澳大利亚抵制移民削减，生育率创历史新低

澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯在面临反对党“一国党”的政治压力和创纪录的低生育率的国家挑战下，维持当前的移民水平。这些相互矛盾的压力创造了复杂的政策环境，直接影响长期经济增长、劳动力供应和特定股市部门。墨尔本大学的罗杰·威尔金斯在2026年6月16日的《彭博社：亚洲贸易》节目中概述了更广泛的挑战。

背景 — 为什么澳大利亚的人口变化现在很重要

澳大利亚的总生育率已降至创纪录的低点，降至每位女性2.1个孩子的更替水平以下。这一趋势持续了数十年，并在2008年全球金融危机后加速。上一次澳大利亚的生育率接近更替水平是在2008年，当时注册为每位女性1.96个孩子。

当前的宏观经济背景是，标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数接近7800点，澳大利亚储备银行将现金利率目标保持在4.35%。持续的通货膨胀使得应对增长放缓的政策反应变得复杂。由于疫情后的移民激增掩盖了潜在的结构性人口弱点，人口压力现在成为一个政治焦点。

反对移民的“一国党”的支持上升反映了选民对住房可负担性和基础设施压力的担忧。阿尔巴尼斯总理抵制进一步削减移民的立场，代表了一种计算上的赌注，即移民对减轻老龄化人口的经济影响和维持GDP增长至关重要。

数据 — 人口数据表明了什么

澳大利亚的生育率已降至每位女性约1.59个孩子，为记录以来的最低水平。这比五年前的2021年记录的1.8下降了12%。在最近的年度报告期内，净海外移民为澳大利亚人口贡献了超过50万人。

通过移民的人口增长率现在大大超过了出生人数减去死亡人数的自然增长。在疫情之前，净移民通常每年增加20万到25万人。目前的移民人数比2020年前的平均水平增加了150%。目前，65岁及以上的澳大利亚人口已占总人口的16%，而20年前为12%。

这一老龄化趋势预计将继续，到2042年，老年人预计将占人口的22%。目前，工作年龄人口（15-64岁）占澳大利亚总人口的64%，低于2009年的67%。这些人口指标与股市表现形成对比，包括苹果公司（AAPL）股价为296.42美元，当天上涨0.27%。

分析 — 人口变化对市场的影响

持续低生育率对依赖人口增长的消费领域构成长期阻力，尤其是零售房地产投资信托和可自由支配支出公司。医疗保健行业将从人口老龄化中获得不成比例的好处，对医疗服务、制药和老年护理设施的需求增加。

包括建筑、农业和酒店业在内的劳动密集型行业在没有持续移民的情况下面临结构性劳动力短缺。这些行业的公司可能因工资成本上升而面临利润压缩。中国的蔚来（NIO）交易价格为5.20美元，下跌0.57%，反映出亚洲市场对澳大利亚经济状况的敏感性。

反对观点认为，技术创新和生产率提升可能会抵消人口压力，正如日本和德国所示。建筑行业已经通过增加预制和自动化进行适应。机构投资者正在加大对医疗基础设施和自动化技术的投资，同时减少对面向年轻消费者品牌的敞口。

展望 — 未来澳大利亚人口的关注点

澳大利亚统计局将在2026年9月16日发布下一次人口数据，提供更新的移民和生育数据。政府将在2027年更新的《代际报告》中，基于当前的人口趋势修订长期经济预测。

市场参与者应关注标准普尔/澳大利亚证券交易所200医疗保健指数，以观察其相对于更广泛基准的持续超额表现。该指数在年初至今上涨14%，接近48000点的阻力位。澳大利亚10年期国债收益率为4.2%，如果人口问题影响长期增长预期，可能面临上行压力。

围绕2028年到期的下一次联邦选举的政治发展将决定移民政策是否成为中心竞选议题。任何对移民人数的重大减少都可能导致对2027-2030年GDP增长预测的下调。

常见问题

澳大利亚的生育率与其他发达国家相比如何？

澳大利亚的生育率为每位女性1.59个孩子，在经济合作与发展组织（OECD）国家中处于中等水平。该率仍高于世界最低的南韩的0.72和日本的1.33，但低于更替水平，以及低于法国的1.80和美国的1.64。这一定位反映了尽管家庭政策方法各异，发达国家普遍存在生育率下降的趋势。

哪些行业受益于澳大利亚的人口老龄化？

医疗服务提供商、制药公司和老年护理设施是人口老龄化的直接受益者。提供退休产品和财富管理服务的金融服务公司也将受益。开发自动化解决方案和医疗技术的科技公司，看到企业对弥补因劳动力参与率下降而导致的劳动力短缺的需求增加。

移民政策的变化可能如何影响澳大利亚的经济增长？

澳大利亚财政部估计，每减少10万的年度净移民将使GDP增长在下一年减少约0.5-0.8个百分点。对移民的重大削减将特别影响建筑行业，该行业严重依赖移民劳动力，并减少住房市场的需求。大学和教育行业将面临因国际学生入学人数减少而导致的收入下降。

结论

澳大利亚面临创纪录的低生育率带来的结构性经济挑战，单靠移民无法解决。

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