先锋VCIT与iShares IEI：哪个中期债券ETF更胜一筹？

# 先锋VCIT与iShares IEI的选择

先锋的公司中期债券ETF（VCIT）与iShares的3-7年期国债ETF（IEI）为固定收益投资者定义了核心配置决策。由于美联储维持利率稳定，收益率保持在高位，使得中期债券成为投资组合构建的重点。VCIT提供对投资级公司债的敞口，收益率约为5.1%，而IEI则提供接近4.2%的美国国债安全性。这90个基点的收益差异代表了投资者为承担公司信用风险而要求的溢价。

背景 — 为什么现在的比较很重要

中期债务领域至关重要，因为它在利率敏感性与收益生成之间取得平衡，这是在潜在利率平稳环境中一个重要的考虑因素。该领域的最后一次重大变化发生在2023年末，当时美联储发出结束加息周期的信号，导致中期债券ETF在随后的一个季度上涨超过8%。当前的宏观背景是10年期国债收益率在4.3%左右波动，持续的通胀数据推迟了对近期降息的预期。这引发了对信用风险溢价的重新评估，使得公司债和政府债务之间的选择对总回报更具意义。

数据 — 数字显示了什么

VCIT持有超过2000只投资级公司债券，有效久期为6.2年，平均到期收益率为5.4%。该ETF的管理资产达到530亿美元。IEI的管理资产为150亿美元，跟踪到期在三至七年之间的美国国债，久期较短为4.5年，到期收益率为4.3%。过去一年的表现数据显示，VCIT回报为6.8%，而IEI为5.1%，突显了在经济稳定期公司信用的回报优势。

指标	先锋VCIT	iShares IEI
收益率	5.1%	4.2%
久期	6.2年	4.5年
管理资产	530亿美元	150亿美元
费用比率	0.04%	0.15%

先锋的成本优势显著，费用比率为0.04%，而iShares为0.15%。这一11个基点的差异随着时间的推移会复利，直接影响到买入并持有投资者的净回报。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

VCIT的表现与公司部门的健康状况密切相关，特别是银行和工业领域的大型发行者。强劲的盈利环境有利于VCIT，而经济收缩则会扩大信用利差，损害其相对表现。VCIT的主要风险是信用状况的恶化，可能通过价格贬值抹去其收益优势。IEI作为避风港资产，通常在寻求安全的事件中升值。机构流动数据表明，养老金和保险公司对IEI的需求稳定，寻求久期匹配的无风险资产，而VCIT则吸引寻求收益的多资产基金。VCIT的超额表现取决于避免衰退。

前景 — 下一步关注什么

下次联邦公开市场委员会会议定于7月31日，将为利率路径提供关键指导，直接影响这两只ETF的估值。7月12日的消费者物价指数报告将表明通胀压力是否减弱，这是国债收益率的关键因素。技术分析师监测这两只基金的200日移动平均线；持续突破这一水平可能表明看涨趋势。10年期国债收益率的4.5%水平代表了一个关键阻力位；突破这一水平可能会对债券价格施加压力，尽管IEI的政府支持可能使其比VCIT更具韧性。

常见问题解答

VCIT和IEI之间的主要区别是什么？

VCIT专门投资于评级为投资级的美国公司债，这些债券具有信用风险但提供更高的收益。IEI仅持有美国国债，这些国债被认为没有违约风险，但提供较低的回报。选择根本上是在VCIT中赚取信用风险溢价，还是在IEI中接受主权安全。公司债对经济增长预期更敏感，而国债对利率和通胀变化反应更强烈。

利率变化如何影响这两只ETF？

当利率上升时，由于它们的正久期，两只ETF的价值都会下降，但幅度不同。VCIT的久期为6.2年，使其对利率变化的敏感度略高于IEI的4.5年久期。然而，在强劲经济增长推动的加息环境中，VCIT的公司持有可能会看到利差收窄，这可以抵消一些与利率相关的价格下降。IEI的价格变动纯粹取决于利率预期。

哪个ETF更适合退休投资组合？

适用性取决于投资者的风险承受能力和时间范围。IEI更适合资本保值以及对经济不稳定感到担忧的投资者。VCIT适合寻求更高收入的投资者，他们能够承受与企业盈利周期相关的更大价格波动。一个常见的策略是将两只ETF进行混合，以实现所需的信用敞口，同时保持政府担保证券的核心。有关固定收益配置的更多信息，请参阅我们关于债券阶梯策略的指南，网址为`https://fazen.markets/en`。

结论

优越选择取决于投资者对经济持续扩张的信心与对资本保值的偏好。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高资本损失风险。