Estrecho de Ormuz: 2 VLCC salieron a oscuras con 4 mln bbl

Párrafo principal

El Estrecho de Ormuz registró la semana pasada el tránsito de dos very large crude carriers (VLCC) con los sistemas de identificación automática (AIS) apagados, moviendo un total de 4.0 millones de barriles de crudo del Golfo, según datos de Kpler reportados por Reuters. El Basrah Energy, de bandera panameña, cargó 2.0 millones de barriles de crudo Upper Zakum en la terminal Zirku de ADNOC el 1 de mayo y cruzó el estrecho el 6 de mayo con su transpondedor inactivo; Kpler muestra que descargó en Fujairah Oil Tanker Terminals el 8 de mayo. Un segundo VLCC, el Kiara M, de bandera de San Marino, partió del Golfo el 10 de mayo transportando aproximadamente 2.0 millones de barriles de crudo iraquí con su transpondedor apagado, según el mismo informe de Kpler/Reuters. Ambas embarcaciones se ajustan a los tamaños típicos de carga de un VLCC — alrededor de 2.0 millones de barriles cada una — lo que subraya que no se trató de una carga aislada sino de dos cargamentos completos de largo recorrido ejecutados sin visibilidad AIS. Los participantes del mercado observarán que estos movimientos se producen en un contexto en el que el Estrecho de Ormuz sigue siendo crítico para los flujos mundiales de petróleo, transportando aproximadamente 21 millones de barriles por día en informes recientes de la EIA, lo que convierte incluso unas pocas travesías a oscuras en un punto focal para los mercados logísticos y de seguros.

Contexto

La geografía física y la importancia comercial del Estrecho de Ormuz lo han convertido durante mucho tiempo en un foco de riesgo marítimo. La U.S. Energy Information Administration (EIA) estimó que en los primeros años de la década de 2020 transitaban por el estrecho cerca de 21 millones de barriles por día, representando una participación material de los flujos marítimos de crudo desde el Golfo. El riesgo de interrupción se ha traducido históricamente en volatilidad a corto plazo en el Brent y en primas regionales de flete y seguro; los incidentes con petroleros de 2019 y las tensiones geopolíticas de 2022-2023 crearon un precedente para el rápido repricing tanto en el petróleo spot como en la cobertura de riesgo bélico. Las instancias más recientes de buques navegando con el AIS apagado reactivan los manuales operativos empleados por traders y compañías estatales para minimizar la exposición a ataques, a la vez que complican la transparencia para compradores y brokers.

Operativamente, los dos buques implicados ilustran patrones típicos de exportación del Golfo pero con una superposición de seguridad añadida. Basrah Energy — bajo propiedad/gestión de Sinokor y bandera panameña — cargó para ADNOC el 1 de mayo, transitó el estrecho el 6 de mayo y descargó en Fujairah el 8 de mayo, según Kpler/Reuters. Kiara M, un VLCC con bandera de San Marino, salió del Golfo el 10 de mayo con 2.0 millones de barriles de crudo iraquí; su destino no fue confirmado públicamente en la cobertura de Kpler/Reuters. ADNOC ha continuado moviendo cargamentos por la zona usando múltiples petroleros y estrategias de enrutamiento, reflejando la preferencia de los productores del Golfo por mantener el flujo de barriles en vez de suspender las exportaciones frente a riesgos asimétricos.

La visibilidad de mercado se degrada cuando el AIS está apagado, y eso tiene efectos en cadena sobre los benchmarks de precios y las coberturas. Los traders usan AIS y proveedores satelitales como Kpler para conciliar flujos físicos con posiciones en papel; cuando los rastreadores quedan a oscuras, la ventana de conciliación se amplía y la prima por incertidumbre sube. Para los compradores físicos esto genera riesgo logístico — asegurar fletamentos, ajustar los tiempos de recepción en las refinerías y gestionar seguros y responsabilidad — que puede desencadenar volatilidades de precio tanto en crudo como en productos con muy poco aviso.

Análisis de datos

Los datos de seguimiento de buques de Kpler proporcionan marcas temporales discretas y estimaciones de carga que permiten cuantificar el movimiento inmediato: Basrah Energy cargó 2.0 millones de barriles el 1 de mayo y fue registrada saliendo de Ormuz el 6 de mayo, descargando en Fujairah el 8 de mayo. La salida del Kiara M el 10 de mayo también transportó aproximadamente 2.0 millones de barriles, según Kpler citado por Reuters. Esos dos puntos de datos constituyen un movimiento de 4.0 millones de barriles que se ejecutó fuera de la visibilidad AIS durante porciones de los viajes, una desviación operativa notable dada la norma de transparencia en el seguimiento moderno de petroleros.

A escala comparativa, 4.0 millones de barriles equivalen a aproximadamente dos cargas completas de VLCC y representan aproximadamente 0.04 días de la demanda mundial de petróleo, usando una estimación derivada de la IEA de unos 100 millones de barriles por día para el consumo global en años recientes. Dicho de otro modo, las dos travesías a oscuras son una fracción pequeña de la demanda global diaria pero están concentradas en un cuello de botella que maneja alrededor de 21 millones de barriles por día (EIA), lo que eleva su importancia regional. Para los mercados de flete petrolero, el efecto marginal es más pronunciado: las tarifas de fletamento por tiempo (timecharter) y los diferenciales de flete de los VLCC responden al riesgo percibido en el tránsito, y una serie de travesías a oscuras puede provocar picos en el flete spot y ampliaciones de las primas por riesgo bélico para las cargas desde el Golfo.

Las métricas de seguro y de contraparte se movieron en cuestión de horas tras la información. El seguro por riesgo bélico para el Golfo de Omán y las rutas cercanas normalmente cotiza con una prima variable; durante escaladas previas la prima se amplió en puntos porcentuales de dos dígitos en días. Si bien las tarifas de seguro contemporáneas precisas para estas dos travesías no son públicas, los brokers y suscriptores del mercado monitorizan de cerca anomalías al estilo Kpler y ajustarán límites cedidos y calendarios de primas cuando se acumulen periodos de AIS apagado, particularmente para viajes de largo alcance en sentido este hacia Asia.

Implicaciones para el sector

Para las compañías nacionales del Golfo y los grandes compradores internacionales, estos tránsitos muestran una preferencia operativa por priorizar la continuidad del flujo sobre la transparencia absoluta. El uso por parte de ADNOC de múltiples petroleros y de la infraestructura establecida de bunkering/descarga en Fujairah le proporciona opciones para enrutar cargamentos y mitigar amenazas puntuales sin interrumpir los compromisos de suministro. Ese enfoque restringe la magnitud de los shocks de precio a corto plazo pero aumenta el riesgo de contraparte y reputacional para los traders que dependen de una cadena de custodia clara en cargamentos sancionados o de alto riesgo.

Las refinerías en Asia — particularmente en India, Corea del Sur y China — mantienen grandes relaciones de suministro a plazo con los productores del Golfo y tienen exposición al precio por el momento de llegada de los buques. Una llegada tardía o un cargamento desviado puede comprimir