Prezzo minerale di ferro ai massimi da ott 2024

Introduzione

I futures sul minerale di ferro hanno segnato i loro livelli più alti dall'ottobre 2024 l'11 maggio 2026, poiché indicatori di domanda solidi dalla Cina hanno controbilanciato flussi di offerta in aumento, secondo Bloomberg. Il contratto benchmark ha guadagnato il 2,9% nella seduta, segnando una mossa decisiva al rialzo rispetto all'intervallo di aprile e ricalibrando le aspettative di prezzo per il minerale di ferro via mare. Trader e acciaierie fisiche si concentrano sempre più sui segnali di domanda interna cinese — in particolare la produzione d'acciaio grezzo e il consumo di tondini legato al settore immobiliare — monitorando al contempo spedizioni maggiori dai principali esportatori. Questo pezzo espone i dati alla base della mossa, confronta i driver con i recenti pattern stagionali e valuta le implicazioni per i produttori e gli acquirenti a valle.

I titoli legati all'acciaio e alle miniere sono sensibili al riprezzamento: i grandi minerari con mix di prodotto diversificati hanno sovraperformato le società pure-play sul minerale di ferro via mare nell'ultimo mese, riflettendo la preferenza degli investitori per la resilienza del bilancio. Il rally riduce inoltre lo sconto tra le fines benchmark e le offerte a bassa qualità, particolarmente quando si considera il costo del trasporto. Per i portafogli istituzionali con esposizione a materie prime o a società minerarie, l'interazione tra i segnali di politica cinese e i flussi lato offerta resta centrale per la performance a breve termine. I lettori devono considerare l'analisi come contesto di mercato; non è consulenza d'investimento.

Includiamo dati di mercato primari e divulgazioni pubbliche verificate: il report di Bloomberg dell'11 maggio 2026 sui futures, il comunicato dell'Ufficio Nazionale di Statistica della Cina (NBS) sulla produzione d'acciaio grezzo di aprile (pubblicato il 10 maggio 2026) e i dati trimestrali di spedizione dei principali esportatori. Per implicazioni macro aggiuntive su materie prime e politica monetaria, consultare la nostra copertura macro e per il flusso di note settoriali il nostro hub materie prime.

Contesto

La mossa dell'11 maggio segue una consolidazione di tre mesi che ha fissato un intervallo tra segnali di domanda di supporto dalla Cina e un graduale ritorno dell'offerta via mare. Secondo il dispatch di Bloomberg dell'11 maggio 2026, i futures sul minerale di ferro hanno registrato il più grande guadagno percentuale in una singola seduta dalla fine del 2025, riflettendo una rinnovata fiducia tra i trader fisici che la domanda cinese assorbirà le spedizioni in aumento. Il riapprovvigionamento stagionale in vista della stagione estiva nell'emisfero nord tipicamente aumenta gli ordini di tondini e barre commerciali; quest'anno questo schema è rafforzato da misure di stimolo incrementali e dall'allentamento delle condizioni del credito in alcuni mercati provinciali.

I dati macro cinesi sono stati volatili ma non uniformemente deboli. L'NBS ha riportato che la produzione d'acciaio grezzo in aprile 2026 è aumentata dell'1,6% anno su anno (NBS, 10 maggio 2026), una modestoa accelerazione rispetto a marzo e un input materiale nelle aspettative di consumo degli stabilimenti. Avviamenti di nuove abitazioni e spese infrastrutturali restano disomogenei tra le province; tuttavia, investimenti fissi in conto capitale più forti del previsto nel manifatturiero e nei trasporti si sono tradotti in una domanda d'acciaio più stabile di quanto alcuni previsori avessero previsto. Queste sfumature dal lato della domanda sono rilevanti per il minerale di ferro perché gli impianti adeguano i tassi di utilizzo degli altoforni prima di modificare le strategie di approvvigionamento delle materie prime.

Dal lato dell'offerta, le scorte nei porti e le code di navi sono aumentate, ma il profilo di crescita è graduale. Le spedizioni via mare australiane sono state riportate in aumento di circa il 3,5% a/a nel primo trimestre 2026 (Australian Bureau of Statistics, aprile 2026), mentre Vale e i throughput portuali brasiliani hanno mostrato variabilità trimestre su trimestre. La reazione del mercato dell'11 maggio suggerisce che i partecipanti stanno concludendo che l'offerta incrementale non sovrasta il consumo immediato, almeno fino alla stagione di manutenzione estiva in Asia ed Europa.

Approfondimento dei Dati

Prezzo e volume: Bloomberg ha riportato un guadagno intraday del 2,9% per il contratto futures sul minerale di ferro più scambiato l'11 maggio 2026, portando i livelli al massimo di chiusura dall'ottobre 2024 (Bloomberg, 11 maggio 2026). I dati sull'open interest nei contratti scambiati in borsa indicano un aumento del 4-6% nelle posizioni detenute dagli account managed-money nelle due settimane precedenti, segnalando una rinnovata partecipazione speculativa. Le desk di trading fisico a Singapore e Tianjin hanno confermato livelli di richiesta più robusti per fines al 62% Fe e carichi premium al 65%, restringendo lo spread di premio per il materiale di qualità superiore.

Indicatori di domanda: la produzione d'acciaio grezzo della Cina è aumentata dell'1,6% a/a in aprile (NBS, 10 maggio 2026), mentre i margini delle fonderie per i tondini si sono ampliati di una stima di 20-30 RMB/ton per i primi dieci giorni di maggio rispetto ai livelli spot di fine aprile, secondo tracer di margini del settore. Le importazioni restano una variabile di bilanciamento: i dati doganali di aprile hanno mostrato che le importazioni di minerale di ferro sono risultate sostanzialmente piatte a/a, indicando che la produzione domestica e le scorte portuali esistenti erano sufficienti a soddisfare la domanda incrementale senza innescare acquisti aggiuntivi significativi. L'interazione tra disponibilità locale di rottame e i rapporti prezzo rottame/acciaio continua inoltre a influenzare le decisioni di alimentazione degli altoforni.

Dettagli lato offerta: i principali fornitori stanno aumentando le spedizioni ma non a un ritmo tale da deprimere i prezzi in modo diretto. Le esportazioni australiane sono aumentate di circa il 3,5% a/a nel primo trimestre 2026 secondo l'ABS (aprile 2026), mentre Vale ha riportato una produzione del primo trimestre in calo di circa il 5% a/a nel suo comunicato del 5 maggio 2026 a causa di vincoli operativi (Vale, 5 maggio 2026). Unitamente a vincoli logistici in Brasile e all'aumento del nolo Cape-size all'inizio di quest'anno, la disponibilità netta via mare ha mostrato solo un'espansione graduale. I partecipanti al mercato stanno quindi prezzando un surplus più contenuto rispetto a quanto alcune previsioni di offerta per il 2026 avevano implicato all'inizio dell'anno.

Implicazioni per il Settore

Per i grandi minerari, una traiettoria dei prezzi del minerale di ferro che si ri-acceleri influisce sulla realizzazione dei ricavi e sulle decisioni di allocazione del capitale. Società come BHP (BHP), Rio Tinto (RIO) e Vale (VALE) vedranno flussi di cassa liberi incrementali da prezzi realizzati più alti sui volumi contrattati, ma differenze nel mix di prodotto e nelle curve di costo fanno la differenza. I minerari diversificati con esposizione a rame e nichel possono vedere contributi agli utili dal minerale di ferro ma sono