伊朗核协议：特朗普在2018年放弃了什么

背景

2015年《全面联合行动计划》(Joint Comprehensive Plan of Action, JCPOA)代表了一项重要且细化的外交妥协：于2015年7月14日签署，旨在以解除制裁作为交换来限制伊朗的核计划（《全面联合行动计划》，2015）。根据协议条款，伊朗同意将浓缩浓度上限限制在3.67%，将低浓缩铀库存降至约300公斤六氟化铀（UF6）（相较于协议前库存约减少98%），并在规定年限内将纳坦兹（Natanz）安装的离心机限制在约5,060台IR-1机器（国际原子能机构报告，2016）。该协议还将伊朗所谓的“突破时间”——即估计制造足够武器级铀以组装一枚核装置所需的时间——从协议前评估的2–3个月延长到实施最初十年内大约12个月，这一结论基于当时美国和国际原子能机构的公开估计。

2018年5月8日，总统唐纳德·特朗普宣布美国将退出JCPOA，称其为“有史以来最糟糕的协议”（使用中文引述时常见表述），并指示重新实施包括针对石油、金融和航运的部门性广泛经济制裁（美国国务院，2018年5月8日）。美国重启的“最大压力”运动旨在切断伊朗的石油收入并限制其进入全球银行体系。美国的单边决定随后伴随二级制裁和试图取得豁免的努力；到2018年底，美国财政部和国务院公开点名并制裁被认为帮助伊朗石油出口及接入国际美元体系的船只、银行和中介机构。

市场和政策制定者迅速作出反应。布伦特原油——全球基准——在交易者将中断风险和制裁执行计价时出现间歇性波动；估计在2018年后伊朗石油出口显著下降，国际能署（IEA）和行业估算表明，较2017年水平，至2019年间降幅约为60%–80%，具体取决于数据来源和观测区间。欧洲签署国（英国、法国、德国）试图维持协议，但缺乏绕过美国二级制裁的手段，而俄罗斯和中国则继续以有助于缓解制裁全面冲击的方式在能源和金融领域与德黑兰交往。

数据深入解析

JCPOA的约束性数值条款非常精确：3.67%的浓缩上限为期最多15年，低浓缩铀以UF6形式的最大库存为期15年不得超过300公斤（实际上约为98%的削减），并对重水生产及国际监察施加重大限制（JCPOA文本；国际原子能机构）。国际原子能机构在2016年1月至2017年间多次确认伊朗的合规性；截至2017年的公开季度报告显示伊朗遵守这些限额。这些指标是西方援引该协议显著延长任何可信武器时间线的核心依据。

在美国于2018年5月8日退出后，伊朗最初仍然保持合规，但自2019年起逐步违反JCPOA的若干要素，提高了浓缩水平、提升至更高浓度并扩大库存规模。到2019年中期以及随后在2021–2022年期间，伊朗的浓缩活动超过了3.67%的限度，并积累了显著高于300公斤基准的库存——这些行动在国际原子能机构连续的季度保障报告中有记录（IAEA，2019–2022）。这些增幅削减了JCPOA曾经提供的“突破”缓冲，这原本是该协议对市场稳定具有重要作用的特征之一。

制裁的重新实施产生了可量化的经济影响。美国财政部主导的执法与外交压力与伊朗原油出口的大幅下降呈相关性：来自IEA和行业跟踪者的估算显示，2017年约为150万至250万桶/日（取决于测量方法）的出口，在2019年部分时间段降至低于60万桶/日——相较于撤出前年度平均值约下降60%–80%（IEA，2019；彭博报道）。二级制裁亦限制了伊朗进入SWIFT支付网络的能力并遏制了外国直接投资流入，导致货币冲击与国内通货膨胀飙升。

行业影响

能源市场是美国决定的直接商业受害者与受益者。对于布伦特等全球原油基准而言，2018年的退出提高了政治风险溢价并引发间歇性价格上扬，但全球富余产能与OPEC+的产量调整缓和了持续性价格飙升。涉足中东原料的能源巨头与下游炼油商——包括标的代码如XOM和CVX的综合性公司——面临更高的物流与合规负担。涉及油轮运输、保险和贸易融资的公司不得不加强制裁筛查程序，产生合规成本并重新部署货运路线。

除能源外，退出重塑了地缘政治融资风险。欧洲银行与企业司库在根据欧洲支持机制与伊朗开展业务与冒着失去进入美元体系机会之间面临抉择；许多机构选择缩减对伊朗的活动。制裁体制因此将贸易流向非西方对手方重新分配：中国（一个主要买家）、土耳其及区域中介在一定程度上替代了部分失去的市场份额，降低但未完全消除制裁的效力。这种转移对全球贸易结构以及以美元为主导的金融在执行外交政策中的角色具有长期影响。

金融市场也以不同方式重新计价主权与区域风险。伊朗主权利差原本已处于高企状态；撤出后实体经济收缩与更高通胀导致国内信贷急剧收缩。对于区域市场，投资者重新评估溢出风险敞口。中东的股票与债券市场与全球同行相比表现分化，因此