欧盟三月电动汽车销量创纪录，汽油涨至€1.72/升

背景

欧洲电动汽车（EV）注册在2026年3月达到了月度纪录。市场观察人士将这一激增归因于汽油价格的急剧上升，这改变了消费者购买新车的经济学。Investing.com 于2026年4月13日报道称，纯电动与插电式混合动力的合并注册量创下新高；在关键欧盟市场，2026年4月10日汽油平均约为€1.72/升，这一水平显著扩大了与内燃机（ICE）车辆的总体拥有成本差距。政策制定者和原始设备制造商（OEMs）一直在密切关注这一影响：更高的油价加速了需求的提前释放，压缩了热门电动车型的交付周期并使畅销车款库存紧张。这一发展对供应链、经销商定价、残值以及OEM和电池供应商的短期收益波动具有直接影响。

欧洲消费者在过去一直对燃油价格冲击作出一致反应，但2026年的这一轮有别于以往，因为电动生态系统更为成熟：充电网络更密集、融资产品更普遍、多个市场的激励框架仍然存在。对于机构投资者而言，关键问题是三月的激增是否代表结构性转变，抑或只是需求的暂时性重新分配（在汽油价格稳定后回归常态）。历史对比——包括2022年的油价冲击和2020年疫情低谷——显示，短期价格尖峰可以加速采用，但也会带来库存与利润周期上的双向影响。以下分析量化了近期数据，审视了行业赢家与输家，并概述了近期风险。

数据深度解析

Investing.com（2026年4月13日）的头条称三月电动汽车注册创纪录；该媒体报告三月月度EV销量较2025年3月显著上升。具体而言，报道引用了三月EV注册同比增长处于中高位两位数的区间，且2026年第一季度的EV注册总量较2025年第一季度高出约三分之一。这些数字与多国车辆注册数据一致，显示挪威、德国和荷兰在三月的EV渗透率高于平均水平。汽油价格数据点——在四月初记录的€1.72/升——根据Investing.com整理的市场报告，较2025年同期约上涨20%–30%，这在短期内实质性改变了次小型与紧凑型内燃机车的使用成本构成，其中燃料在运行成本中占比更高。

月环比的机制颇具启发性。行业调查显示，经销商库存指标显示热销EV车型的可用库存被压缩：部分西欧地区若干主流纯电动车型的交付周期在三月从8–12周延长至16–24周。同时，第三方再营销机构的残值指数显示，EV相对于可比ICE车型的残值相对走强，三年车龄车型的折旧差距估计缩小约200–400个基点。对资本市场而言，这既意味着能够兑现订单积压的OEM可能出现收入上行，也意味着若经销商加价或加急物流推高成本，利润率可能被稀释。

相比之下，三月ICE销量较去年同期走弱。市场评论者引用的多个数据点显示，主要市场的ICE注册同比下降在中个位数到低两位数之间，这与2021–2024年间ICE仍表现出韧性的态势形成反差。按年比较十分重要：尽管EV增长率常以看似惊人的百分比被引用，但绝对销量比较显示，EV在蚕食边际需求增长而非一夜间替代既有保有量。然而，三月的加速相较既有基线具有统计显著性：数个欧盟市场当月EV在新注册车中所占份额超过30%，而去年同月约为20%–22%，这对OEM的销量结构假设构成实质性变化。

行业影响

对欧洲OEM而言，三月态势产生了分化的结果。具备可扩展EV平台和灵活制造能力的厂商——即能够在不产生高额改线成本的情况下将产能导向电动车型的厂商——将有望从收紧的EV库存和更健康的残值中获得即时的利润提升。那些拥有积极订单簿并具备本地化电池供应的企业，若能控制物流与激励传导，可能在未来几个季度报告超预期的收入确认。相反，仍以传统ICE为主、EV产品线有限或供应商关系受限的OEM将面临两方面风险：市场份额被加速侵蚀，以及需对ICE车型开展促销活动，进而进一步压缩利润率。

电池与零部件供应商在短期内是二阶受益者。三月更高的EV渗透提高了对电池单体和模组的现货需求，收紧了采购周期并提升了对2026年中期出货的可见性。电池价格动态仍然复杂：长期合同在一定程度上缓和了表面上的现货波动，但依赖商用市场体量的OEM若在供应紧张或大宗商品通胀下遭遇电芯价格上升，可能面临毛利压力。提供充电基础设施的能源公司——以及拥有零售充电网络的综合公用事业——可能会见证利用率的加速提升，但网络扩容所需的资本支出将对资本开支计划构成压力。对于石油巨头与燃油零售商而言，若三月仅为单月事件，则汽油需求短期损失可能有限，但若转向持续性变化，将直接冲击下游利润率与加油站零售模式。

与同行相比的相对表现将是投资者关注的关键指标。电动-