BofA Aumenta Previsioni di Crescita Globale, Prevede 75bps Fed

Il Bank of America ha annunciato il 28 giugno 2026 che ha aumentato la sua previsione di crescita del PIL globale al 3,1% per il 2026, un aumento di 0,3 punti percentuali rispetto alla sua precedente proiezione. Questo aggiornamento arriva insieme a una revisione delle previsioni della Federal Reserve, dove la banca ora prevede 75 punti base di aumenti dei tassi di interesse nella seconda metà dell'anno, una posizione mantenuta nonostante il recente allentamento delle metriche di inflazione core.

Contesto — perché è importante ora

L'attuale contesto macroeconomico mostra il rendimento dei Treasury a 10 anni al 4,28% e l'indice S&P 500 vicino a 5.980, livelli che riflettono le aspettative di mercato per un atterraggio morbido. L'ultimo aggiornamento comparabile alla crescita globale da parte di una grande banca di investimento è avvenuto all'inizio del 2025, quando Goldman Sachs ha aumentato la sua previsione di 0,2 punti percentuali dopo un cambiamento in senso accomodante da parte della Banca Centrale Europea.

Ciò che ha scatenato la revisione di BofA è una catena di catalizzatori che inizia con vendite al dettaglio statunitensi nel Q2 2026 più forti del previsto, cresciute del 2,1% mese su mese. Questo è stato seguito da un rimbalzo nei dati PMI manifatturieri globali, con l'indice ISM manifatturiero degli Stati Uniti che è risalito sopra la soglia di espansione di 50, raggiungendo 50,8 a maggio. Questi dati segnalano una spesa dei consumatori resiliente e una nascente ripresa industriale, costringendo a una rivalutazione dell'inerzia economica.

Dati — cosa mostrano i numeri

La previsione rivista di Bank of America prevede una crescita del PIL globale nel 2026 al 3,1%, rispetto al 2,8%. La previsione di crescita degli Stati Uniti è stata elevata al 2,4% dal 2,1%. Questo contrasta con l'attuale tasso di inflazione globale su base annuale, che si è moderato al 2,9% a maggio 2026 da un picco del 5,1% alla fine del 2025.

Il mercato dei futures sui fondi Fed, tuttavia, prevede solo 25 punti base di aumenti totali entro la fine del 2026, una divergenza di 50 punti base rispetto alla previsione di 75bps di BofA. Prima dell'aggiornamento di BofA, le previsioni medie degli economisti per la crescita globale nel 2026 erano di 2,9%. Le prospettive di crescita per l'Eurozona rimangono stagnanti all'1,2% all'interno del modello di BofA, evidenziando la natura centrica degli Stati Uniti dell'aggiornamento.

Indicatore	Previsione Precedente	Previsione Rivista
Crescita del PIL Globale	2,8%	3,1%
Crescita del PIL degli Stati Uniti	2,1%	2,4%

Analisi — cosa significa per mercati / settori / ticker

Gli effetti di secondo ordine favoriscono i settori ciclici. I settori industriali [XLI] e dei beni di consumo discrezionali [XLY] potrebbero beneficiare, con le proiezioni di crescita degli utili che potrebbero aumentare di 2-4 punti percentuali grazie a un volume più elevato e a un potere di prezzo maggiore. I finanziari [XLF], in particolare le banche centrali come JPMorgan [JPM], traggono vantaggio da una curva dei rendimenti più ripida e da aspettative più alte sui redditi da interessi netti. Al contrario, le azioni di crescita a lungo termine e le utility [XLU] affrontano venti contrari a causa di tassi di sconto più elevati applicati agli utili futuri.

Le limitazioni riconosciute includono il rischio che lo stress persistente nel mercato immobiliare commerciale possa trasmettersi ai mercati creditizi più ampi, attenuando l'impulso di crescita previsto. I dati sui flussi mostrano investitori istituzionali che ruotano fuori dagli ETF difensivi nel settore sanitario e dei beni di consumo e verso fondi azionari a piccola capitalizzazione [IWM] in previsione di una forza economica domestica. Le posizioni short negli ETF sui Treasury a lungo termine [TLT] sono aumentate del 15% nel mese scorso.

Prospettive — cosa osservare in seguito

Il catalizzatore immediato è il rapporto sui Nonfarm Payrolls statunitensi di giugno, previsto per il 2 luglio 2026. Un dato superiore a 200.000 nuovi posti di lavoro convaliderebbe la visione aggressiva di BofA sulla Fed. La prossima riunione del FOMC il 29 luglio 2026 fornirà indicazioni critiche; i mercati scrutinizzeranno il dot plot per eventuali spostamenti verso la previsione della banca.

I livelli da osservare includono il rendimento del Treasury a 2 anni degli Stati Uniti. Una rottura sostenuta sopra il 4,50% segnalerà un allineamento del mercato obbligazionario con la tesi di aumento di 75bps di BofA. Al contrario, un calo dell'Indice del Dollaro Statunitense [DXY] sotto 104,50 suggerirebbe che i mercati stanno scontando la capacità della Fed di procedere con l'inasprimento.

Domande Frequenti

Cosa significa la visione di BofA per gli investitori retail?

Gli investitori retail in fondi indicizzati di mercato ampio potrebbero vedere un impatto limitato nel breve termine poiché le narrazioni di crescita e tasso contrastanti si bilanciano. Tuttavia, coloro che hanno portafogli concentrati dovrebbero rivedere l'esposizione a settori sensibili ai tassi come tecnologia e immobiliare. Tassi più elevati per un periodo prolungato aumentano direttamente i costi dei mutui e possono esercitare pressione sulle azioni legate all'edilizia. Una revisione dell'allocazione degli attivi, potenzialmente spostandosi verso investimenti orientati al valore e finanziari, potrebbe essere prudente data la nuova situazione macroeconomica.

Come si confronta questa previsione con altre grandi banche?

A fine giugno 2026, la previsione di aumento di 75bps della Fed da parte di BofA è un'anomalia tra le istituzioni concorrenti. Goldman Sachs prevede un singolo aumento di 25bps nel Q4 2026, mentre Citigroup prevede che la Fed rimanga ferma per il resto dell'anno. JPMorgan si allinea più strettamente con BofA sulla crescita, avendo recentemente aggiornato la sua previsione di PIL degli Stati Uniti al 2,3%, ma mantiene una visione più accomodante sul percorso della politica della Fed.

Qual è il contesto storico per un ciclo di aumento della Fed di 75bps?

L'ultima volta che la Fed ha attuato un aumento di 75 punti base è stata nella prima metà del 215. Tuttavia, ciò è avvenuto in un contesto di alta inflazione sopra il 7%. Un ciclo di aumento di 75bps che inizia con l'inflazione core PCE vicino all'obiettivo del 2% della Fed, come suggerisce BofA, sarebbe senza precedenti nell'era post-Volcker e indicherebbe un cambiamento decisivo verso la contenimento inflazionistico preventivo piuttosto che la preservazione della crescita.

Conclusione

L'aggiornamento di crescita e la visione aggressiva della Fed del Bank of America rappresentano una significativa divergenza dal consenso di mercato, dando priorità all'inerzia economica rispetto al recente allentamento dell'inflazione.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza per gli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.