BofA Eleva Perspectiva de Crecimiento Global, Prevé Aumentos de 75pbs

Bank of America anunció el 28 de junio de 2026 que ha elevado su pronóstico de crecimiento del PIB global al 3.1% para 2026, un aumento de 0.3 puntos porcentuales respecto a su proyección anterior. Esta mejora se produce junto a una revisión de la perspectiva de la Reserva Federal, donde el banco ahora anticipa 75 puntos básicos de aumentos en las tasas de interés en la segunda mitad del año, una postura mantenida a pesar de la reciente disminución en los indicadores de inflación subyacente.

Contexto — por qué esto importa ahora

El contexto macroeconómico actual muestra el rendimiento del Tesoro a 10 años en 4.28% y el índice S&P 500 cerca de 5,980, niveles que reflejan las expectativas del mercado para un aterrizaje suave. La última mejora comparable en el crecimiento global por parte de un gran banco de inversión se produjo a principios de 2025, cuando Goldman Sachs elevó su pronóstico en 0.2 puntos porcentuales tras un giro dovish del Banco Central Europeo.

Lo que desencadenó la revisión de BofA es una cadena de catalizadores que comienza con ventas minoristas en EE. UU. más fuertes de lo esperado en el segundo trimestre de 2026, que crecieron un 2.1% mes a mes. Esto fue seguido por un repunte en los datos del PMI manufacturero global, con el índice ISM de manufactura de EE. UU. subiendo por encima del umbral de expansión de 50 a 50.8 en mayo. Estos puntos de datos señalan un gasto del consumidor resiliente y una recuperación industrial incipiente, forzando una reevaluación del impulso económico.

Datos — lo que muestran los números

La previsión revisada de Bank of America ve el crecimiento del PIB global en 2026 en 3.1%, frente al 2.8%. La previsión de crecimiento de EE. UU. se elevó al 2.4% desde el 2.1%. Esto contrasta con la actual tasa de inflación global de 12 meses, que se ha moderado al 2.9% a partir de mayo de 2026, desde un pico del 5.1% a finales de 2025.

Sin embargo, el mercado de futuros de fondos de la Fed está valorando solo 25 puntos básicos de aumentos totales hasta finales de 2026, una divergencia de 50 puntos básicos respecto a la llamada de 75pbs de BofA. Antes de la actualización de BofA, las previsiones de consenso de economistas para el crecimiento global en 2026 promediaban el 2.9%. La perspectiva de crecimiento de la Eurozona sigue estancada en 1.2% dentro del modelo de BofA, destacando la naturaleza centrada en EE. UU. de la mejora.

Métrica	Pronóstico Anterior	Pronóstico Revisado
Crecimiento del PIB Global	2.8%	3.1%
Crecimiento del PIB de EE. UU.	2.1%	2.4%

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

Los efectos de segundo orden favorecen a los sectores cíclicos. Los industriales [XLI] y el consumo discrecional [XLY] están en posición de ganar, con proyecciones de crecimiento de ganancias que podrían aumentar entre 2 y 4 puntos porcentuales por un mayor volumen y poder de precios. Las finanzas [XLF], particularmente los bancos de inversión como JPMorgan [JPM], se benefician de una curva de rendimiento más pronunciada y expectativas más altas de ingresos por intereses netos. En contraste, las acciones de crecimiento de larga duración y las utilidades [XLU] enfrentan vientos en contra debido a las tasas de descuento más altas aplicadas a las ganancias futuras.

Las limitaciones reconocidas incluyen el riesgo de que el estrés persistente en el sector inmobiliario comercial pueda transmitirse a los mercados de crédito más amplios, atenuando el impulso de crecimiento proyectado. Los datos de flujos muestran a los inversores institucionales rotando de ETFs defensivos de salud y productos de consumo hacia fondos de acciones de pequeña capitalización [IWM] en anticipación de una fortaleza económica interna. Las posiciones cortas en ETFs de bonos del Tesoro de largo plazo [TLT] han aumentado un 15% en el último mes.

Perspectiva — qué observar a continuación

El catalizador inmediato es el informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. de junio el 2 de julio de 2026. Un informe por encima de 200,000 nuevos empleos validaría la visión agresiva de la Fed de BofA. La próxima reunión del FOMC el 29 de julio de 2026 proporcionará orientación crítica; los mercados examinarán el gráfico de puntos en busca de cualquier cambio hacia el pronóstico del banco.

Los niveles a observar incluyen el rendimiento del Tesoro a 2 años de EE. UU. Un quiebre sostenido por encima del 4.50% señalaría una alineación del mercado de bonos con la tesis de aumento de 75pbs de BofA. Por el contrario, una caída en el Índice del Dólar de EE. UU. [DXY] por debajo de 104.50 sugeriría que los mercados están descontando la capacidad de la Fed para seguir adelante con el endurecimiento.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa la visión de BofA para los inversores minoristas?

Los inversores minoristas en fondos de índice de mercado amplio pueden ver un impacto a corto plazo atenuado, ya que las narrativas de crecimiento y tasas en conflicto se equilibran. Sin embargo, aquellos con carteras concentradas deberían revisar su exposición a sectores sensibles a las tasas como tecnología e inmobiliario. Las tasas más altas por más tiempo aumentan directamente los costos hipotecarios y pueden presionar las acciones relacionadas con la vivienda. Una revisión de la asignación de activos, potencialmente desplazándose hacia inversiones orientadas al valor y financieras, puede ser prudente dado el nuevo panorama macroeconómico.

¿Cómo se compara este pronóstico con otros grandes bancos?

A finales de junio de 2026, la llamada de BofA de 75pbs de aumento de la Fed es un caso atípico entre las instituciones pares. Goldman Sachs pronostica un único aumento de 25pbs en el cuarto trimestre de 2026, mientras que Citigroup ve a la Fed en espera por el resto del año. JPMorgan se alinea más estrechamente con BofA en cuanto al crecimiento, habiendo elevado recientemente su pronóstico del PIB de EE. UU. al 2.3%, pero mantiene una perspectiva más dovish sobre la trayectoria de la política de la Fed.

¿Cuál es el contexto histórico para un ciclo de aumento de 75pbs de la Fed?

La última instancia de la Fed implementando 75 puntos básicos de endurecimiento fue en la primera mitad de 215. Sin embargo, eso ocurrió en un entorno de alta inflación por encima del 7%. Un ciclo de aumento de 75pbs que comience con la inflación PCE subyacente cerca del objetivo del 2% de la Fed, como sugiere BofA, sería sin precedentes en la era posterior a Volcker e indicaría un cambio decisivo hacia la contención de la inflación preventiva sobre la preservación del crecimiento.

Conclusión

La mejora de crecimiento y la llamada agresiva de la Fed de Bank of America representan una divergencia significativa del consenso del mercado, priorizando el impulso económico sobre la reciente moderación de la inflación.

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