英国零售销售在6月大幅下滑，CBI调查显示

根据最新的英国工业联合会分销贸易调查，英国零售行业的下滑在6月急剧加速。报告的销售平衡指数从5月的-8骤降至-42，创下自2023年12月以来的最大降幅。该数据于2026年6月25日发布，显著低于经济学家对-15的共识预测。这一数据表明，随着经济逆风加剧，消费者支出明显收缩。

背景 — 为什么现在重要

英国消费者在2026年面临持续压力，实际工资难以跟上通货膨胀。英格兰银行的关键利率维持在5.25%的限制水平，使家庭借贷成本居高不下。这一最新数据在2026年8月6日货币政策委员会下次会议前几周发布，提供了经济活动的关键快照。

2026年的零售表现波动较大。销售平衡在4月短暂回升至+2后再次回落至负值。目前的-42读数是七个月以来的最差表现，超过了2023年12月的-32。这一下滑加速表明，消费者的疲弱状况比之前估计的更加根深蒂固。

6月明显疲弱的催化剂似乎是异常恶劣的天气减少了客流量，以及可支配收入的持续压力。消费者信心调查一直处于低迷状态，GfK的指标在第二季度一直停留在负值区域。零售商现在在进入关键的夏季促销期时，动力明显不足。

数据 — 数字显示了什么

CBI的销售平衡在6月降至-42，较5月的-8下降了34点，这是疫情期间以外记录上最大的月度降幅之一。-42的平衡表明，有42%的零售商报告销售下降，而不是销售上升，较去年同期相比。

向供应商下的订单也明显恶化。订单平衡从5月的-18降至-47，表明零售商预计需求将继续疲软。这是自2023年11月以来最低的订单读数。

与预期需求相比，库存水平从+17上升至+25，表明未售出的库存积累速度超过了零售商的清理速度。未来一个月的预期平衡略微改善，从-24上升至-15，但仍然坚挺在负值区域。

杂货销售表现相对坚挺，平衡为-5，而专业食品商店则记录为-38。非食品商店整体表现最差，五金和DIY类为-75，家具和地毯为-65。数据表明，非必要消费正在承受回调的主要压力。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

这些数据强化了对英国消费相关股票的看空前景。FTSE 350一般零售商指数的成分股如马莎（MKS.L）和B&M欧洲价值零售（BME.L）面临因可能折扣清理库存而导致的利润压力。家居改善零售商金雀花（KGF.L）和豪登木工（HWDN.L）似乎特别脆弱，因为它们的子行业读数疲弱。

杂货连锁店特易购（TSCO.L）和J·塞恩斯伯里（SBRY.L）可能表现出相对的防御性，尽管在竞争激烈的环境中运营。数据支持对英国本土银行如劳埃德银行集团（LLOY.L）和纳特韦斯特集团（NWG.L）采取谨慎态度，因为它们对消费者信用质量的暴露较大。

有一个反驳意见认为，这种疲弱反映了临时天气影响，而非基本面恶化。7月的调查将对这是否代表新的下行趋势或天气扭曲的异常值至关重要。时机恰逢夏季折扣期，可能会提供暂时的提振。

市场定位表明，投资者已经对英国消费品相关股票持低配态度。FTSE 350一般零售商指数年初至今的表现落后于更广泛的FTSE 350约800个基点。鉴于这些数据，专注于英国本土市场的主动基金可能会出现进一步的资金流出。

展望 — 接下来要关注什么

下一次CBI分销贸易调查将于2026年7月23日发布，提供6月疲软是否持续到7月的首次读数。这将受到密切关注，以查看在夏季促销开始后是否有任何改善。

英格兰银行的货币政策委员会会议将于2026年8月6日举行，这是对英镑和英国利率敏感股票的下一个主要催化剂。市场目前预计在此次会议上有约35%的概率进行25个基点的降息。疲弱的零售数据增加了货币政策委员会考虑提前放宽政策的压力。

英国第二季度GDP初步数据将于2026年8月12日发布，将纳入这一消费疲弱的时期。经济学家目前预测季度增长为0.2%。如果出现负增长，可能会加剧衰退担忧。GBP/USD汇率在1.2450水平面临技术支撑，突破该水平可能会测试接近1.2300的年度低点。

常见问题

CBI分销贸易调查是什么？

英国工业联合会分销贸易调查是自1983年以来每月对零售和批发企业进行的调查。它衡量该行业销售量、订单和就业的变化。头条数字是通过将报告下降的受访者百分比与报告上升的受访者百分比相减得出的平衡值。负平衡表示收缩。

这如何影响英镑的价值？

疲弱的零售数据通常对英镑施加下行压力，因为这表明经济疲软，可能促使英格兰银行提前降息。货币市场对影响货币政策预期的数据特别敏感。发布后，GBP/USD汇率下跌约0.4%，反映出市场对潜在降息的定价增加。

该调查之前的最低读数是多少？

该调查的历史最低值发生在2020年5月COVID-19封锁期间，当时平衡达到-62。在2008-09年金融危机期间，平衡在2009年2月达到-55。目前的-42读数是自1983年开始记录以来，除了这两次极端危机时期之外的最差表现，突显了当前下滑的严重性。

结论

6月的零售崩溃表明，英国消费者的韧性在持续的通胀压力和高利率下已经崩溃。

免责声明：本文仅供信息参考，并不构成投资建议。CFD交易存在高额资本损失风险。