超大型油轮订单创纪录97艘，超越2008年峰值

超大型油轮订单在截至2026年6月的12个月内达到了创纪录的97艘超大型原油运输船（VLCC），根据2026年6月8日发布的数据。这个数字超过了2008年中期创下的91艘的订单峰值。标准30万吨载重吨的VLCC新造船价格已上涨至1.4亿美元，比两年前增加了25%。今天订购的船只最早要到2028年底才能加入运营船队。

背景 — 为什么现在重要

当前的订单潮超过了2007-2008年商品超级周期期间创下的记录，当时每桶油价达到140美元，中国的需求旺盛，推动了91艘VLCC的订单。现在的宏观背景是，由于货运费率中持续存在战争风险溢价和结构性船队短缺。主要催化剂是中东的长期冲突，这导致全球石油流动路线发生改变，避免红海的航线平均增加了25-40天的航程。同时，国际海事组织的新排放法规，称为CII和EEXI，迫使老旧、效率低下的船只退役。在过去18个月中，一波拆解潮已移除超过400万吨的运力。长途航线的需求上升与有效船队的缩减相结合，推动现货租船费率超过10万美元每天，激励了巨额的新资本投资。

数据 — 数字显示了什么

当前的VLCC订单量为97艘，代表着2910万吨未来运力。这占现有全球VLCC船队的12.5%。韩国造船厂，由现代重工和三星重工主导，持有70%的新订单。这一激增已将全球大型原油运输船的造船厂产能利用率推高至95%以上。中国的造船厂占剩余30%的订单，这一比例较2008年周期的15%有显著增加。新造船合同价值激增，当前一艘VLCC的价格为1.4亿美元，而2024年为1.12亿美元，2008年峰值时为1.6亿美元（已考虑通货膨胀）。这与当前的现货租船费率105,000美元每天相比，后者比10年平均的32,500美元每天高出320%。订单量与船队比例这一未来供应压力的关键指标现在为0.125，自2010年以来未见过这一水平。

分析 — 这对市场/行业/股票意味着什么

直接受益者是上市的造船商和船东。韩国造船厂现代重工（010140:KS）和三星重工（010140:KS）的订单可见性延伸至2029年，确保了收入并改善了利润率。拥有新造船订单的上市油轮公司，如Euronav（EURN）和Frontline（FRO），在老竞争对手退役船队时，能够锁定高额未来收益。二次收益扩展到专业海洋发动机和钢板生产商。主要反对论点是，今天的创纪录订单为未来的过剩产能埋下了种子，可能在这些船只在2028年后交付时压低费率。定位数据显示，机构基金和专注于航运的ETF正在增加对该行业的投资，Breakwave Tanker Shipping ETF（BWET）吸引了显著的资金流入。据报道，对冲基金正在做多油轮所有者，同时做空或回避对运输通道中断高度暴露的炼油商。

前景 — 接下来要关注什么

近期货运波动的关键催化剂是美国对委内瑞拉石油制裁的豁免的季度到期，下一次审查定于2026年9月30日。任何变化都将立即改变大西洋盆地的油轮需求。国际海事组织的MEPC 82会议将在2026年12月提供关于可能进一步排放法规的明确指引，这可能加速拆解。关注VLCC现货费率；如果持续跌破75,000美元每天，可能表明对新订单的基本支持减弱。相反，若超过120,000美元，可能会触发另一波订单。2026年第四季度和2027年第一季度来自韩国造船厂的交付时间表将考验供应链在不延迟的情况下满足时间表的能力。

常见问题

超大型油轮繁荣对油价意味着什么？

增加的油轮运力在短期内不会降低油价。更高的货运费率作为成本嵌入在原油的交付价格中，增加了战争风险溢价。从长远来看，更大、更高效的船队可能会减少物流瓶颈，并适度降低全球运输成本，但主导价格因素仍然是OPEC+的供应决策和全球需求。

作为零售投资者，我如何投资超大型油轮趋势？

零售投资主要通过上市的油轮所有者的股票，如Frontline（FRO）和Euronav（EURN），或通过追踪基于期货的货运费率的Breakwave Tanker Shipping ETF（BWET）进行。一些造船商如现代重工也上市。投资者必须理解这些股票波动性大，周期性强，对日费率、石油需求和地缘政治事件敏感。

新建VLCC的平均使用寿命和运营成本是多少？

现代VLCC的典型经济使用寿命为20-25年。每日运营成本（不包括财务费用）平均为8,000-10,000美元，涵盖船员、保险、维护和润滑。最大的可变成本是燃料，根据燃油价格和航速，可能超过30,000美元每天。新船的燃油效率比15年前建造的船只提高了15-20%。

结论

超大型油轮订单的繁荣表明对持续地缘政治风险和长期紧张的油轮市场的多年度押注。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易存在高风险的资本损失。