OpenAI in trattative con JPMorgan e Citigroup per IPO

OpenAI ha avviato discussioni preliminari con JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. per guidare i preparativi della sua offerta pubblica iniziale, secondo un rapporto del 29 maggio 2026. Questa mossa segna un importante passo verso una quotazione pubblica per il leader dell'intelligenza artificiale, che gli analisti del settore prevedono possa raggiungere una valutazione ben oltre i $100 miliardi. Le azioni di JPMorgan hanno scambiato a $299,31, mentre le azioni di Citigroup erano a $125,90 alle 21 UTC di oggi, riflettendo guadagni giornalieri modesti dello 0,01% e dello 0,41% rispettivamente, in un contesto di calma generale del mercato.

Contesto — [perché questo è importante ora]

Selezionare i principali sottoscrittori è un passo formale critico nel processo di IPO, stabilendo il sindacato bancario che gestirà la valutazione, le pratiche normative e le presentazioni agli investitori. Questo sviluppo avviene in un contesto di rinnovato appetito degli investitori per le quotazioni tecnologiche ad alta crescita, con il Nasdaq Composite Index che mostra una forza sostenuta dall'inizio dell'anno. Il settore IA ha visto un aumento sia nei round di finanziamento privato che nelle valutazioni del mercato pubblico, guidato dall'adozione continua di strumenti di IA generativa da parte delle imprese. La mossa di OpenAI segue il suo ultimo round di finanziamento, che ha valutato l'azienda a oltre $80 miliardi, rendendo una potenziale offerta pubblica una delle più grandi nella storia della tecnologia.

La selezione di banche tradizionali come JPMorgan e Citigroup, piuttosto che di sottoscrittori focalizzati sulla tecnologia, suggerisce che OpenAI dà priorità alla capacità di distribuzione globale e alla stabilità. Questo rispecchia l'approccio adottato da altre quotazioni tecnologiche di mega-cap, inclusa l'IPO di Facebook del 2012, guidata da Morgan Stanley, JPMorgan e Goldman Sachs. L'attuale mercato delle IPO ha mostrato particolare forza per le aziende con una crescita dei ricavi dimostrabile e un percorso verso la redditività, criteri che OpenAI dovrebbe soddisfare data la sua sostanziale entrata da ChatGPT e servizi API.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

Le azioni di JPMorgan hanno scambiato in un intervallo giornaliero di $295,23 a $299,60 prima di stabilirsi a $299,31, rappresentando un movimento trascurabile di solo lo 0,01% in un giorno. Citigroup ha dimostrato una performance leggermente più forte, guadagnando lo 0,41% per chiudere a $125,90 dopo aver toccato un massimo di $126,84 durante la sessione. Entrambi i titoli hanno significativamente sovraperformato l'ETF del settore finanziario più ampio (XLF) dall'inizio dell'anno, con JPMorgan in aumento di circa il 18% e Citigroup in crescita del 22% rispetto all'avanzamento del 12% di XLF.

Il pool di commissioni per le banche d'investimento per le IPO negli Stati Uniti ha raggiunto i $8,2 miliardi nel 2025, con i principali sottoscrittori che catturano tipicamente il 4-7% del totale dei proventi raccolti. Una IPO ipotetica di $100 miliardi per OpenAI potrebbe generare commissioni per i sottoscrittori tra $4 miliardi e $7 miliardi, distribuite tra le banche leader e i membri del sindacato. Questo rappresenterebbe la più grande commissione di sottoscrizione tecnologica dalla quotazione di $100 miliardi di Saudi Aramco nel 2019. Attualmente, JPMorgan detiene la posizione di vertice nelle classifiche globali delle IPO con una quota di mercato del 9,3%, mentre Citigroup si colloca al quinto posto con una quota del 6,1%.

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

Il coinvolgimento di JPMorgan e Citigroup conferisce immediata credibilità alle ambizioni di OpenAI nel mercato pubblico, probabilmente creando un sentimento positivo in tutto l'ecosistema dell'intelligenza artificiale. Le aziende di infrastruttura IA quotate in borsa come NVIDIA, Advanced Micro Devices e Super Micro Computer potrebbero vedere un aumento dell'interesse degli investitori mentre i mercati prezzano un'IPO di successo. Beneficiari secondari includono i fornitori di cloud Microsoft Azure, Google Cloud e Amazon Web Services, che ospitano e collaborano con grandi modelli di IA.

