3 Scelte Geniali di Azioni AI per Investitori in Ritardo

La prima fase del boom degli investimenti in intelligenza artificiale ha aggiunto un valore stimato di 10 trilioni di dollari alla capitalizzazione di mercato globale dal 2022 all'inizio del 2026. Finance.yahoo.com ha riportato il 24 maggio 2026 che gli investitori che hanno perso questo rally storico hanno ancora opportunità specifiche in azioni della catena del valore sottovalutate. La prossima fase della diffusione dell'AI dovrebbe aggiungere altri 5 trilioni di dollari in valore, concentrandosi sui fornitori di hardware fondamentali e sulle piattaforme software che abilitano la produttività.

Contesto — [Perché investire in AI è importante ora]

La prima ondata di guadagni dell'AI, guidata da hyperscalers come Nvidia e Microsoft, si è conclusa con l'indice NASDAQ-100 che ha raggiunto un massimo storico di 20.432 nell'aprile 2026. Questo aumento ha rispecchiato la fase infrastrutturale del boom delle dot-com del 1998-1999, dove aziende come Cisco Systems sono aumentate di oltre il 1.000% prima del boom dell'applicazione più ampia.

L'attuale contesto macroeconomico presenta tassi di interesse stabilizzanti, con il rendimento del Treasury a 10 anni che si mantiene al 4,2%, fornendo un quadro di valutazione più chiaro per le azioni di crescita.

Un catalizzatore chiave per la prossima ondata è il passaggio dal training di modelli massicci al loro dispiegamento su larga scala nelle imprese e nei dispositivi dei consumatori. Questo richiede enormi nuovi investimenti in hardware ottimizzato per l'inferenza e strumenti software specializzati, spostando valore lungo la catena di approvvigionamento.

Questa transizione rispecchia il passaggio dai costruttori di backbone di internet alla fine degli anni '90 ai leader dell'e-commerce e del software come servizio all'inizio degli anni 2000, creando vincitori sostenuti per decenni.

Dati — [Cosa mostrano i numeri]

Il leader della prima ondata AI Nvidia ha raggiunto un rapporto prezzo/utili trailing di 45, riflettendo una valutazione premium per la sua posizione dominante nei chip di training per AI. L'Indice dei semiconduttori di Filadelfia (SOX) scambia a un P/E forward di 28, un premio del 15% rispetto alla sua media decennale.

Al contrario, diversi abilitatori critici nell'ecosistema AI scambiano a sconti significativi. La seguente tabella illustra il divario di valutazione tra i vincitori della prima ondata e gli abilitatori della seconda ondata a fine maggio 2026.

Azienda / Metri	Rapporto P/E Forward	Crescita dei Ricavi YTD (%)	Segmento AI come % delle Vendite
Leader Prima Ondata (Media)	42	55%	75%
ASML Holding	31	18%	~100%
Synopsys	34	15%	35%
ServiceNow	48	22%	25%

Il P/E forward di ASML di 31 rappresenta uno sconto del 26% rispetto al multiplo di Nvidia, nonostante il suo monopolio nelle macchine di litografia ultravioletta estrema essenziali per la produzione di chip AI di nuova generazione. L'ETF iShares Semiconductor (SOXX) ha guadagnato il 12% da inizio anno, sottoperformando l'aumento del 18% dell'ETF SPDR S&P 500 (SPY).

Analisi — [Cosa significa per i mercati / settori / ticker]

Il trasferimento di capitale dai creatori di modelli AI ai fornitori di infrastrutture beneficerà più direttamente le azioni delle attrezzature per semiconduttori e dell'automazione della progettazione elettronica. ASML Holding è posizionata per trarre vantaggio da un portafoglio ordini superiore a 35 miliardi di euro, guidato dai produttori di chip logici che espandono la capacità per i processori AI.

Synopsys si trova a catturare crescita man mano che la complessità della progettazione dei chip aumenta, con i suoi strumenti EDA potenziati dall'AI che consentono una riduzione del 30% nel tempo di immissione sul mercato per i nuovi acceleratori AI. Il settore del software per imprese, in particolare le piattaforme di automazione dei flussi di lavoro come ServiceNow, vedrà un'accelerazione dei ricavi man mano che le funzionalità AI vengono integrate nei prodotti core, potenzialmente aumentando la crescita del valore contrattuale annuale di 500 punti base.

