俄罗斯炼油厂因无人机袭击中断14%，普京承认燃料短缺

普京总统在6月28日承认国内汽油和柴油短缺，这是他首次公开承认乌克兰无人机袭击成功破坏了俄罗斯的炼油业务。这些袭击使得主要石油加工能力减少了估计的90万到120万桶每天。俄罗斯的炼油通过量在6月前三周同比下降了14%。这一中断迫使国家实施为期六个月的汽油出口禁令，以稳定国内价格。

背景 — 为什么现在重要

乌克兰在2024年1月发起了针对俄罗斯能源基础设施的战略攻势。该战术旨在削弱俄罗斯军事行动的燃料供应，并减少为克里姆林宫战争努力提供资金的石油出口收入。6月的袭击代表了在范围、精确度和频率上的升级，打击了俄罗斯境内的主要设施。

全球石油市场的背景依然紧张。OPEC+继续减产，布伦特原油价格接近每桶86美元。地缘政治风险溢价之前主要集中在中东紧张局势，但对俄罗斯供应可靠性的重新评估引入了一个新的变量。催化剂是无人机袭击的累积效应超过了炼油厂的修复和防御能力。

数据 — 数字显示了什么

乌克兰军队在2024年对主要俄罗斯炼油厂进行了至少15次成功的袭击。主要石油加工量在6月初降至517万桶每天，低于第一季度的600万桶每天。这代表着83万桶每天，或14%的产能损失。

受影响的设施包括每日加工34万桶的图阿普斯炼油厂和每日加工24万桶的库伊比舍夫设施。俄罗斯柴油出口作为全球供应的关键来源，在5月份环比下降了17%，降至约340万吨。在最近的出口禁令之前，国内汽油价格自年初以来上涨了8%，超过了更广泛的通货膨胀。

指标	袭击前水平（2024年第一季度平均）	当前水平（6月初）	变化
主要加工	600万桶每天	517万桶每天	-14%
柴油出口	410万吨（4月）	340万吨（5月）	-17%

分析 — 对市场/行业/股票的影响

直接的市场影响是全球中间馏分供应的紧缩。欧洲柴油裂解，炼油原油转化为柴油的利润率显著扩大。这使得像壳牌[SHEL]和道达尔能源[TTE]这样的欧洲炼油商受益，它们的复杂炼油厂可以加工替代原油流。美国炼油商[VLO][PBF]也因出口套利机会增强而获益。

俄罗斯石油公司[ROSN][LKOH]面临来自较低的加工量和强制出口限制的直接财务压力。随着能源出口收入这一外汇关键来源的下降，卢布贬值。反对论者认为，俄罗斯可能会将更多原油转向中国和印度出口，以抵消部分收入损失，但价格会折扣。交易台报告称，随着对柴油期货和期权的购买兴趣增加，对冲基金正在为持续的紧张局势做准备。

展望 — 下一步关注什么

市场参与者将监测俄罗斯炼油厂的每周运行和出口量数据，以寻找复苏或进一步下降的迹象。8月1日的下一次OPEC+会议将受到密切关注，以了解成员国对非自愿供应削减的任何反应。ICE柴油期货的关键技术水平是每吨850美元的阻力位；持续突破可能会发出进一步上涨的信号。

无人机袭击频率或有效性的进一步升级仍然是对馏分价格的主要上行风险。俄罗斯空防适应能力的持久性和乌克兰获取更远程无人机的能力将决定这一攻势的持续时间。欧盟在2023年2月实施的对俄罗斯石油产品进口的全面禁令，保护了其物理供应，但并未影响价格发现。

常见问题解答

俄罗斯炼油厂的袭击如何影响美国汽油价格？

对美国零售汽油的影响是间接但切实的。美国是成品汽油的净出口国，但进口馏分油。全球柴油供应的紧缩增加了运输和物流成本，这可能会传导到消费者价格。强劲的欧洲炼油利润率将大西洋盆地的原油和产品货物拉离美国，收紧国内供应。

在战争中攻击能源基础设施的历史先例是什么？

对炼油和能源基础设施的战略轰炸是二战期间盟军的核心战术。更近的例子是在1980年代的伊朗-伊拉克战争中，双方在“油轮战争”中针对油轮和出口终端，显著扰乱了全球石油流动，并在多年内提高了风险溢价。

哪些商品最容易受到俄罗斯炼油中断的影响？

柴油和石脑油是最容易受到影响的。俄罗斯是全球柴油的主要出口国，特别是对巴西和土耳其等市场。石脑油作为关键的石化原料，也面临供应限制。由于出口禁令，汽油的影响更局限于俄罗斯和前苏联国家，但混合组分的损失影响了全球规格。

结论

乌克兰无人机袭击实质性削弱了俄罗斯炼油，收紧了全球燃料市场，并改变了地缘政治风险溢价。

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