Esiste un controargomento secondo cui le attuali valutazioni dell'IA incorporano assunzioni ottimistiche sui tassi di adozione delle imprese e sulla monetizzazione, creando rischi di esecuzione per qualsiasi nuova emissione. Il successo delle recenti IPO legate all'IA è stato misto, con alcuni nomi focalizzati sull'hardware che hanno faticato dopo la quotazione nonostante l'entusiasmo iniziale. I fondi hedge e le società di venture capital che detengono azioni private nei concorrenti di OpenAI stanno probabilmente aumentando la loro attività di copertura nei proxy pubblici dell'IA, creando ulteriore volume di scambi in nomi come Snowflake e Databricks.

Prospettive — [cosa osservare in seguito]

I partecipanti al mercato dovrebbero monitorare l'attività di deposito ufficiale della SEC per la dichiarazione di registrazione S-1 di OpenAI, che fornirebbe il primo sguardo dettagliato sulle performance finanziarie e sulla struttura di proprietà. Il momento dell'IPO dipenderà probabilmente dalle condizioni del mercato azionario nella seconda metà del 2026, in particolare dalla performance delle recenti quotazioni tecnologiche. I livelli tecnici chiave per il sentiment del settore IA includono il Nasdaq 100 Index che mantiene supporto sopra 21.000 e l'ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ) che mantiene la sua media mobile a 200 giorni.

I futuri catalizzatori includono le decisioni politiche della Federal Reserve sui tassi di interesse, che influenzano le valutazioni delle aziende in crescita, e i rapporti sugli utili trimestrali dei principali fornitori di cloud che dimostrano il contributo dei ricavi dall'IA. La composizione dell'intero sindacato bancario sarà anche rivelatrice: se OpenAI aggiungerà ulteriori sottoscrittori focalizzati sulla tecnologia o manterrà un gruppo bancario tradizionale. Le stime di valutazione si cristallizzeranno dopo le presentazioni agli investitori, con le aspettative preliminari che emergeranno probabilmente 30-60 giorni prima della data di quotazione prevista.

Domande Frequenti

Quali banche stanno guidando l'IPO di OpenAI?

JPMorgan e Citigroup sono in trattative per guidare i preparativi dell'offerta pubblica iniziale di OpenAI. Queste banche bulge bracket portano una vasta esperienza con le quotazioni tecnologiche su larga scala e reti di distribuzione globale che possono gestire quella che potrebbe diventare una delle più grandi IPO della storia. Il processo di selezione coinvolge tipicamente più banche che si candidano per la posizione di lead left, che comporta la maggiore allocazione di commissioni e prestigio.

Come si confronta la potenziale valutazione di OpenAI con altre IPO tecnologiche?

Le proiezioni degli analisti che suggeriscono una valutazione superiore ai $100 miliardi collocherebbero OpenAI tra le più grandi IPO tecnologiche statunitensi di sempre. Questo supererebbe la valutazione di $104 miliardi di Meta (allora Facebook) al suo debutto nel 2012 e si avvicinerebbe alla scala dell'offerta di $256 miliardi di Saudi Aramco nel 2019. A differenza di molte recenti quotazioni tecnologiche, OpenAI genera già entrate sostanziali dai suoi prodotti aziendali e dai servizi API.

Cosa significa la quotazione pubblica di OpenAI per le azioni dell'IA?

Un'IPO di successo di OpenAI creerebbe probabilmente un effetto alone positivo in tutto il settore dell'intelligenza artificiale, convalidando le valutazioni attuali e attirando più capitale nel settore. I comparabili pubblici fornirebbero benchmark di valutazione per le aziende private di IA e potrebbero accelerare i piani di IPO per altre startup di IA ben finanziate. Le aziende tecnologiche consolidate con una significativa esposizione all'IA potrebbero anche beneficiare di un aumento dell'attenzione degli investitori e dei multipli di valutazione.

Risultato Finale

La selezione bancaria di OpenAI segna l'inizio di un processo di quotazione tecnologica storico che metterà alla prova l'appetito del mercato pubblico per le valutazioni dell'intelligenza artificiale.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.