SAS订购最多40架空客A320neo，交易额达50亿美元

斯堪的纳维亚航空SAS AB于2026年6月30日最终确认订购40架空客A320neo系列飞机，清单价值超过50亿美元。该协议还包括额外40架飞机的购买权，可能使交易的总承诺翻倍至超过100亿美元。此订单是该航空公司在2024年从第11章破产保护中复苏后重组和机队现代化计划的基石。

背景 — 为什么现在重要

SAS于2022年7月在美国进入法院监督的重组，原因是疫情和高燃料成本造成的严重财务压力。该航空公司在2024年初正式退出破产，获得了12亿美元的新股权投资。这份空客订单是其重组后首次重大宽体机队决策，标志着其重返以运营效率为中心的增长。

全球航空业正在优先考虑机队现代化，以降低燃料和维护支出。喷气燃料价格仍然维持在每桶约115美元的高位，增加了航空公司运营更高效飞机的压力。SAS利用破产后更清晰的资产负债表来为新型、成本效益高的飞机融资，这与其修订的网络战略相一致。

此次采购是由于需要替换现有机队中老旧、效率低下的机型。A320neo系列相比于前一代飞机，每个座位的燃料消耗降低约20%。此订单加快了SAS到2025年减少25%碳排放的承诺。

数据 — 数字显示了什么

此项正式订单涵盖40架空客A320neo飞机。A320neo的清单价格约为1.25亿美元，使基础订单价值约为50亿美元。航空公司通常会从清单价格中谈判出显著折扣；大宗订单的行业标准折扣范围为50%至60%。SAS的实际投资可能更接近25亿美元。

SAS将以180个座位的单舱布局配置这些飞机，优化喷气机用于高密度的欧洲内部航线。A320neo的航程为3400海里。交付预计将在2027年第四季度开始，并持续到2030年。

此订单扩展了SAS现有的空客承诺。该航空公司之前已经订购了31架A320neo。这项新交易使其总的空客窄体机订单达到71架。该交易与竞争对手挪威航空形成对比，后者运营87架全波音737 MAX的机队。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

此订单对空客SE来说是一个重要胜利，加强了其在窄体市场对抗波音的订单主导地位。空客的股价(AIR.PA)可能会因该交易而获得支持流入，因为这增强了其在本十年末之前的全生产积压。为A320neo项目提供发动机和组件的航空航天供应商如萨夫兰(SAF.PA)和精神航空系统(SPR)将从持续的生产率中受益。

参与结构化采购的租赁公司和金融机构将从这一大规模交易中获得费用收入。交易积极影响的潜在风险是对租赁市场的依赖，SAS在这方面使用广泛。如果交付前租赁费率大幅上升，该航空公司预计的成本节省可能会减少。

为破产和股权融资提供咨询的投资银行现在正处于为这些飞机安排债务融资的位置。市场定位显示出对欧洲航空航天公司的长期兴趣，以及对仍在运营老旧、效率低下机队的传统航空公司的短期兴趣。

展望 — 下一步关注事项

SAS的下一个催化剂是定于2026年8月14日发布的季度财报。投资者将密切关注该航空公司的前瞻性运力指引和与此订单相关的资本支出计划。2027年第四季度首架飞机的交付将是一个关键的运营里程碑。

市场观察者应关注喷气燃料裂解价差，因为持续的高价将验证以效率为驱动的投资论点。航空公司盈利的关键水平是喷气燃料保持在每桶120美元以下。空客每月的订单和交付报告将在每月8日发布，将提供其生产率和积压健康状况的更新。

常见问题解答

SAS的空客订单对波音意味着什么？

SAS的订单代表了波音的竞争损失，因为该航空公司正在围绕空客机型标准化其窄体机队。SAS之前运营着混合机队，包括空客和波音飞机。这一决定减少了波音在斯堪的纳维亚的市场份额，并可能影响其他北欧航空公司在评估737 MAX与A320neo时的未来机队决策。

SAS将如何支付这些新空客飞机？

SAS预计将利用出口信贷融资、商业债务和售后回租交易的组合来资助收购。该航空公司在破产后以重组的资产负债表和新股权出现，改善了其进入资本市场的能力。售后回租交易，即租赁公司购买飞机并将其租回给SAS，可能会成为融资策略的主要部分。

空客A320neo的燃油效率如何？

空客A320neo每位乘客每100公里消耗约2.5升燃料。这意味着与前一代A320ceo和老旧波音737NG机型相比，燃料消耗减少了20%。效率提升主要来自新一代普惠PW1100G或CFM国际LEAP-1A发动机，以及如鲨鳍翼尖等空气动力学改进。

结论

SAS的大规模空客订单使其承诺走向一个以燃油效率为中心的全空客窄体未来，这对其破产后的竞争战略至关重要。

免责声明：本文仅供信息参考，并不构成投资建议。差价合约交易具有高风险的资本损失。