经济合作与发展组织称伊朗战争对全球增长施压

经济合作与发展组织秘书长马提亚斯·科尔曼于2026年5月19日表示，正在进行的伊朗冲突对全球经济增长施加下行压力，并对通胀施加上行压力。这番言论是在巴黎的七国集团会议上对彭博社发表的。科尔曼的警告正式化了一个关键的地缘政治市场风险，表明随着敌对行动的持续，官方经济评估发生了变化。

背景 — 为什么现在重要

经济合作与发展组织的声明将地区冲突提升为系统性的全球经济风险。最后一次与增长和通胀相关的可比地缘政治冲击是2019-2021年对沙特石油基础设施的一系列攻击。这些事件在2019年9月曾使布伦特原油价格短暂上涨超过20%。当前的宏观背景是脆弱的全球经济。国际货币基金组织预测2026年全球增长为2.8%，主要经济体的核心通胀接近3%。

这一官方警告的催化剂是冲突超出最初的冲突点的扩展。霍尔木兹海峡的海上贸易中断加剧。该水道处理全球21%的液化天然气贸易和20%的石油消费。对航运的持续攻击提高了保险费并改变了船只航线。这增加了全球能源和商品供应链的时间和成本。

数据 — 数字显示了什么

具体的市场数据反映了科尔曼所提到的压力。布伦特原油期货在2026年5月19日的交易价格为每桶94.73美元。这比年初上涨了17%。40英尺集装箱的全球平均航运费率已上升至4210美元。这比2026年1月的水平上涨了15%。ICE美国美元指数作为避险资产，升至106.5，季度上涨4.2%。

市场压力在特定比较中显而易见。10年期美国国债的 breakeven 通胀率，即市场基于的通胀预期，现为2.65%。这比其5年平均水平2.40%高出25个基点。标普全球新出口订单采购经理人指数在4月降至48.1，表明收缩。这与2025年12月的51.2相比。

指标	冲突前水平（2026年1月）	当前水平（2026年5月19日）	变化
布伦特原油（美元/桶）	$81.00	$94.73	+$13.73
波罗的海干散货指数	1,450	1,892	+442点
黄金（美元/盎司）	$2,150	$2,410	+$260

分析 — 对市场/行业/股票的影响

二次效应正在各个股票行业中显现。像埃克森美孚（XOM）和壳牌（SHEL）这样的能源生产商从更高的油价中受益。包括洛克希德·马丁（LMT）和诺斯罗普·格鲁曼（NOC）在内的国防承包商看到对海上和导弹防御系统的需求增加。相反，全球消费品和工业部门面临由于更高的输入和物流成本造成的利润压缩。像达美航空（DAL）这样的航空公司对航空燃料价格飙升尤其脆弱。

这一分析的一个关键限制是快速外交降级的可能性。市场可能已经在定价一场持久的冲突。快速解决可能会导致油价和航运费率的急剧逆转。主要的反对论点是战略石油储备和替代航运路线可以缓解冲击。

定位数据表明，机构资金流入能源行业ETF和长期国债通胀保护证券（TIPS）。对冲基金已增加对依赖亚洲制造的欧洲汽车制造商和消费品的空头头寸。这反映了对持续的成本推动型通胀侵蚀消费者购买力的押注。

前景 — 接下来要关注什么

两个直接催化剂将评估冲突的经济轨迹。6月11日的OPEC+会议将表明该卡特尔是否愿意抵消供应中断。6月18日发布的美国5月消费者物价指数将量化国内通胀的传导。任何直接威胁波斯湾石油装载设施的冲突升级都是一个关键的地缘政治催化剂。

需要关注的关键价格水平包括布伦特原油每桶100美元的门槛。持续突破这一水平将加剧滞涨的担忧。在货币市场上，关注美元/日元汇率测试160。这一水平之前曾引发日本当局的干预。10年期美国国债收益率保持在4.5%以上将确认市场对结构性更高通胀的接受。

常见问题

伊朗战争的通胀风险与2022年能源危机相比如何？

2022年的危机主要是由于俄罗斯-乌克兰战争引发的供应冲击，集中在欧洲天然气上。当前的风险更为广泛，结合了石油供应威胁和对所有商品的关键海上瓶颈的干扰。2022年的危机使欧元区通胀飙升至10.6%。当前风险在地理上更为分散，可能导致更长时间的全球通胀脉动，而不是局部峰值。

这对美联储的利率政策意味着什么？

经济合作与发展组织的警告使美联储的降息路径变得复杂。持续的地缘政治通胀压力使得“最后一公里”的通缩更加困难。美联储的双重任务是价格稳定和充分就业，可能迫使其维持较长时间的高利率立场。市场对2026年美联储降息的定价已经回落，预计首次全面降息要到2027年第一季度。

哪些国家的经济最容易受到霍尔木兹海峡中断的影响？

日本、韩国和印度由于严重依赖中东石油进口而高度暴露。德国和中国通过依赖及时原料交付的工业供应链面临重大风险。沙特阿拉伯和阿联酋等经济体面临双重影响：更高的石油收入被自身出口基础设施和地区稳定的风险所抵消。

结论

经济合作与发展组织已正式将伊朗冲突与全球经济的实际滞涨压力联系起来。

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