Anchorage 确认有多达20家拟发行稳定币的机构

导语

Anchorage Digital 披露，截至 2026 年 5 月 7 日，存在多达 20 家银行和科技公司寻求发行稳定币的管道，该消息于 2026 年 5 月 7 日公开披露。Anchorage 的 CEO Nathan McCauley 告诉 Coindesk，自《Genius法案》通过以来，公司已赢得每一项大型稳定币发行委托，此番表述暗示其在机构发行领域的主导市场地位。该“多达 20 家”的管道数字标志着与此前几年稀薄的机构发行管道相比出现了明显变化，并且表明受监管实体对代币化负债的需求正在加速。对于市场参与者和监管者而言，发行委托的集中化与美国监管框架的演进相结合，引发了关于托管集中度、储备透明度和系统性风险敞口的疑问。

背景

2026 年 5 月 7 日的披露发生在《Genius法案》推动的监管关注升级背景下，该法案重新界定了数字资产发行与托管业务的监管与合规标准。尽管《Genius法案》为银行和受特许实体发行代币化负债确立了更清晰的法律路径，但它同时引入了更严格的运营与审计要求，这些要求有利于拥有受监管基础设施的既有托管方。Anchorage 宣称自法案通过以来赢得全部大型委托，表明在风险厌恶的企业发行方选择供应商时，具备健全合规工具的在位者更受青睐。

历来，受监管的银行与金融科技公司在境内发行稳定币的案例有限：在 2024 年之前，许多机构项目要么陷入停滞，要么转向海外结构。立法明晰度的提升已将发行从试点阶段推向生产规划阶段：20 家机构的管道表明交易活动已从探索性白皮书转向采购与法律谈判阶段。对于追踪负债与存款代币化的投资者而言，此类变化重要，因为它将影响代币化货币市场工具与企业现金管理解决方案的可能分发渠道。

监管背景亦塑造了交易对手风险。如果大量新增发行通过单一托管方通道完成，则会产生监管机构与财务部需量化的集中风险。一方面，Anchorage 的商业成功证明了其产品与合规能力；另一方面，它在稳定币交易量即将扩大的恰当时点，将系统性运营依赖集中在单一基础设施提供商上。

数据深度解析

支撑市场反应的核心数据点是 2026 年 5 月 7 日 Coindesk 报道中披露的“多达 20 家”数字（Coindesk.com，2026-05-07）。Nathan McCauley 表示 Anchorage 自《Genius法案》以来赢得了“每一项大型稳定币发行委托”，该表述为定性信息，但暗示在法案后的大额委托中取得了 100% 的中标率。将量化的管道数据（20 家机构）与宣称的委托胜率结合起来，在新兴基础设施市场中较为罕见，值得对交易对手名单与委托规模进行密切监测。

除了原始的管道数量外，市场还需解析可能的发行量。机构级代币化负债的委托规模历来从数亿美元到数十亿美元不等；即便在 20 家潜在发行方中只有一半推进、且单个委托规模处于 $500m–$2bn 区间，聚合发行在 12–24 个月内也可能为市场新增数百亿级别的代币化单位。这些算术推演对裁减率、监管批准与各发行方资产负债策略高度敏感，但它们展示了 20 家管道所蕴含的规模潜力。

相较于同业，Anchorage 的市场份额主张使其在自《Genius法案》以来的新大型受监管实体委托中领先于传统稳定币安排方，如 Paxos 与 Circle。这个比较很重要——因 Circle 与 Paxos 在历史上更常与面向零售或金融科技主导的发行关联，而 Anchorage 的客户构成似乎正向寻求完备监管托管与发行服务的机构银行与科技公司倾斜。

行业影响

若大部分管道转化为实际发行，若干行业动态将发生变化。首先，传统的银行与财务职能可能逐步迁移至用于结算、流动性管理与跨境支付的代币化链路，这将对传统银行收入与既有支付网络构成压力。其次，市场基础设施参与者——交易所、托管方、流动性提供者——需要扩展 KYC/AML 与储备证明能力，以服务企业支持的稳定币。第三，托管方之间的竞争可能加剧，带来托管费率的利润率压力，同时也激励产品创新，如即时结算与可编程货币功能。

托管与发行的集中化也会改变交易对手网络结构：少数托管服务商处理大量机构发行将放大第三方运营风险与第三方审计需求。这可能促使企业与监管者要求多托管模型或强制在托管方之间分散风险。在一个可比的先例中，衍生品清算通过少数中央对手方的集中化引发了监管审查；对于代币化类货币工具，类似的动态也可能出现。

最后，从试点到生产发行的过渡可能影响市场流动性与基准定价。依附于银行资产负债表的机构级稳定币在买卖价差与折让方面，可能会与由非银行实体发行的法币支持稳定币呈现不同表现，这可能会在