美国零售交易者涌入，预测市场交易量翻倍

# 年轻美国男性参与真实货币预测市场的激增，推动了2026年上半年交易量翻倍，根据finance.yahoo.com在2026年6月6日的报告中引用的行业分析师数据，交易量已超过5亿美元。美国主要受监管平台的活跃用户账户总数现已超过140万个，最大的CFTC监管交易所Kalshi报告的每日名义价值始终超过2000万美元。这一涌入代表了用户基础的显著转变，从政治爱好者转向将事件合约视为高风险高回报投机工具的新零售交易者。

背景 — 为什么现在重要

美国受监管的预测市场在2022年为某些事件类型合法化，遵循了经典的金融科技采纳曲线。最初的用户增长主要围绕政治选举，名义交易量在2024年达到了2亿美元。当前的加速与2018年至2021年观察到的股票期权交易民主化的早期模式相似，零售参与使市场规模扩大了300%以上。

当前主要股指如标准普尔500指数的波动性低迷（年初至今交易范围在10%以内）以及债券收益率压缩，促使投资者寻求替代的阿尔法来源。这种对非相关收益的追求正在将资本推向小众市场。

2026年交易量激增的催化剂是预测市场数据源正式整合到主流零售经纪平台和金融数据终端中。这种可及性，加上展示大额杠杆赢利的病毒式社交媒体内容，降低了对已经熟悉数字交易界面的用户群体的进入门槛。

数据 — 数字显示了什么

2026年5月，美国受监管的预测市场的月度名义交易量达到了5.1亿美元，比2025年5月报告的2.43亿美元增长了110%。Kalshi的市场份额约为65%，而在离岸运营的Polymarket则从访问加密计价合约的美国用户中获得了可观的交易量。

用户群体的特征非常明显。2026年第一季度，超过78%的新注册用户为男性，62%年龄在35岁以下。这与更广泛的股市形成对比，男性约占零售投资者的56%。受监管平台的平均账户规模为2150美元，但头部10%的用户占总交易量的45%，持仓规模高度集中。

指标	2025年5月	2026年5月	变化
月度交易量	$2.43亿	$5.1亿	+110%
活跃用户	68万	140万	+106%
平均交易规模	$42	$58	+38%

合约的受欢迎程度已从纯政治转变。虽然选举合约仍然吸引交易量，但美联储利率决策、季度企业盈利超预期/未达预期以及科技产品发布日期的市场现在占据了超过60%的活动。最近，一份关于大型科技公司盈利报告的合约交易量超过800万美元， comparable于中型股票周期权的未平仓合约。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

流入预测市场的资本代表了零售投机资金的边际但日益增长的转移。拥有整合预测市场产品的经纪公司，如DraftKings (DKNG) 和 Robinhood (HOOD)，通过增加用户参与和潜在的费用收入直接受益。DKNG的市场数据部门收入环比增长40%，部分归因于其预测市场中心。

传统的波动性供应商和数据公司，如Bloomberg和Cboe Global Markets (CBOE)，面临着竞争威胁和整合机会。实时事件赔率提供了一种新的基于情绪的数据流，可以补充VIX。首先获得此数据授权的公司可能在替代分析中获得优势。

一个关键风险是监管的重新调整。CFTC当前的每合约批准模式适用于数百个市场，而用户需求是数千个。这一瓶颈可能会将更多交易量推向离岸、透明度较低的平台，增加美国参与者的对手方和监管风险。主导的定位显然是看涨波动性和不确定结果，流动性表明零售投资者对其预测二元企业和宏观经济事件的能力有强烈信心，超过了股权期权定价中反映的共识。

前景 — 下一步关注什么

直接的催化剂是预计在2026年第三季度发布的CFTC监管指导，关于扩大可允许事件合约的范围。一个有利的裁决可能会引发平台增长和机构产品开发的另一波浪潮。

需要关注的关键水平是所有市场的总名义未平仓合约，目前约为8500万美元。持续增长超过1.5亿美元将表明市场流动性加深，能够吸引更大、更系统的资本。当前日交易量的50日移动平均线为1700万美元，作为平台收入模型的支撑水平。

根据2026年11月的美国选举，预测市场交易量预计将在该月超过15亿美元。这些市场在2026年第三季度盈利季节的表现和准确性将是对其预测有效性的关键考验，相较于传统股权期权派生的概率。市场结构将根据结果演变。

常见问题解答

美国预测市场的奖金需要缴税吗？

是的。美国国税局将预测市场合约的净收益视为应税收入。对于像Kalshi这样的美国受监管平台，用户在日历年内净盈利超过600美元时会收到1099表格。损失可以抵扣其他赌博或投机投资的损失，但税务处理复杂，与适用于股票的资本利得税率不同。记录所有合约是必要的。

相比于民意调查或投注赔率，预测市场的准确性如何？

学术研究，包括2024年麻省理工学院的分析，发现预测市场在事件前30天的表现通常优于民意调查，平均误差率低20-30%。它们的准确性源于“群众智慧”效应，并受到金钱利益的加权。然而，它们仍然容易受到短期操纵和低交易量合约的流动性挤压，少数大额交易可能会显著改变隐含概率。

如果预测市场平台关闭，会发生什么？

在像Kalshi这样的CFTC监管交易所，客户资金存放在与公司运营资金分开的隔离账户中，类似于期货佣金商。这在破产时提供了一层保护。对于离岸平台或点对点市场，用户为无担保债权人，面临全部损失的高风险。平台的监管状态是决定资产在清算场景中恢复可能性的主要因素。

结论