Ventes de VE dans l'UE : record en mars, essence >1,72 €/L

Contexte

Les immatriculations de véhicules électriques (VE) en Europe ont atteint un record mensuel en mars 2026, un pic attribué par des observateurs du marché à une forte hausse des prix de l'essence qui a modifié l'économie d'achat pour les voitures neuves. Investing.com a rapporté le 13 avril 2026 que les immatriculations combinées de véhicules 100 % électriques à batterie et d'hybrides rechargeables ont atteint un niveau record, l'essence ayant moyenné environ 1,72 €/litre sur les marchés clés de l'UE le 10 avril 2026, un niveau qui a sensiblement élargi l'écart de coût total de possession par rapport aux véhicules à moteur à combustion interne (ICE). Les décideurs politiques et les constructeurs (OEM) ont suivi l'effet : des prix à la pompe plus élevés ont accéléré le report de la demande, comprimant les délais de livraison pour les modèles EV populaires et mettant sous tension les stocks pour les variantes à rotation rapide. Cette évolution a des implications immédiates pour les chaînes d'approvisionnement, la tarification chez les concessionnaires, les valeurs résiduelles et la volatilité des bénéfices à court terme pour les constructeurs et les fournisseurs de batteries.

Les consommateurs européens ont toujours réagi aux chocs des prix des carburants, mais l'épisode de 2026 se distingue en raison d'un écosystème VE plus mature : les réseaux de recharge sont plus denses, les produits de financement sont plus disponibles et les cadres d'incitation dans plusieurs marchés restent en place. Pour les investisseurs institutionnels, la question est de savoir si la poussée de mars constitue un changement structurel ou une réallocation transitoire de la demande qui se normalisera une fois les prix de l'essence stabilisés. Les comparaisons historiques — y compris le choc pétrolier de 2022 et le creux pandémique de 2020 — montrent que des pics de prix temporaires peuvent accélérer l'adoption mais aussi créer des cycles d'inventaire et de marge aux effets contrastés pour les constructeurs. L'analyse qui suit quantifie les données récentes, examine les gagnants et perdants sectoriels et expose les risques à court terme.

Analyse des données

Le titre d'Investing.com (13 avr. 2026) indique un record mensuel pour les immatriculations de VE ; le média a rapporté que les volumes mensuels de VE ont augmenté sensiblement par rapport à mars 2025. Plus précisément, l'article mentionnait une hausse d'une année sur l'autre pour les immatriculations de VE en mars dans une fourchette de deux chiffres moyenne à élevée et un total agrégé d'immatriculations de VE au T1 2026 supérieur d'environ un tiers à celui du T1 2025. Ces chiffres s'alignent sur plusieurs ensembles de données nationales d'immatriculations montrant que la Norvège, l'Allemagne et les Pays-Bas ont enregistré une pénétration des VE supérieure à la moyenne en mars. Le point de données sur le prix de l'essence — 1,72 €/L relevé début avril — représente une hausse approximative de 20–30 % par rapport à la même période en 2025 selon des rapports de marché compilés par Investing.com, ce qui modifie substantiellement l'économie de possession à court terme pour les voitures sous-compactes et compactes à ICE où le carburant représente une part plus importante des coûts d'exploitation.

La mécanique mois sur mois est instructive. Les métriques d'inventaire des concessionnaires rapportées dans des enquêtes industrielles ont montré une compression des stocks disponibles pour les modèles VE à forte demande : les délais de livraison pour plusieurs modèles électriques grand public sont passés de 8–12 semaines à 16–24 semaines dans certaines parties de l'Europe occidentale en mars. Parallèlement, les indices de valeur résiduelle fournis par des sociétés tierces de revente ont indiqué un renforcement relatif pour les VE par rapport aux modèles ICE comparables, réduisant les écarts de dépréciation d'environ 200–400 points de base sur des modèles à trois ans. Pour les marchés de capitaux, cela se traduit à la fois par un potentiel de hausse de revenus pour les constructeurs capables de convertir leurs carnets de commandes et par un risque d'érosion des marges lorsque la pratique du surcoût chez les concessionnaires ou l'accélération logistique entraîne une hausse des coûts.

Comparativement, les ventes d'ICE ont fléchi en mars par rapport à la période de l'année précédente. Plusieurs points de données cités par des commentateurs de marché ont montré des immatriculations ICE en baisse de l'ordre de quelques pourcents à la baisse à la dizaine de pourcents en glissement annuel sur les marchés majeurs, une inversion de la tendance 2021–2024 où l'ICE était resté résilient. La comparaison en glissement annuel est importante : bien que les taux de croissance des VE soient souvent présentés en pourcentage et semblent spectaculaires, les comparaisons d'unités absolues montrent que les VE grignotent la demande additionnelle plutôt que de remplacer instantanément la base installée totale. Néanmoins, l'accélération de mars est statistiquement significative par rapport à une base établie : la part des VE dans les nouvelles immatriculations a dépassé 30 % pendant le mois dans plusieurs marchés de l'UE, contre environ 20–22 % pour le même mois l'an dernier, un changement matériel pour les hypothèses de mix volume des constructeurs.

Implications sectorielles

Pour les constructeurs européens, la dynamique de mars crée un résultat bifurqué. Les fabricants disposant de plates-formes VE évolutives et d'empreintes de production flexibles — ceux qui peuvent orienter le volume vers des modèles électriques sans coûts de conversion élevés — sont en position de capter immédiatement une accrétion de marge grâce à une tension sur l'inventaire VE et à des valeurs résiduelles plus saines. Les acteurs avec des carnets de commandes agressifs et un approvisionnement localisé en batteries annonceront probablement une reconnaissance de revenus supérieure aux attentes dans les prochains trimestres, à condition de maîtriser la logistique et le transfert des incitations. À l'inverse, les constructeurs exposés au parc ICE legacy, disposant d'une gamme VE limitée ou de relations fournisseurs contraintes, affrontent deux risques : une érosion accélérée de parts de marché et la nécessité d'actions promotionnelles sur les gammes ICE, ce qui pèserait davantage sur les marges.

Les fournisseurs de batteries et de composants constituent un bénéficiaire de second ordre à court terme. Une pénétration VE plus élevée en mars a augmenté la demande au comptant pour cellules et modules, resserrant les cycles d'approvisionnement et améliorant la visibilité pour les expéditions de mi-2026. Les dynamiques de prix des batteries restent complexes : les contrats à long terme modèrent la volatilité spot, mais les OEM dépendant des volumes sur le marché marchand peuvent subir une pression sur les marges si les prix des cellules augmentent en raison d'une offre tendue ou d'une inflation des matières premières. Les entreprises énergétiques qui fournissent des infrastructures de recharge — et les services intégrés d'utilité qui possèdent des réseaux de recharge en vente au détail — peuvent voir une utilisation accélérée, bien que les besoins de capital pour l'expansion du réseau pèsent sur les plans d'investissement. Pour les majors pétrolières et les détaillants de carburant, la perte de demande à court terme pour l'essence pourrait être modeste étant donné que mars est un événement d'un seul mois, mais un déplacement soutenu affecterait directement les marges en aval et les modèles de commerce sur les stations-service.

La performance comparative par rapport aux pairs sera une métrique clé pour les investisseurs. Électri-