401(k)计划中年金采用率在退休焦虑中小幅上升

年金选项在401(k)计划中正逐渐扎根，这一趋势是由于工人对储蓄不足的担忧日益增加。根据2026年6月25日CNBC的报道，尽管可用性在扩大，但整体参与者的采用率仍然受到限制。这一发展表明，在77万亿美元的确定供款市场中，计划赞助商和记录保管人正在应对日益加剧的寿命风险担忧，可能会出现结构性转变。

背景 — 为什么现在年金在401(k)中的采用很重要

将年金纳入401(k)计划一直是一个长期的政策目标，并因立法而加速。2019年的《SECURE法案》为选择年金提供者的雇主提供了受托责任的安全港，减少了显著的法律障碍。2022年底通过的后续法案《SECURE 2.0》进一步要求计划至少每年向参与者提供一次终身收入披露，量化他们的预期月收入。

当前的宏观经济环境中，较高的利率改善了保险公司年金产品的定价和吸引力。支持这些合同的固定收益投资组合的更高收益率使得提供者能够向退休人员提供更慷慨的收入保障。这与2008年金融危机后的时期形成鲜明对比，当时持续的低利率抑制了年金支付并降低了消费者兴趣。

当前增长的主要催化剂是人口结构的变化。最大的人口群体——千禧一代，正进入其收入和储蓄的高峰期，而婴儿潮一代则以创纪录的数量退休。这一双重动态促使整个行业关注退休规划的支出阶段，超越了以积累为重点的目标日期基金。

数据 — 数字显示了什么

计划赞助商对计划内年金选项的采用已显著增长。领先记录保管人的数据显示，约30%的大型401(k)计划现在提供某种形式的保障收入产品，比五年前的约20%增加了50%。尽管可用性更广，但参与者的采用率仍然较低。估计只有约3-5%的符合条件的员工选择将其401(k)储蓄的一部分分配给计划内的年金。这与目标日期基金作为默认选项的几乎普遍采用率形成鲜明对比，突显了显著的行为差距。

年金市场本身也相当庞大。2025年，美国年金销售总额达到3850亿美元，固定年金由于利率吸引力而占据了更大份额。然而，估计来自401(k)计划的销售部分低于5%，这表明这一渠道仍然是保险公司收入的次要贡献者。

指标	五年前	当前水平	变化
提供年金的计划赞助商	~20%	~30%	+10个百分点
参与者采用率	~2-4%	~3-5%	~+1个百分点

分析 — 对市场和行业的意义

计划内年金的逐步扩展对人寿保险公司来说是一个净利好。拥有大型退休和年金业务的公司，如大都会人寿 (MET)和保诚金融 (PRU)，有望抓住这一增长机会。拥有强大记录保管业务的资产管理公司，包括富达投资（私有）和先锋集团，通过提供综合的积累和支出解决方案受益，可能会增加管理资产的粘性。

这一趋势的一个主要风险是参与者的犹豫，根源于对流动性、可转移性和对手风险的担忧。工人们可能担心将储蓄锁定在单一的保险公司，尤其是在一些高调的行业失败之后。这一行为障碍是广泛采用的最大障碍，超过了监管或产品挑战。

机构流动性开始反映这一转变。计划顾问报告称，赞助商对年金提供者的请求提案（RFP）有所增加。投资银行正在为保险公司结构更多定制的寿命风险转移交易，保险公司随后在资本市场对冲其负债。这一活动为长期企业债券和利率衍生品创造了二级需求。

展望 — 下一步关注什么

下一个主要催化剂是《SECURE 2.0》终身收入披露规则的全面实施，大多数计划将在2027年生效。在参与者报表中呈现明显的收入预测可能会作为行为推动，显著提高年金的考虑。

市场参与者应关注10年期国债收益率，这是年金定价的关键基准。若持续突破4.5%，则可能使保障收入产品更具吸引力，而若急剧下降至3.5%以下，则可能对保险公司的利润率和支付率施加压力，从而减缓采用势头。

值得关注的关键财报包括MET和PRU在2026年7月底的财报。分析师将关注有关来自确定供款渠道的流入和对团体年金产品利润率的任何指导。来自这些风向标的积极展望将验证增长叙事。

常见问题解答

计划内年金与退休时购买年金有什么不同？

计划内年金，通常称为递延收入年金，允许参与者在工作期间逐步购买未来的收入保障。这种平均成本法可以降低在利率不利时一次性购买年金的风险。主要好处是在退休开始前几年锁定一个保障的收入流，使规划更加可预测。

在401(k)中提供的主要年金类型有哪些？

最常见的产品是合格寿命年金合同（QLACs）和固定指数年金。QLACs允许参与者使用最多20万美元的储蓄购买一种在较大年龄（如80或85岁）开始支付的年金，以应对极端的长寿风险。固定指数年金提供本金保护，回报与市场指数（如标准普尔500指数）挂钩，提供一些上涨潜力，同时对损失设定底线。

哪些公司是这些工作场所年金解决方案的领先提供者？

除了大型公共保险公司外，几家专业提供商也已崭露头角。Athene Holding和Brighthouse Financial是批量年金市场的重要参与者，通常与计划记录保管人合作。贝莱德提供寿命风险转移解决方案和为支持这些产品的保险公司提供投资管理，成为幕后关键受益者。竞争格局正在向拥有强大资产负债表和复杂风险管理能力的公司集中。

结论

401(k)系统逐步接受年金，解决了退休安全中的一个关键缺口，尽管采用仍需克服根深蒂固的投资者怀疑。

免责声明：本文仅供信息参考，并不构成投资建议。差价合约交易具有高风险，可能导致资本损失。