L'oro scende sotto il livello chiave di $4.097

I prezzi dell'oro hanno superato un livello tecnico critico il 10 giugno 2026, scendendo sotto il minimo di $4.097 stabilito durante il panico iniziale del mercato dopo l'inizio di un conflitto importante a marzo. Il calo a circa $4.090 colloca il metallo prezioso al suo livello più basso da fine novembre 2025, rendendo la sua performance per l'anno 2026 negativa. La vendita è avvenuta insieme a un forte calo delle azioni statunitensi, con l'indice S&P 500 che è sceso di 108 punti, ovvero dell'1,4%, mentre l'avversione al rischio si intensificava. Questa informazione è stata riportata da Adam Button su investinglive.com.

Contesto — [perché questo è importante ora]

Il livello di $4.097 rappresentava una zona di supporto significativa, essendo stato stabilito come un minimo di acquisto in preda al panico quando le tensioni geopolitiche sono aumentate drammaticamente all'inizio di marzo 2026. Storicamente, tali picchi legati alla guerra hanno creato pavimenti durevoli per l'oro, come visto dopo l'invasione dell'Ucraina nel febbraio 2022, quando un picco simile vicino a $2.050 ha tenuto per oltre un mese. L'attuale contesto macroeconomico presenta preoccupazioni persistenti per l'inflazione, con un recente rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense che ha fornito solo un sollievo temporaneo sia per le azioni che per l'oro. Il principale catalizzatore per il crollo è un'escalation rinnovata nella retorica geopolitica, in particolare una dichiarazione dell'ex presidente Donald Trump che minaccia di colpire l'Iran "molto duramente".

L'esplicita avvertenza di azione militare ha creato incertezza nel mercato, con i partecipanti che valutano la sua credibilità rispetto all'alto rischio di un conflitto regionale più ampio. Una preoccupazione chiave per i mercati dell'oro è l'effetto secondario di tale escalation sulle economie dei mercati emergenti. Un forte aumento dei prezzi del petrolio, che probabilmente seguirebbe un attacco, potrebbe costringere le nazioni dipendenti dalle risorse a liquidare porzioni delle loro riserve auree. Queste vendite sarebbero necessarie per finanziare le importazioni energetiche o per intervenire nei mercati valutari per stabilizzare i loro tassi di cambio. Questa dinamica è stata osservata all'inizio dell'attuale ciclo di conflitto quando la Turchia ha venduto circa $120 miliardi dalle sue riserve.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

Il calo dell'oro lo colloca in ribasso di circa il 3,2% per l'anno 2026 fino ad oggi, un netto contrasto con la sua performance nei primi due mesi dell'anno. La violazione del livello di $4.097 segnala un fallimento di un supporto tecnico chiave che aveva retto attraverso molteplici test ad aprile e maggio. La vendita si è accelerata durante la sessione di trading statunitense, con i prezzi che sono scesi di oltre l'1,8% rispetto al massimo della giornata.

Indicatore	Livello il 10 giugno 2026	Variazione dal minimo di marzo
Prezzo Spot dell'Oro (XAU/USD)	~$4.090	-$7
Indice S&P 500	~7.520	-108 pts (-1,4%)

La debolezza è diffusa tra gli asset a rischio, con il Nasdaq Composite che è sceso dell'1,7% e il Dow Jones Industrial Average che è sceso dell'1,3%. L'Indice del Dollaro Statunitense (DXY), spesso inversamente correlato all'oro, si è rafforzato dello 0,6% a 105,80, aggiungendo pressione al ribasso sulle materie prime denominate in dollari. Il volume di scambi per il contratto future sull'oro più attivo è stato superiore del 45% rispetto alla media degli ultimi 30 giorni, indicando una convinzione dietro il movimento.

