希思罗机场扩建：英国民航局就新规启动咨询

英国民航局（CAA）已于2026年5月15日启动了关于希思罗机场扩建项目监管模式的正式咨询。这一关键程序将确定备受争议的第三条跑道项目的财务框架，该项目估计耗资超过140亿英镑。此次咨询邀请航空公司、投资者及其他利益相关方就项目成本和风险如何管理与分配提供意见，这将直接影响欧洲最繁忙枢纽未来的旅客收费和航空公司的运营开支。

正在考虑哪些监管模式？

英国民航局正在探索多种框架来监督希思罗机场扩建项目的融资。咨询文件概述了两种主要的考虑方法。第一种是传统的受监管资产基础（RAB）模式，即项目总成本被计入机场价值，并通过航空公司收费在数十年内产生回报。这种模式为投资者提供了成本确定性，但如果成本升级，可能会给航空公司带来沉重负担。

第二种更具混合性的模式也在考虑之中。这种方法可以引入成本分摊机制或“上限与下限”系统，以限制希思罗机场的过高利润和航空公司的过高成本。咨询期将持续12周，在此期间，英国民航局将收集证据，以确定哪种模式能最好地平衡投资激励与消费者利益。最终框架将决定如何收回这140亿英镑的资本支出。

这将如何影响航空公司的运营成本？

咨询结果将直接影响主要航空公司的运营预算。英国航空的母公司IAG和维珍航空等航空公司长期以来一直认为，扩建成本绝不能导致着陆费过高上涨。目前，希思罗机场的每位旅客收费位居全球最高之列，2024年平均约为31.57英镑。航空公司担心扩建可能会使这一数字显著升高。

在纯粹的RAB模式下，项目的任何成本超支都可能直接转嫁给航空公司。业界正在倡导一种框架，将更大比例的建设和融资风险分摊给希思罗机场的私人股东，包括西班牙基础设施巨头费罗维亚尔。航空公司可能会向英国民航局提交详细的回复，主张任何新模式都必须包含强有力的效率激励措施，并防止以牺牲航空公司利益为代价过度奢华地建设项目。

希思罗机场投资者的财务风险有哪些？

尽管有利的监管模式可以降低希思罗机场所有者的项目风险，但仍存在重大的财务障碍。主要风险是建设风险，包括可能出现的延误和成本超支，这可能超出目前140亿英镑的估算。如果英国民航局实施对可回收成本设定上限的模式，股东将不得不承担超出该上限的任何支出，直接影响其投资回报。这是咨询中的一个关键争议点。

此外，还存在公认的需求风险。支撑扩建项目商业案例的旅客增长预测可能受到经济衰退、旅行习惯变化或来自其他机场的竞争强于预期等因素的影响。如果交通量未能达到扩建后每年1.42亿人次的预测，一个将回报与旅客量挂钩过于紧密的监管框架可能会使投资者面临显著的下行风险。这种不确定性使得英国民航局的决定对于获得最终投资承诺至关重要。

问：希思罗机场的主要所有者是谁？

答：希思罗机场由私人财团希思罗机场控股有限公司（Heathrow Airport Holdings Limited）所有。最大的股东是西班牙基础设施公司费罗维亚尔（Ferrovial），持有25%的股份。其他主要投资者包括卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority）（20%）、魁北克储蓄投资集团（Caisse de dépôt et placement du Québec）（12.62%）、新加坡政府投资公司（GIC of Singapore）（11.20%）和澳大利亚退休信托（Australian Retirement Trust）（11.18%）。这种多元化的所有权结构意味着平衡多个国际投资者的利益是任何融资决策的关键。

问：希思罗机场与航空公司之间的主要争议点是什么？

答：核心冲突在于谁应承担140亿英镑扩建项目的财务风险。希思罗机场控股公司希望采用一种监管模式，使其能够收回全部成本并获得合理回报，从而最大限度地降低投资者风险。以IAG为首的航空公司则认为，希思罗机场的股东应承担大部分风险，特别是成本超支的风险，以确保项目高效交付，并且不会导致机场收费出现无法承受的增长。

总结

英国民航局的咨询是确定希思罗机场长期延迟的140亿英镑扩建项目的财务可行性和成本分配的关键一步。

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