EE. UU. crea solo 29.000 empleos en septiembre y los rendimientos caen
Fazen Markets Editorial Desk
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# EE. UU. crea solo 29.000 empleos en septiembre y los rendimientos caen
La economía estadounidense añadió 29.000 empleos en septiembre, frente a 133.000 en agosto, informó la Oficina de Estadísticas Laborales el 2 de octubre de 2026. Los empleadores privados sumaron 46.000 puestos mientras las nóminas públicas cayeron 17.000, dejando el dato muy por debajo del mes anterior. La reacción fue inmediata: el rendimiento del Tesoro a 2 años cayó 6,24 puntos básicos hasta el 4,7246%, el dólar se debilitó frente a la mayoría de las principales divisas y los futuros bursátiles de EE. UU. ampliaron sus ganancias, con el Dow subiendo 425 puntos y el Nasdaq 100 357 puntos.
Contexto — Por qué importa ahora un dato de 29.000 nóminas
La cifra de septiembre queda muy por debajo del avance de 133.000 de agosto, que a su vez se revisó a la baja desde 162.000 iniciales. La revisión recorta 29.000 empleos del mes previo, lo que significa que el mercado laboral ya era más débil de lo reportado antes de la desaceleración de septiembre.
De julio a septiembre, las nóminas no agrícolas aumentaron 152.000 en total, con un promedio de unos 51.000 empleos al mes. Esa media trimestral incluye la caída de 10.000 de julio, el avance de 133.000 de agosto y el aumento de 29.000 de septiembre. Los empleadores privados promediaron aproximadamente 54.000 empleos al mes en el mismo periodo, mientras el empleo público se contrajo en 11.000, o unos 3.700 al mes.
El contexto macroeconómico amplifica la señal. El rendimiento del Tesoro a 10 años está en el 5,1842% y el de 30 años en el 5,5738%, ambos muy por encima de niveles compatibles con un mercado laboral en tensión. El mercado descuenta ahora una probabilidad del 16% de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre, por debajo de expectativas anteriores.
Lo que provocó el movimiento es la composición del informe. La contratación se ha estrechado a unos pocos sectores y varias industrias sensibles a los tipos están recortando plantilla. Esa combinación da a los operadores margen para rebajar la probabilidad de un mayor endurecimiento de la Fed, incluso antes de conocer los datos de salarios e inflación.
Datos — Dónde se crearon y se perdieron empleos en septiembre
El detalle sectorial muestra que las ganancias se concentraron. La educación privada y los servicios de salud añadieron 20.000 empleos, incluidos 23.000 en atención sanitaria y asistencia social. La construcción sumó 11.000, ocio y hostelería 10.000, manufacturas 9.000, transporte y almacenamiento 7.600, otros servicios 6.000, comercio minorista 5.800, comercio mayorista 5.000 y suministros 500.
Las pérdidas fueron igual de concretas. El sector público perdió 17.000 empleos, la información 10.000, los servicios profesionales y empresariales cayeron 9.000 —incluido un descenso de 10.900 en servicios de ayuda temporal—, las actividades financieras bajaron 7.000 y la minería y explotación forestal perdieron 2.000.
La tendencia trimestral afina el cuadro. Educación y servicios de salud añadieron 72.000 en el trimestre, construcción 45.000 y manufacturas 44.000. Juntos, esos tres sectores aportaron 161.000 empleos, más que la ganancia total de nóminas no agrícolas. Las pérdidas en otros sectores tiraron del dato a la baja.
| Sector | Septiembre | Total 3 meses | Media mensual |
|---|---|---|---|
| Educación y salud | +20.000 | +72.000 | +24.000 |
| Construcción | +11.000 | +45.000 | +15.000 |
| Manufacturas | +9.000 | +44.000 | +14.700 |
| Serv. prof. y empres. | −9.000 | −20.000 | −6.700 |
| Actividades financieras | −7.000 | −26.000 | −8.700 |
| Información | −10.000 | −24.000 | −8.000 |
El impulso dentro de los sectores que contratan se desvanece. Las ganancias manufactureras se frenaron de 20.000 en julio a 15.000 en agosto y 9.000 en septiembre. La construcción sumó empleos cada mes pero a un ritmo decreciente. Mientras, actividades financieras, información y servicios profesionales y empresariales perdieron trabajadores en todos los meses del trimestre.