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

Il crollo dell'oro è ribassista per le principali azioni minerarie d'oro, che tipicamente mostrano una correlazione con il prezzo del metallo sottostante. ETF come il VanEck Gold Miners ETF (GDX) e l'iShares Gold Trust (IAU) probabilmente vedranno deflussi e pressione sui prezzi. Al contrario, la forza sostenuta del dollaro beneficia le multinazionali statunitensi a grande capitalizzazione e gli asset centrati sul dollaro, sebbene questo sia attualmente compensato da un sentimento di avversione al rischio più ampio. Un controargomento alla tesi ribassista dell'oro è che l'attuale vendita potrebbe essere eccessiva, poiché i rischi di guerra in aumento tradizionalmente alimentano la domanda di asset rifugio, non scatenano vendite.

La discrepanza suggerisce che le paure di liquidazione forzata potrebbero temporaneamente sopraffare il classico scambio rifugio. I dati di posizionamento di mercato della settimana precedente mostrano che i fondi gestiti avevano una posizione netta lunga di 184.000 contratti future sull'oro, indicando che un ulteriore disimpegno delle scommesse lunghe speculative potrebbe alimentare un ulteriore ribasso. I dati di flusso indicano che la pressione di vendita proviene dai mercati dei futures e dalle liquidazioni degli ETF, in particolare nei fondi quotati negli Stati Uniti, mentre la domanda fisica in Asia rimane una potenziale forza stabilizzatrice. Per una comprensione più profonda della microstruttura di mercato, è disponibile l'analisi di Fazen Markets sui flussi dei futures delle materie prime.

Prospettive — [cosa osservare in seguito]

Il catalizzatore immediato rimane qualsiasi azione militare ufficiale degli Stati Uniti o una dichiarazione di de-escalation da parte delle parti coinvolte. Il prossimo punto di dati economici significativo è il rapporto sull'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) degli Stati Uniti del 12 giugno 2026, che fornirà ulteriori informazioni sulle tendenze dell'inflazione. La riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 18 giugno 2026 è critica, poiché la decisione sui tassi di interesse della banca centrale e le proiezioni economiche influenzeranno pesantemente il dollaro statunitense e i rendimenti reali, i principali driver dell'oro.

I trader tecnici stanno ora osservando la prossima importante zona di supporto intorno ai minimi di novembre 2025 vicino a $4.000. Una rottura sotto quel livello potrebbe innescare un movimento verso $3.850. Al rialzo, la resistenza è ora stabilita al precedente livello di supporto di $4.100, seguita dalla media mobile a 50 giorni vicino a $4.250. Monitorare l'attività di acquisto delle banche centrali, in particolare da parte dei mercati emergenti, sarà essenziale per valutare se la tesi delle vendite forzate si materializza. L'ultimo rapporto di Fazen Markets sulla gestione delle riserve delle banche centrali dettaglia queste tendenze.

Domande Frequenti

Perché l'oro sta scendendo quando c'è guerra?

L'oro sta scendendo nonostante il rischio geopolitico a causa del meccanismo finanziario specifico delle potenziali vendite forzate. Le nazioni dei mercati emergenti che affrontano un aumento dei prezzi del petrolio potrebbero aver bisogno di vendere riserve auree per garantire dollari statunitensi. Questi dollari vengono utilizzati per acquistare energia costosa o per sostenere le proprie valute nei mercati valutari. Questo crea pressione di vendita che può, nel breve termine, sopraffare la tradizionale domanda di rifugio da parte degli investitori.

Come influisce un forte dollaro statunitense sull'oro?

Un forte dollaro statunitense influisce negativamente sull'oro perché il metallo è quotato in dollari a livello globale. Quando il dollaro si apprezza, ci vogliono meno dollari per acquistare un'oncia d'oro, facendo scendere il prezzo. Un dollaro forte è spesso associato a tassi di interesse reali statunitensi più elevati, che aumentano il costo opportunità di detenere oro, un asset non produttivo. L'attuale ambiente di atteggiamento aggressivo della Fed contribuisce alla forza del dollaro.