高盛预测6月新增13万就业，世界杯影响4万

高盛分析师对即将发布的6月非农就业报告进行了预览，预测新增13万个就业岗位。该投资银行于2026年6月29日发布的报告指出，这一数字包含了由于世界杯相关临时招聘带来的4万个就业岗位的显著提升。这一扭曲暗示着更令人担忧的基本趋势，接近9万个新增就业岗位。私营部门就业数据估计为9.5万，明显低于118,000的市场共识，加上0.2%的月度工资增长疲软，将形成一个鸽派组合，可能会使利率的远期曲线变陡。6月29日早间市场波动，NEAR代币交易价格为1.84美元，在过去24小时内下跌2.94%，交易量为2.1089亿美元。截至今天UTC时间02:06，NEAR的总市值为23.9亿美元。

背景 — 为什么现在重要

劳动力市场仍然是美联储利率决策委员会的核心关注点。上一个主要的劳动力市场放缓信号出现在2025年11月，当时新增就业岗位为98,000，并对前几个月进行了下调，巩固了政策转向。当前的宏观经济条件显示GDP增长放缓，同时核心服务通胀持续，导致政策制定者处于依赖数据的持平状态。

美联储明确表示，其关于首次降息时机的讨论依赖于劳动力市场重新平衡的明确证据。6月报告在美联储7月会议之前到来，为9月会议的预期塑造提供了关键数据。与高盛的预测一致的结果将提供这种证据，将讨论从“是否”转向“何时”进行首次降息。

世界杯提供了一个不寻常的、一次性的统计噪声因素。分析师必须将这一临时刺激与有机招聘趋势分开，以评估就业部门的真实健康状况。这一事件驱动的酒店和安保行业招聘预计将在接下来的几个月中逆转，为7月或8月的就业数据创造潜在的负基数效应。

数据 — 数字显示了什么

高盛预测的关键数字集中在头条和趋势之间的扭曲上。130,000的头条就业增长在历史标准下是适中的。剔除估计的4万个世界杯提升后，核心趋势约为9万个就业岗位。

这一数字远低于2026年5月的12个月移动平均每月新增176,000个就业岗位。私营部门就业的预测为9.5万，低于更广泛市场共识的118,000个就业岗位，差异是交易者关注确认放缓的主要数据。

预计工资增长为0.2%的月度增长，年化速度为2.4%。这与过去六个月观察到的0.3%的月度平均水平和2025年底的0.4%的峰值相比。10年期国债收益率，全球借贷成本的基准，最近交易在4.31%，较本季度早些时候超过4.50%的高点有所回落。

一个关键的数据警告涉及修正。报告指出，州和地方教育服务的就业岗位的第三次修正，在过去三年中始终比初始数据低出45,000个岗位。这一模式表明，周四头条数字的任何初步超出可能部分是虚幻的，并可能在后期进行修正。

指标	高盛预测	共识	含义
头条非农就业	130,000	150,000	被世界杯扭曲
隐含趋势	~90,000	N/A	关键美联储信号
私营部门就业	95,000	118,000	市场主要关注

分析 — 对市场/行业/股票的意义

疲软的就业数据对市场的主要传导将通过利率和货币市场。低于10万的私营部门就业和0.2%的工资增长的组合可能会触发收益率曲线的陡化。短期（2年期收益率）将比长期（10年期收益率）更大幅度下跌，因为市场对美联储降息的预期加剧。

这种动态通常对美元（DXY）是负面的，对利率敏感的成长型股票是正面的。纳斯达克100（NDX）和科技行业可能会看到反弹，因为未来收益的折现率下降。建筑商ETF如ITB和抵押贷款REIT也可能受益于较低的隐含远期利率。相反，金融股，特别是地区银行（KRE），可能在较低的长期利率环境中表现不佳，这将压缩净利差。

主要的反对论点是，美联储可能会优先考虑顽固的核心通胀，而不是单月的疲软就业，尤其考虑到已知的扭曲。5月的CPI报告显示，剔除住房的核心服务通胀仍以年化4.2%的速度运行，这一水平与美联储2%的目标不一致。

来自CFTC的持仓数据显示，资产管理者在欧元美元期货中维持了显著的净多头头寸，押注未来的降息。疲软的数据将验证这一持仓，并可能延续。对冲基金流动分析显示，近期在国债期货中有短期回补，表明一些人正在为鸽派冲击进行预先布局。

展望 — 接下来要关注的内容

近期的催化剂是美国劳工统计局在2026年7月2日星期四东部时间上午8:30发布的就业数据。市场反应将迅速，国债期货和美元指数的初步30分钟波动将为交易时段定下基调。

在就业数据发布后，接下来的关键输入是7月11日的6月消费者物价指数报告和7月29日至30日的联邦公开市场委员会会议。预计7月FOMC不会降息，但将提供更新的经济预测摘要，包括备受期待的利率预期“点阵图”。

交易者将关注2年期国债收益率的关键技术水平，支撑位接近4.10%，阻力位在4.50%。如果跌破4.10%，将表明市场预计2026年将降息超过两次25个基点。对于标准普尔500指数而言，若在疲软就业数据反应中持续突破5700点，将目标瞄准5800点的阻力区。

常见问题解答

90k的基础就业趋势对普通工人意味着什么？

每月接近90,000的持续就业趋势低于吸纳新进入劳动力市场所需的水平，估计约为每月100,000-120,000。这将在几个季度内逐渐提高失业率。对工人而言，这意味着工作流动性降低，工资增长的议价能力减弱，平衡略微回归雇主一方，经过一段历史上紧张的劳动条件后。