Análisis — Qué significan unas nóminas más débiles para mercados y sectores
La lectura inmediata del mercado es que la menor presión para un mayor endurecimiento de la Fed apoya la duración. El rendimiento a 2 años cayó 6,24 puntos básicos en el día, el 5 años 6,77 puntos básicos, el 10 años 4,98 puntos básicos y el 30 años 2,92 puntos básicos. El mayor descenso en el tramo corto es coherente con operadores que reprecian la senda de política a corto plazo.
Los futuros de acciones reflejan esa comodidad. El Dow ganó 425 puntos, el Nasdaq 100 357 puntos y el S&P 500 67 puntos, todos por encima de sus niveles previos al informe. Los sectores sensibles a los tipos, incluidos construcción y manufacturas, son los más directamente expuestos al movimiento de los rendimientos.
El dólar se debilitó de forma generalizada. El EURUSD subió a 1,1247 desde 1,1241, el USDJPY cayó a 157,26 desde 157,77, el GBPUSD subió a 1,3223 desde 1,3209 y el AUDUSD avanzó a 0,6960 desde 0,6937. La única excepción fue el USDCAD, donde el dólar seguía un 0,06% más alto en el día, aunque por debajo de su ganancia previa del 0,15%.
El contraargumento es que el informe no es uniformemente débil. Educación y servicios de salud, construcción y manufacturas añadieron 161.000 empleos en tres meses, más que la ganancia total de nóminas. La contratación está concentrada, no se derrumba. Los datos de salarios e inflación aún determinan cuánto margen tiene la Fed para responder, y esas cifras no estaban en este informe.
El posicionamiento refleja la tensión. Los operadores están largos en Treasuries del tramo corto y cortos en dólar frente a la mayoría de las principales divisas, pero la probabilidad del 16% de subida en octubre deja margen para una repreciación si la inflación sorprende al alza.
Perspectivas — Qué vigilar tras el dato débil de empleo de septiembre
Los próximos catalizadores son los datos de salarios e inflación citados en el informe, que determinarán si el dato más débil se traduce en una repreciación sostenida de las expectativas sobre la Fed. La reunión del FOMC de octubre es el evento clave de política, con el mercado asignando actualmente un 16% de probabilidad de subida.
En el plano técnico, el EURUSD sigue por debajo de su máximo diario de 1,1269 y cotiza lejos de su media móvil de 100 horas a la baja en 1,1319. El mínimo de junio de 2026 en 1,13245 es un nivel que los compradores necesitarían recuperar para construir impulso al alza. El USDJPY rompió por debajo de su media móvil de 200 horas en 157,704 y de su media móvil de 100 horas en 157,513, con el retroceso del 38,2% en 157,136 también roto. El siguiente objetivo a la baja se sitúa entre 156,36 y 156,655.
Los operadores también vigilarán si la caída de los rendimientos se mantiene durante la sesión norteamericana y si los futuros de acciones pueden sostener sus ganancias hasta la apertura en efectivo.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa el informe de empleo de septiembre para los inversores minoristas?
La ganancia de 29.000 nóminas y la revisión a la baja de agosto reducen las probabilidades de un mayor endurecimiento de la Fed, lo que apoya los precios de los bonos y las acciones sensibles a los tipos. El mercado descuenta ahora un 16% de probabilidad de subida en octubre. Para carteras diversificadas, el movimiento de los rendimientos del tramo corto es lo más relevante porque afecta a los costes de financiación y a las tasas de descuento aplicadas a las acciones de crecimiento.
¿Por qué cayeron los rendimientos del Tesoro tras el informe de empleo?
Los rendimientos cayeron porque el mercado laboral añadió muchos menos empleos de lo esperado y la cifra de agosto se revisó a la baja en 29.000. El rendimiento a 2 años bajó 6,24 puntos básicos hasta el 4,7246% y el 5 años cayó 6,77 puntos básicos hasta el 4,9373%. Los operadores interpretaron el dato débil como una reducción del caso para un mayor endurecimiento de la Fed, tirando a la baja de los rendimientos del tramo corto.
¿Qué pasará ahora con el dólar estadounidense?
El dólar se debilitó frente a la mayoría de las principales divisas tras el informe, con el USDJPY cayendo un 0,51% y el USDCHF un 0,53%. El USDCAD fue la excepción, con el dólar aún un 0,06% más alto en el día. La próxima señal direccional depende de los datos de salarios e inflación y de la decisión del FOMC de octubre, donde el mercado ve actualmente un 16% de probabilidad de subida.
Conclusión
Un dato de 29.000 empleos en septiembre y una revisión a la baja de 29.000 en agosto recortaron la probabilidad de subida en octubre al 16%, enviando a la baja los rendimientos del tramo corto y el dólar.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión. El trading con CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.
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