五角大楼称美国在伊朗战争花费290亿美元

导语

五角大楼于2026年5月12日报告称，美国在伊朗冲突中的行动迄今已产生约290亿美元的费用，该数字通过Investing.com的报道及五角大楼简报向公众披露。该总额代表国防部归因于实战打击行动、后勤支援和紧急兵力部署调整的直接运营支出，已成为预算分析师和评估战争宏观经济影响的市场关注点。尽管290亿美元是一个引人注目的头条数字，但与年度美国国防支出相比仍属小额——斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）记录的2023年美国军费为8770亿美元——这将眼下的财政压力界定为有意义但尚不足以单独构成系统性冲击。投资者、政策制定者和固定收益市场正在解析这部分支出有多少将通过紧急追加拨款计入，或将在基本预算内重新优先分配，这对赤字、国债供应与利率敏感性有直接影响。

背景

五角大楼于2026年5月12日公布的290亿美元数字需置于现代美方冲突融资实践的语境中解读。历史上，美国海外应急行动通常通过紧急追加拨款与基本预算重新分配的混合方式来融资；两者的区别重要，因为追加拨款常常绕开标准预算上限，能迅速扩大赤字。披露的时点——在大致持续行动的最初几个月之后——也意味着该数字属于滚动快照而非最终结算；诸如长期退伍军人护理、武器消耗替换及多国成本分摊和解等额外负债，通常会在数月到数年后显现。

相比之下，290亿美元约占SIPRI报告的2023年美国军费的3.3%（29bn / 877bn）。该比率表明，尽管冲突代价不菲，但尚未达到如伊拉克或阿富汗在其高峰年份那样的多年远征战争规模。不过，即便相对温和的支出也可能产生短期放大效应：紧急开支可能在短期内推高国债发行，从而影响国债收益率曲线和风险资产的流动性状况。

该行动的地缘政治轮廓亦决定其经济影响。需要前置基地、海上护航与防空增强的行动，会产生重复性的后勤与弹药费用；空袭与反击可能造成地区保险费率上升、航线改道，以及若霍尔木兹海峡通行受威胁时能源风险溢价的飙升。因此，市场观察者应将290亿美元视为可能持续预算承诺的早期指标，而非终点。

数据深度解析

五角大楼公布的数字在规模上明确但在构成上不透明。迄今的公开声明将290亿美元描述为包含行动、维持与紧急装备补给的综合数额；公开领域并未提供详细的分项明细。投资者与分析师因此应预期，未来国防部预算提交文件与国会监督文件将成为获取细分分配的主要来源——例如，有多少用于精确制导弹药与燃油后勤，或用于临时兵力部署与基础设施损毁和重建。

从财政角度看，核心问题是融资方式：国会会否为这290亿美元（及后续支出）批准紧急追加拨款，抑或五角大楼将通过在2026–2027年基本预算内调整优先项来为行动提供资金？若通过追加拨款融资，直接影响是短期至中期国债发行增加，若需求未随之增加，通常会推高收益率。若在内部拆配资金，预算权衡可能压制其他采购与研发项目，对国防工业基础构成多年生产力成本。

可在披露后监测的跨资产指标包括2年与10年期国债利差、短期国库券收益率、国防板块ETF资金流，以及海湾航运的石油与保险风险溢价。来自2010年代与2020年代区域升级的历史先例表明，石油与保险市场的主权风险溢价可以在数小时内反应，而债券市场的反应更多取决于国会财政措辞在数日到数周内的演进。

行业影响

国防承包商与供应商是持续行动中最直接的股票受益者，但市场反应具有条件性与细微差别。拥有大量弹药库存、维护业务与后勤能力的公司，短期内可能看到营收加速；然而，营收的可见性取决于合同授予情况以及采购是否通过紧急合同授权或标准的多年计划来安排。值得关注的关键代码包括LMT（洛克希德·马丁）、RTX（RTX公司）、NOC（诺斯洛普·格鲁门）和GD（通用动力），这些企业在弹药、航空系统与维持链上具有结构性敞口。

能源市场同样敏感。任何对波斯湾或霍尔木兹海峡通行的可信威胁，都会推升油价风险溢价，即使短期内并无即时供给中断也可能推高布伦特或WTI价格。投保航运成本与运费是另一通道；保险费上升会转化为贸易流动成本上升，并可能挤压某些地区枢纽的炼油利润率。因此，以大宗商品为主的投资组合应跟踪油轮保险指数与霍尔木兹海峡每日通行统计，作为短期领先指标。

在固定收益方面，紧急战争开支与赤字融资之间的相互作用具有直接的i