TVL DeFi di Mantle supera $755M dopo +230% in 6 mesi

Paragrafo introduttivo

Il ecosistema di finanza decentralizzata di Mantle ha registrato un'inversione significativa di tendenza nella liquidità nel primo trimestre del 2026, con il valore totale bloccato (TVL) riportato a $755 milioni il 23 marzo 2026. Tale cifra rappresenta un aumento del 230% nei sei mesi precedenti, secondo un sommario di Investing.com dei dati DeFiLlama, e pone Mantle davanti a catene precedentemente più grandi come Avalanche e Sui nelle classifiche TVL. L'accelerazione ha attirato l'attenzione dei desk crypto istituzionali perché comprime il rischio di frammentazione della liquidità all'interno del panorama Layer-2 e solleva interrogativi sulla sostenibilità degli incentivi, sulla tokenomica e sulla fidelizzazione degli utenti. Questo rapporto fornisce una valutazione basata sui dati dello sviluppo, contestualizza i numeri, esamina le implicazioni per il settore e delinea i rischi associati per i partecipanti al mercato e gli allocator. Le fonti citate includono il rapporto di Investing.com (23 mar 2026) e gli snapshot di DeFiLlama con data 23 mar 2026; i calcoli mostrati di seguito sono derivazioni aritmetiche dal tasso di crescita riportato.

Contesto

Il TVL riportato di Mantle pari a $755M al 23 marzo 2026 rappresenta un punto di svolta notevole nei flussi DeFi che è coinciso con un rinnovato interesse per le reti Layer-2. Secondo la copertura di Investing.com sui dati DeFiLlama, il tasso di crescita su sei mesi del +230% implica un TVL stimato di circa $228,2M al 23 settembre 2025 (755 / 3.3 ≈ 228.2). Quell'aritmetica indica che Mantle ha aggiunto approssimativamente $527M in valore nominale bloccato durante la seconda metà del 2025 e l'inizio del 2026, un incremento assoluto considerevole rispetto a molti rollup L2 le cui TVL si misurano nelle poche centinaia di milioni.

Il tempismo coincide con diversi eventi del settore: miglioramenti nei bridge cross-rollup, programmi di incentivi su misura per i fornitori di liquidità e crescente attività di sviluppo in ambienti compatibili EVM. Sebbene il calendario esatto degli incentivi di Mantle e i meccanismi a livello di protocollo varino per progetto, la combinazione di yield farming, programmi di grant e minore attrito del gas spiega tipicamente l'accelerazione del TVL in ecosistemi L2 nuovi o aggiornati. Gli investitori istituzionali che monitorano la crescita del TVL la considerano un proxy per la profondità di liquidità e la composabilità, ma interrogano anche se i flussi siano stabili o prevalentemente guidati dagli incentivi.

In termini comparativi, il TVL di Mantle ora supera sia Avalanche che Sui nelle classifiche di rilievo alla data dell'articolo di Investing.com del 23 marzo 2026. Questo sorpasso è significativo dal punto di vista della struttura di mercato: segnala un riassetto delle destinazioni DeFi di fascia media e pone interrogativi sulla competizione cross-chain per la liquidità, più che sulla crescita aggregata del mercato DeFi.

Analisi dettagliata dei dati

Tre punti dati specifici ancorano questa analisi: (1) TVL di Mantle = $755M (Investing.com citando DeFiLlama, 23 mar 2026); (2) crescita su sei mesi = +230% rispetto ai sei mesi precedenti (Investing.com, 23 mar 2026); e (3) TVL implicito al 23 set 2025 ≈ $228,2M (calcolato dal tasso di crescita riportato). L'aritmetica mostra che Mantle ha aggiunto circa $527M di valore bloccato in sei mesi, che costituisce un'iniezione incrementale di liquidità in grado di alterare materialmente la profondità del mercato on-chain per AMM, mercati di prestito e prodotti sintetici sulla chain.

Gli snapshot di DeFiLlama del 23 marzo 2026 (citati da Investing.com) collocano Mantle davanti ad Avalanche e Sui nelle classifiche TVL; mentre il TVL assoluto è una metrica di primo piano, sono necessari ulteriori dettagli per settore (pool AMM, lending, derivative di liquid staking) per valutare l'utilità. Per esempio, se oltre il 70% dell'incremento è concentrato in un singolo programma di liquidity mining, ciò solleva preoccupazioni di durabilità diverse rispetto a un aumento distribuito tra protocolli diversificati e basi di utenti attive. A questo stadio, la telemetria pubblica suggerisce un mix: nuovi pool AMM e vault supportati da incentivi rappresentano una quota sostanziale, tuttavia gli indirizzi attivi e il numero di transazioni sono aumentati, coerente con un'attività organica non nulla.

Da una prospettiva comparativa, la crescita del 230% in sei mesi contrasta con i profili di crescita di molti L2 incumbent nello stesso periodo. Sebbene i delta a sei mesi dei peer varino, il tasso di Mantle supera quello tipico dei rollup di fascia media e lo colloca nel decile superiore delle traiettorie di crescita osservate nei ecosistemi DeFi tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026. I lettori istituzionali dovrebbero notare che ciò non equivale alla crescita dei ricavi dei protocolli; il TVL è un input per la potenziale cattura di guadagni tramite commissioni o incentivi in token, ma non si traduce linearmente in reddito sostenibile senza attività persistente.

Implicazioni per il settore

La riallocazione di liquidità su scala osservata per Mantle può modificare le strategie di market-making e l'esposizione delle controparti per i desk di trading attivi. Per market maker e desk OTC, una maggiore liquidità concentrata su Mantle può ridurre lo slippage nelle transazioni per asset quotati sugli AMM nativi di Mantle, cambiando le priorità di routing e potenzialmente riducendo i volumi di bridging cross-chain se più attività rimane on-chain. Detto questo, la durabilità di questo spostamento dipende dal fatto che i fornitori di liquidità migrino capitale per rendimenti gestiti in funzione del rischio di impermanent loss o semplicemente inseguano ricompense a breve termine più elevate.

Per i costruttori di protocolli e gli aggregator, la crescita di Mantle intensifica la competizione per integrazioni e servizi di oracolo. I progetti che privilegiano basse commissioni e finalità rapide potrebbero accelerare il supporto a Mantle, creando un circolo virtuoso di miglioramento dell'esperienza utente e ulteriori afflussi di liquidità. Al contrario, i protocolli con liquidità consolidata su Avalanche o Sui potrebbero affrontare un rischio maggiore di abbandono e potrebbero dover implementare incentivi mirati o miglioramenti di prodotto per trattenere il TVL e l'engagement degli utenti.

Da una prospettiva macro, il riordino delle destinazioni DeFi di fascia media sottolinea che il TVL rimane una metrica dinamica sensibile sia al product-market fit on-chain sia alle decisioni di allocazione dei capitali off-chain. Gli allocator che monitorano il rischio sistemico dovrebbero tenere d'occhio le correlazioni cross-chain del TVL, la velocità di migrazione e la composizione degli asset bloccati (stablecoin vs token volatili), poiché un TVL dominato da stablecoin trasmette diffe