贝塞特提出取消汽油税提案聚焦11月财政冲突

财政部长斯科特·贝塞特表示，特朗普政府已正式请求国会取消联邦汽油税，这项政策将每加仑汽油价格降低18.4美分。6月4日在众议院筹款委员会的证词标志着政府在2026年对能源成本的最直接立法推动，目标是这一在2025财年为公路信托基金创造了244亿美元收入的税收。此提案在全国平均汽油价格为每加仑3.92美元、核心个人消费支出通胀年比年保持在2.7%的背景下提出。

背景 — 为什么现在重要

联邦汽油税自1993年以来保持在每加仑18.4美分不变，经历了31年的通胀侵蚀。针对该税收的最后一次重大立法行动是在2022年提出的临时暂停，但未能在参议院通过。目前的宏观背景是通胀温和但持续，联邦储备将基准利率维持在5.25%-5.50%，使消费者成本成为政治关注的焦点。即将到来的11月中期选举是直接催化剂，国会两院的控制权受到争夺，使财政政策成为选举前的信息工具。

政治动态提供了触发因素。政府的请求与更广泛的推动相一致，旨在将其政策议程与国会反对派进行对比。这一举动迫使进行有记录的投票，创造了一个关于能源可负担性的明确竞选议题。立法日历上，主要的拨款法案将在9月之前到期，为附加税收措施创造了机会。市场关注已转向财政风险，因为2026年的赤字预测超过1.8万亿美元，使任何收入减少成为重大预算事件。

数据 — 数字显示了什么

联邦汽油税约占普通汽油零售价格的4.7%。其取消将使全国平均价格从3.92美元降至约3.736美元，直接减少4.7%。该税收在2025财年为公路信托基金创造了244亿美元，资助了大约28%的公路和交通项目支出。各州平均征收额外的汽油税为31.6美分，这意味着联邦部分约占消费者支付的总燃料税的37%。

直接比较显示出该税收实际价值的缩水。1993年的18.4美分在2026年的美元中相当于39.2美分，经过通胀调整，意味着其购买力已减少了一半以上。与其他国家的比较显示，美国联邦汽油税远低于许多发达国家；加拿大的联邦消费税约为每加仑33美分，而德国的汽油总能源税超过每加仑3.50美元。自2008年以来，为维持公路信托基金的偿付能力，该基金已需要超过1500亿美元的普通基金转移，突显其结构性收入短缺。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

二次效应将波及各个股票行业。炼油厂和整合石油巨头如马拉松石油（MPC）和埃克森美孚（XOM）可能会看到短期需求提升，潜在的每股收益提升为2-4%，尽管如果原油价格调整，利润率可能会受到压缩。卡车运输和物流公司——包括老德明货运（ODFL）和J.B.亨特（JBHT）——将因运营成本降低而受益，净利润可能提高50-80个基点。相反，基础设施和建筑ETF如iShares美国基础设施ETF（IFRA）则面临长期公路资金不确定性的逆风，这是对消费者乐观叙述的关键反驳。

主要风险是公路信托基金的资金悬崖，该基金将立即失去其主要的专用收入来源，危及多年的州交通项目。定位数据显示，机构投资者在潜在财政刺激前已增加了对消费品ETF（XLY）的敞口，同时削减了在材料和工业（XLB，XLI）的持有。流动性分析表明，消费品和运输股票的期权活动有所上升，表明交易员正在对立法过程中的波动性进行对冲。

前景 — 接下来要关注什么

三个具体催化剂将决定提案的命运。众议院筹款委员会必须起草并标记立法，目标是在7月底完成。由反对派控制的参议院财政委员会将举行自己的听证会，可能在9月初。最终的立法工具将是必须通过的政府拨款法案，截止日期为9月30日，税收措施可能作为附加条款附上。

需要关注的关键水平包括10年期国债收益率，如果该措施获得 traction，可能因赤字担忧而上升，突破4.50%将发出债券市场焦虑的信号。WTI原油价格保持在每桶80美元以上将加大政治压力以寻求救助。SPDR S&P运输ETF（XTN）的支撑和阻力分别为94美元和102美元，将衡量特定行业的情绪。如果该措施在8月休会前停滞，其在2026年通过的可能性将降至20%以下。

常见问题

取消联邦汽油税将如何影响州道路项目？

取消将立即造成公路信托基金每年超过240亿美元的短缺，该基金向各州提供补助。尽管政府已建议通过普通收入填补该基金，但这将需要每年进行单独的拨款斗争。拥有大型联邦资助项目的州，如80亿美元的门户隧道，可能面临延误。历史上，普通基金转移一直不可靠，导致维护推迟和计划缩减，正如2020-2021年的拨款辩论所示。

暂停或削减汽油税的历史先例是什么？

最近的先例是拜登政府在2022年提出的联邦汽油税假期提案，但国会未能通过。包括马里兰州、乔治亚州和康涅狄格州在内的几个州在2022年实施了为期1-3个月的临时州汽油税暂停。分析显示，55-85%的税收节省转嫁给了消费者，其余则由零售商保留。长期先例是1993年克林顿总统下调税率，这是联邦税率最后一次变更。

如果取消汽油税，哪些公司受益最大？

最明显的受益者是高销量的燃料零售商，如凯西的便利店（CASY）和美国旅行中心（TA），他们可能会看到顾客流量和店内销售的增加。航空公司如西南航空（LUV）和达美航空（DAL）也因燃油成本降低而受益，燃油成本是汽油的衍生品。汽车制造商，特别是销售轻型卡车的制造商，可能会看到微弱的需求推动。美国全球航空ETF（JETS）和第一信托纳斯达克运输ETF的表现提供了这一交易的综合视角。