华尔街拥抱预测市场以获取阿尔法和对冲

# 机构对预测市场的采用加速

2025年，机构对预测市场的采用加速，主要投资银行和资产管理公司将这些平台整合用于事件驱动交易和风险管理。年同比名义价值增长超过40%的原因在于对地缘政治和企业事件的对冲工具的需求。活动主要集中在Kalshi和Polymarket等平台上，主要经济指标的合约交易量现在常常超过5000万美元。这一主流化代表了华尔街获取阿尔法和管理投资组合风险的根本变化，超越了传统资产类别。

背景 — 为什么预测市场现在对机构重要

预测市场已经从学术好奇变成了受监管的金融工具。商品期货交易委员会在2023年授予Kalshi指定合约市场许可证，提供了一个监管框架，使机构参与成为可能。在此之前，谷歌和微软等公司使用的内部预测市场展示了该模型的有效性，但缺乏外部交易的规模。

当前的宏观经济环境以地缘政治紧张和高利率制度带来的高波动性为特征，增加了对精准对冲工具的需求。2026年上半年，VIX指数平均为18.5。传统衍生品往往无法有效对冲事件风险，造成了预测市场填补的空白。最近加速的触发因素是多策略对冲基金在2024年选举周期中成功进行的一系列对冲，这证明了显著的阿尔法生成。

数据 — 数字显示了什么

2025年，受监管的预测市场上的机构名义交易量达到21亿美元，比2024年的15亿美元增长了40%。美联储利率决策结果的合约交易量始终最高，单一事件合约的交易量常常超过1亿美元。作为参考，预计机构客户的事件驱动对冲的总可寻址市场将超过500亿美元。

指标	2024	2025	变化
机构交易量	$1.5B	$2.1B	+40%
平均合约规模	$85k	$120k	+41%
活跃机构公司	35	58	+66%

2025年，标准普尔500指数回报率为8.5%，而一篮子积极使用预测市场进行对冲的基金的表现平均超出220个基点。交易不再局限于政治事件；预测合并完成或FDA药物批准等企业合约现在占所有交易量的35%。

分析 — 这对市场和行业意味着什么

这种采用在金融服务领域创造了明显的赢家和输家。主要经纪商和交易所如CME集团（CME）和洲际交易所（ICE）面临新的竞争，但也可能从潜在的收购目标或合作机会中受益。数据提供商，包括MSCI和彭博社，正在迅速将预测市场概率整合到其终端分析中，创造新的收入来源。

最显著的二次效应是可能减弱围绕二元事件的波动性。如果大型机构能够有效对冲特定结果，市场对实际事件的反应可能会减弱。一个关键风险是监管过度；虽然目前受到监管，但高调的失败或操纵丑闻可能会促使SEC或CFTC实施严格的限制。当前流动性数据显示，对冲基金在这些市场上是净多头，而养老金基金主要用于尾部风险对冲。

展望 — 接下来要关注什么

市场参与者应关注CFTC对事件合约类型的监管审查，预计在2026年第四季度做出决定。结果将决定是否可以上市更广泛经济指标的合约，如CPI数据。市场流动性的下一个重大考验将是2026年11月的美国中期选举，预计合约交易量将创下纪录。

需要关注的关键价格水平包括总名义交易量；每周持续交易量超过6000万美元将确认趋势的强度。每周交易量低于3000万美元将发出机构兴趣减弱的信号。这些概率预测的整合到算法交易系统中代表了下一个前沿，多个量化公司正在进行试点项目。

常见问题解答

预测市场如何为机构投资者工作？

机构通过主要经纪商关系或在指定合约市场（DCM）上的直接会员资格访问预测市场。他们交易二元期权合约，如果特定事件发生则支付1美元，如果不发生则支付0美元。交易价格代表市场隐含的事件概率。这使得对事件风险的直接对冲成为可能，例如监管决定或选举结果，这种方式比交易相关股票或期权更为精准。

与传统民调数据相比有什么优势？

预测市场是前瞻性的，包含真实资金的赌注，这使得它们通常比民调更准确。民调在某一时刻测量选民意图，容易受到抽样误差和方法论挑战的影响。预测市场汇聚了有财务激励的参与者的观点，随着新信息的出现不断更新概率。自2016年以来，它们在预测选举结果方面始终优于民调。

哪些资产管理公司在预测市场采用上处于领先地位？

多策略对冲基金和全球宏观基金是最早和最重要的采用者。像Citadel、Bridgewater Associates和D.E. Shaw这样的公司已将资本专门投入这些策略，利用市场对冲其投资组合中的地缘政治风险。一些大型资产管理公司，包括贝莱德和先锋，正在探索其主动股票和固定收益基金的应用，尽管由于任务限制，它们的使用目前仍然较为有限。

结论

预测市场已经从小众转变为机构事件风险管理的核心基础设施。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高资本损失风险。