美国天然气库存增加92亿立方英尺，超出预期

# 美国天然气库存增加92亿立方英尺，超出预期

美国能源信息署报告称，截至2026年5月22日，天然气库存净增加92亿立方英尺（Bcf）。这一增幅超出了分析师预期的85 Bcf。总工作气体库存上升至2,896 Bcf，供应水平远高于去年同期和五年平均水平。

背景 — 为什么现在这很重要

这一超出预期的增幅出现在冬季供暖和夏季制冷需求之间的关键过渡期。库存水平是天然气价格波动的主要驱动因素。目前的库存为2,896 Bcf，比去年同期高出426 Bcf，或17.2%。同时，也比五年平均水平2,483 Bcf高出413 Bcf，或16.6%。

报告显示，尽管主要钻探公司保持生产纪律，但供应仍然充足。在报告发布前，亨利中心前月期货价格接近$2.60/MMBtu。市场密切关注库存变化，以评估在高需求夏季热浪来临前的供需平衡。持续的供应过剩可能会限制价格上涨，即使在空调使用高峰期。

数据 — 数字显示了什么

本周92 Bcf的增幅显著高于五年平均水平的104 Bcf。总工作气体库存2,896 Bcf与去年同期的2,470 Bcf相比，显示出明显的增长。过去一个月，五年历史平均水平的盈余显著扩大。

一个关键指标，即相对于五年平均水平的库存盈余，在一周内扩大了24 Bcf。以下表格说明了库存水平的变化和盈余的增加。

指标	截至2026年5月22日	截至2026年5月15日	变化
总库存 (Bcf)	2,896	2,804	+92 Bcf
与五年平均相比	+413 Bcf	+389 Bcf	+24 Bcf

南中部地区，包括生产区，主导了增幅，注入了33 Bcf。这表明来自海恩斯维尔和二叠纪等主要盆地的供应能力强劲。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

持续的库存盈余对天然气价格构成看跌的基本压力。运营成本较高的生产商，例如专注于阿巴拉契亚干气的公司，可能面临利润压力。这包括EQT公司和安特罗资源公司。它们的收益对持续低于$3.00/MMBtu的天然气价格高度敏感。

相反，工业消费者和液化天然气出口商则从较低的原料成本中受益。化工制造商如道达尔公司和CF工业在能源输入费用上有所降低。作为收费运营商的切尼尔能源可以利用低国内价格与高国际LNG基准之间的价差。对这一看跌观点的主要风险是异常炎热的夏季，可能会显著增加制冷需求并耗尽库存。交易流数据表明，在报告发布前，管理资金中增加了空头头寸，表明市场预计价格环境将趋于疲软。

前景 — 接下来要关注什么

下一个EIA每周库存报告定于6月4日发布，将至关重要。分析师将关注是否持续出现高于平均水平的注入。早期季节中，人口稠密地区（如中西部和东北部）持续高温的到来是最直接的看涨催化剂。

交易者正在关注亨利中心期货的$2.50/MMBtu水平，作为关键技术支撑区。跌破该水平可能会触发进一步抛售。夏季需求的首次重大考验可能出现在季节的首次热浪中，气象模型显示可能在6月中旬到来。与石油导向钻探相关的天然气生产轨迹仍然是需要长期监测的供应变量。有关能源市场动态的更多信息，请参见我们对Fazen Markets的分析。

常见问题解答

超出预期的天然气库存增加对我的公用事业账单意味着什么？

持续的天然气库存盈余通常会导致公用事业的批发价格降低。这种成本节省可以以较低的供暖和电费形式传递给消费者，尽管通常会有几个月的滞后效应。在高度依赖天然气发电的地区，尤其是在夏季和冬季需求激增的高峰期，这种影响最为明显。

这个库存水平与历史最高水平相比如何？

当前库存为2,896 Bcf，仍远低于2016年11月创下的历史最高水平4,017 Bcf。然而，需要注意的是，该记录是在注入季节结束时达到的。如果在4月至10月的补充季节开始时库存盈余如此之大，若注入继续超过正常水平，则在秋季测试存储能力极限的可能性增加。

哪些行业最受益于低天然气价格？

高能耗的行业是主要受益者。这包括化工和肥料行业，天然气既是燃料也是原料。依赖天然气的发电商在燃料成本低时也会看到利润改善。液化天然气出口设施如萨宾通道和科珀斯克里斯蒂则从廉价美国天然气与全球高价LNG市场之间的更大套利中获利。

总结

超出预期的库存增加进一步强化了美国天然气价格在充足供应下的看跌前景。

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