美国平均油价跌破4美元，自3月以来首次

# 美国平均油价跌破4美元，自3月以来首次

美国普通无铅汽油的全国平均价格已降至4美元以下。2026年6月18日发布的数据表明，平均价格降至3.99美元。这是自3月以来，平均价格首次低于4美元，标志着近期高点的显著回落，为家庭预算提供了实质性的缓解。这一变化凸显了在复杂的全球供需平衡中，能源市场的整体软化。

背景 — 为什么现在重要

汽油价格是消费者价格指数的一个高度可见的组成部分，也是家庭通胀预期的直接输入。上一次持续的平均价格低于4美元发生在2026年第一季度，此后春季反弹将其推高至4.10美元以上。从历史上看，价格跌破4美元这样的整数关口通常与消费者信心改善相关，如2025年9月价格跌破3.80美元时所见。

当前的宏观经济背景是美联储保持利率稳定，10年期国债收益率近期交易接近4.2%。总体通胀已从疫情后的高峰回落，但仍高于中央银行2%的目标。能源价格的波动性继续成为通货紧缩叙事的主要风险。

此次价格下跌的直接催化剂是国内炼油产量的上升和全球原油市场的低迷。美国炼油利用率本月已超过93%，增加了汽油库存。同时，基准的西德克萨斯中质原油期货价格已从5月超过78美元/桶的高点回落至接近74美元，受到全球需求增长放缓的担忧的压力。

数据 — 数字显示了什么

四个具体数据点定义了当前的汽油价格格局。截至2026年6月18日，全国普通无铅汽油的平均价格为每加仑3.99美元。这比前一周的平均价格下降了约12美分，或2.9%。目前的价格比2026年5月中旬达到的4.21美元的峰值低5.2%。

价格变化显示出显著的地区差异。西海岸以加利福尼亚州为首，保持最高平均价格为每加仑4.85美元。墨西哥湾沿岸地区报告最低平均价格为每加仑3.55美元。这造成了1.30美元的地区价格差，较五年平均水平宽15%，反映了局部供应限制和不同的燃料规格。

零售汽油价格的下降与批发期货市场的回落幅度较小形成对比。纽约商业交易所的RBOB汽油期货合约结算价为每加仑2.38美元，较同期仅下降1.5%。这一较窄的批发变动表明零售利润正在压缩，这是价格下行趋势中的典型模式，因为加油站在争夺销量。

指标	当前水平	与5月高点的变化
全国平均零售价格	$3.99/加仑	-5.2%
WTI原油	~$74/桶	-5.1%
RBOB期货	$2.38/加仑	-4.0%

分析 — 对市场/行业/股票的影响

低于4美元的价格门槛在多个股票行业中发出二次效应的信号。消费品类股票，特别是零售和休闲旅游行业，将因家庭燃料预算减少而受益。像Dollar General (DG)和Royal Caribbean (RCL)这样的公司在历史上与汽油价格下跌呈正相关，分析师估计每下降10美分，广泛零售商的季度同店销售增长可增加20-40个基点。

直接受损的则是综合石油巨头和炼油商，其下游收益受到裂解价差收窄的压力。Valero Energy (VLO)和Marathon Petroleum (MPC)的炼油利润在产品价格下降速度快于原油输入成本时会受到压缩。每当汽油裂解价差下降0.10美元/加仑时，主要炼油商的季度EBITDA可能减少7500万至1.5亿美元。

一个主要的反驳观点是，价格的缓解可能是暂时的。大西洋飓风季节于6月1日正式开始，对墨西哥湾沿岸的炼油基础设施构成实质性风险。一场主要风暴如果干扰了运营，可能会在几天内逆转库存的增加，并使价格飙升回到4美元以上。来自CFTC的市场定位数据显示，资金经理在过去两周内将其在RBOB汽油期货中的净多头头寸减少了18%，表明专业交易者正在定价有限的进一步下行。资金正在转向对炼油商的短期看跌期权和对消费品周期性ETF的看涨期权。

前景 — 接下来要关注什么

两个直接催化剂将决定低于4美元价格的持久性。第一个是每周发布的美国能源信息署 (EIA) 石油状态报告，通常在每周三发布。市场将密切关注汽油库存数据；如果增加超过200万桶，可能会延长价格下跌，而如果减少则可能会停止下跌。第二个是计划于2026年7月初召开的OPEC+会议，该生产者集团将决定是否延长、加深或放宽当前的产量配额。

需要监测的关键价格水平是WTI原油的支撑位为每桶72.50美元，突破该位可能会拖累汽油价格下行，而76.50美元的阻力位则会发出复苏信号。对于全国零售平均价格，3.90美元水平是下一个技术支撑，而回升至4.05美元以上将使看跌突破失效。

夏季驾驶季节持续到劳动节，仍然是主要的需求变量。来自Apple Maps和TSA等来源的高频流动数据将提供实时的汽油消费洞察。如果尽管夏季机票价格上涨，旅行需求仍然超出预期，将考验当前库存增加的韧性。

常见问题解答

油价下跌对通胀和美联储意味着什么？

汽油是消费者价格指数（CPI）的直接组成部分。在其他条件相同的情况下，汽油价格持续下降10%可能会使月度头条CPI读数降低约0.3-0.4个百分点。这为美联储提供了更多证据，表明通胀压力正在减弱，支持维持利率不变或最终考虑降息的论据。然而，美联储关注的是不包括食品和能源的核心通胀，因此，仅靠汽油价格的下降不太可能立即引发政策转变。

当前油价与历史平均水平相比如何？

当前油价与历史平均水平相比仍然处于较高水平，尽管近期有所回落，但仍未达到过去几年的低点。