Un rischio primario è la concentrazione dei clienti; un rallentamento degli ordini dai primi tre clienti foundry potrebbe influenzare il 60% dei ricavi di ASML. I dati sul flusso istituzionale mostrano acquisti netti negli ETF di attrezzature per semiconduttori nelle ultime sei settimane, per un totale di 4,2 miliardi di dollari, indicando un posizionamento professionale per la prossima fase.

I fondi quantitativi stanno aumentando l'esposizione a titoli tecnologici a media capitalizzazione con alta intensità di R&D come proxy per l'innovazione AI oltre le mega-cap.

Prospettive — [Cosa osservare prossimamente]

Il catalizzatore immediato è il rapporto sugli utili trimestrali di TSMC del 17 luglio 2026, che fornirà indicazioni sui capitali spesi per tecnologie avanzate di imballaggio di chip AI come CoWoS.

La prossima data chiave è la conferenza annuale del Synopsys User Group del 15 settembre, dove saranno divulgati i metrici di adozione per i suoi strumenti di progettazione di chip guidati dall'AI.

Gli investitori dovrebbero monitorare le prenotazioni trimestrali di ASML, con un livello sostenuto sopra i 5 miliardi di euro per trimestre che segnala una domanda continua. Una rottura sopra il livello di resistenza di 1.050 dollari per le azioni di ASML confermerebbe la tesi rialzista per le attrezzature di capitale.

Per il software, osservare gli utili di ServiceNow del terzo trimestre il 23 ottobre per aggiornamenti sui tassi di adozione delle funzionalità di AI generativa all'interno della sua Now Platform. Un calo del rendimento del Treasury a 10 anni sotto il 4,0% potrebbe fornire un ulteriore impulso alla valutazione per tutte le azioni AI orientate alla crescita.

Domande Frequenti

Quali azioni AI sono ancora sottovalutate nel 2026?

Il leader delle attrezzature per semiconduttori ASML scambia a un P/E forward di 31, uno sconto rispetto all'indice più ampio dei semiconduttori. Il suo monopolio nella litografia EUV è indispensabile per produrre i chip avanzati richiesti per l'AI, eppure le sue azioni hanno sottoperformato rispetto a quelle dei progettisti di chip. Anche l'azienda di automazione della progettazione elettronica Synopsys scambia al di sotto dei multipli di valutazione delle aziende di software AI pure-play, nonostante i suoi strumenti siano critici per progettare hardware AI di nuova generazione.

In che modo questa fase di investimento in AI differisce dalla prima ondata?

La prima ondata dal 2022 al 2025 è stata caratterizzata da una crescita esplosiva dei ricavi per le aziende che fornivano la potenza di calcolo per addestrare modelli linguistici di grandi dimensioni, come Nvidia. La fase attuale si concentra sulla diffusione e sul dispiegamento efficiente dell'AI. Ciò avvantaggia le aziende che abilitano la produzione di massa di chip AI (come ASML), quelle che li progettano in modo più efficiente (come Synopsys) e le piattaforme che integrano l'AI per migliorare i flussi di lavoro aziendali (come ServiceNow), rappresentando una catena del valore più ampia e sostenibile.

Qual è il rischio maggiore per le azioni AI della seconda ondata?

Il rischio principale è la ciclicità nella spesa in capitale per i semiconduttori. I clienti foundry come TSMC e Samsung operano cicli di espansione massicci e pluriennali. Un rallentamento macroeconomico che porta a una pausa o a una riduzione di questi piani di capex influenzerebbe direttamente i portafogli ordini delle attrezzature. Per gli abilitatori software AI, il rischio è la fatica da integrazione e l'adozione aziendale più lenta del previsto, che potrebbe ritardare il riconoscimento dei ricavi dalle nuove funzionalità AI e danneggiare le proiezioni di crescita.

Conclusione

Gli investitori possono puntare a fornitori di hardware e software fondamentali che scambiano a valutazioni razionali per catturare i prossimi 5 trilioni di dollari nella creazione di valore dell'AI.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.