Visa、Stripe与Coinbase联合推出开放美元稳定币联盟

支付巨头Visa和Stripe正在与加密交易所Coinbase联合推出一种名为开放美元（Open USD）的新企业级稳定币。该项目由非营利组织开放标准（Open Standard）组织，计划于今年晚些时候上线。企业将能够以零费用和无限量铸造和赎回该资产，直接挑战现有市场结构。该联盟计划包括将稳定币的储备收入的一部分分配给参与的企业，为采用创造一种新颖的金融激励。这一发展正值Visa的股票在今天15:27 UTC交易于343.06美元，日内上涨2.03%，反映出金融科技公司的整体积极势头。

背景 — [为什么现在重要]

稳定币市场的总价值已超过1600亿美元，但仍由少数中心化发行者主导，主要是Tether（USDT）和Circle（USDC）。最后一次重大的颠覆性进入是2023年8月PayPal的PYUSD，但在现有竞争者面前取得的进展有限。目前的这一倡议因其基于联盟的收益分享方法而引人注目，直接解决了企业用户面临的一个关键摩擦：持有仅为发行者产生收益的稳定币储备的机会成本。

这一举措正值数字资产面临强烈监管审查的时期。欧盟的加密资产市场（MiCA）法规于2024年6月全面生效，为稳定币设定了严格的储备和治理要求。在美国，2025年初通过的支付稳定币清晰法案（Clarity for Payment Stablecoins Act）创建了一个联邦框架，要求发行者保持1:1的储备和获得许可。开放标准的模型似乎旨在预先满足并超越这些全球合规标准，为机构合作伙伴提供一个降低风险的途径。

此次合作的催化剂是企业区块链基础设施的成熟以及大型企业对可编程链上结算的需求的证实。像Stripe这样的公司在2022年谨慎撤退后逐步重新进入加密领域，表明其战略转向将区块链技术整合到支付中。这一联盟的正式化表明，主要金融科技参与者将共享储备的稳定币视为数字金融下一个阶段的可行且必要的演变。

数据 — [数字显示了什么]

稳定币行业是加密经济的重要支柱，总市值达到1624亿美元。Tether的USDT占据69%的市场份额，供应量为1119亿美元，而Circle的USDC以348亿美元的供应量排名第二。该联盟所针对的企业专注细分市场较小但正在增长；例如，Paxos的BUSD在2024年停用之前，主要通过与Binance的合作，市值曾达到236亿美元。

Visa的参与是基于其处理超过14万亿美元年支付量的良好记录。今天其股价在339.12美元至343.20美元的日内范围内波动，表明市场预计新的区块链项目将带来潜在的上行空间。与更广泛的指数相比，科技中心的纳斯达克综合指数在同一交易日上涨了1.4%，而标准普尔500金融板块上涨了0.8%。这表明Visa的2.03%的涨幅是超出预期的，可能是由特定行业新闻驱动的。

收益分享模型的财务影响取决于基础储备产生的收益，通常是短期美国国债。当前2年期国债收益率为4.2%，10亿美元的开放美元储备每年可产生约4200万美元的利息收入。在假设的50/50收益分配下，参与企业将共同获得2100万美元，这是对其之前无法获得的运营稳定币持有的直接财务回报。

指标	开放美元特性	行业标准（如USDC）
铸造/赎回费用	0%	0%（对于合格企业）
收益分享	是	否
主要治理	联盟（Visa、Stripe等）	单一企业发行者
目标用户	经过验证的企业	零售和机构

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

这一发展的直接受益者是联盟成员本身。Visa (V)和Stripe获得了一个战略资产，以捍卫其支付领域免受区块链原生竞争者的挑战，并加深与企业客户的联系。对于Coinbase (COIN)而言，这为机构资本提供了一个新的合规通道，增强了其作为基础设施提供者的角色，超越了简单的交易服务。该模型可能会对现有稳定币发行者如Circle的利润率施加压力，因为大型客户可能会要求类似的收益分享条款。

一个关键风险是执行复杂性。协调多个大型企业实体间的治理和收益分配，可能会导致决策和创新的速度比单一灵活的发行者慢。开放美元的成功并非保证；它必须实现显著规模，以使共享收益对参与者有意义，并提供企业用例所需的深度流动性。未能获得市场关注将对成员造成声誉上的打击。

市场定位已经在变化。交易台报告称对V和COIN的看涨期权兴趣增加，押注于这一战略举措带来的持续积极情绪。流动数据表明这些股票出现净买入，而传统的纯稳定币概念则看到中性到轻微的资金流出，因为市场重新评估竞争格局。长期来看，这些公司将争取在链上结算价值链中占据更大份额，超越简单的交易处理。