de mayo, preparando el terreno para un resultado muy disputado con implicaciones inmediatas para los precios de los activos peruanos y la exposición del sector minero.

Contexto — por qué esto importa ahora

Perú es el segundo productor de cobre del mundo y un importante proveedor de zinc, plata y oro para los mercados globales. El resultado de la elección determinará la dirección de la política para una economía de $265 mil millones que aún se recupera de una profunda recesión inducida por la pandemia. La última elección presidencial en 2021, también entre Fujimori y Castillo, resultó en un margen de victoria de 0.25 puntos que desencadenó semanas de protestas y desafíos legales, causando que el sol peruano se depreciara un 9% frente al dólar estadounidense en el mes siguiente.

El contexto macroeconómico actual presenta precios elevados del cobre a $9,800 por tonelada, proporcionando un viento fiscal a favor, pero el banco central de Perú ha mantenido su tasa de política en 6.25% para combatir la inflación persistente. El evento desencadenante de la reciente volatilidad en las encuestas fue el fuerte desempeño de Castillo en el último debate televisado el 28 de mayo, donde moderó su retórica sobre la nacionalización minera. Este cambio puede haber influido en los votantes indecisos en regiones mineras clave, estrechando la ventaja de Fujimori.

Datos — lo que muestran los números

Cuatro importantes firmas de encuestas muestran el apoyo a Fujimori oscilando entre 49.8% y 51.1%, con Castillo entre 48.9% y 50.2%. La ventaja promedio se ha comprimido de 3.8 puntos el 15 de mayo a 1.2 puntos el 31 de mayo. El sol peruano (PEN) se ha debilitado un 2.4% frente al dólar estadounidense desde el debate, cotizando de 3.68 a 3.77. La volatilidad implícita en las opciones USD/PEN que vencen después de la elección ha aumentado al 18%, casi el doble del promedio de 30 días del 9.7%.

La encuesta de IPSOS otorga a Fujimori un 50.5% frente al 49.5% de Castillo, mientras que el IEP muestra 51.1% a 48.9%. El índice de la Bolsa de Valores de Lima, con un alto componente minero, ha caído un 4.2% en lo que va del año, bajo rendimiento en comparación con la ganancia del 1.8% del índice MSCI Mercados Emergentes América Latina. Southern Copper Corporation (SCCO), que obtiene el 42% de sus ingresos operativos de Perú, ha visto caer su precio de acciones un 6.1% en la última semana frente a una ganancia del 0.3% de Freeport-McMoRan.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

Una victoria de Fujimori probablemente beneficiaría a los bancos peruanos y a las empresas mineras a través de políticas amigables con el mercado mantenidas. Banco de Crédito del Perú (BCP) podría ver un rally del 5-7% por el temor reducido a la nacionalización, mientras que gigantes mineros como Buenaventura (BVN) y Southern Copper (SCCO) se beneficiarían de marcos de regalías estables. El sol probablemente se fortalecería hacia 3.70 frente al dólar con la reducción de las primas de riesgo político.

Una victoria de Castillo crearía vientos en contra inmediatos para las acciones mineras y la moneda. Su plataforma original proponía reescribir la constitución y aumentar los impuestos mineros al 70% de las ganancias, lo que podría presionar la inversión minera y la liquidez del PEN. El sol podría probar 3.90 frente al dólar, mientras que los ETFs mineros como COPX podrían ver salidas. El principal riesgo para este análisis es que Castillo ha moderado su retórica, sugiriendo un posible pragmatismo político a pesar de su plataforma.

Los datos de flujo institucional muestran a los fondos de cobertura aumentando posiciones cortas sobre el sol a través de futuros, con cortos especulativos netos alcanzando un valor nocional de $1.2 mil millones. Los fondos de mercados emergentes solo en largo han reducido su exposición a acciones peruanas en $340 millones en el último mes, rotando hacia nombres mineros brasileños y chilenos en su lugar.

Perspectivas — qué observar a continuación

El período de apagón de encuestas previas a la elección comienza el 2 de junio, haciendo que los datos del 31 de mayo sean el último indicador fiable antes de la votación. Los resultados oficiales comenzarán a fluir después de que cierren las urnas a las 7 PM hora local el 7 de junio, con recuentos rápidos esperados para las 10 PM. Un margen más estrecho de 1 punto probablemente desencadenará solicitudes de un recuento completo, prolongando la incertidumbre.

Los niveles clave a observar incluyen USD/PEN 3.80 como resistencia crítica, una ruptura de la cual podría apuntar a 3.85. El índice de la Bolsa de Valores de Lima tiene soporte en 21,500, aproximadamente un 5% por debajo de los niveles actuales. Los futuros del cobre serán sensibles a cualquier retórica sobre impuestos a la exportación o nacionalización, con soporte crítico en $9,500 por tonelada.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa la elección de Perú para los precios del cobre?

Perú produce aproximadamente el 12% del suministro global de cobre. La estabilidad política asegura un crecimiento constante de la producción, mientras que la incertidumbre puede retrasar $15 mil millones en inversiones mineras planificadas. Una victoria de Fujimori probablemente mantendría las previsiones de producción actuales, apoyando los precios. Una victoria de Castillo podría introducir incertidumbre regulatoria que crea una prima de riesgo del 2-3% en los futuros de cobre, particularmente si se ralentizan las aprobaciones de permisos mineros.

¿Cómo se compara esta elección con la votación de Perú en 2021?

La elección de 2021 presentó a los mismos candidatos pero con una división política más polarizada. Castillo propuso inicialmente la reescritura de la constitución y nacionalizaciones generalizadas, que desde entonces ha moderado. El contexto económico actual presenta precios más altos del cobre, proporcionando más flexibilidad fiscal, pero también tasas de interés más altas que restringen las opciones de gasto del gobierno. Las encuestas muestran un margen más estrecho que el resultado final de 0.25 puntos en 2021.

¿Qué mercados internacionales están más expuestos a Perú?

Las empresas mineras chilenas y brasileñas tienen una exposición operativa significativa a Perú a través de empresas conjuntas. Los importadores de metales chinos enfrentarían riesgos de interrupción de la cadena de suministro por cualquier malestar laboral o retrasos en permisos. Las empresas estadounidenses de equipos mineros como Caterpillar generan aproximadamente el 3% de los ingresos de Sudamérica de las minas peruanas, lo que las hace indirectamente expuestas a cambios en el ciclo de inversión.

Conclusión

El margen extremadamente ajustado de la elección garantiza volatilidad en los activos peruanos independientemente del ganador.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.