OpenAI et JPMorgan, Citigroup en discussions pour une IPO

OpenAI a engagé des discussions préliminaires avec JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc. pour diriger les préparatifs de son introduction en bourse, selon un rapport du 29 mai 2026. Cette démarche marque une étape majeure vers une cotation en bourse pour le leader de l'intelligence artificielle, que les analystes du secteur estiment pouvoir atteindre une valorisation bien supérieure à 100 milliards de dollars. L'action de JPMorgan se négociait à 299,31 $ tandis que les actions de Citigroup étaient à 125,90 $ à 21 UTC aujourd'hui, reflétant des gains quotidiens modestes de 0,01 % et 0,41 % respectivement dans un marché globalement calme.

Contexte — [pourquoi cela importe maintenant]

Sélectionner des souscripteurs principaux est une première étape formelle critique dans le processus d'IPO, établissant le syndicat bancaire qui gérera la valorisation, les dépôts réglementaires et les présentations aux investisseurs. Ce développement se produit dans un contexte de renouveau de l'appétit des investisseurs pour les introductions en bourse de technologies à forte croissance, le Nasdaq Composite Index montrant une force soutenue depuis le début de l'année. Le secteur de l'IA a spécifiquement connu une augmentation tant des tours de financement privés que des valorisations sur le marché public, alimentée par l'adoption continue des outils d'IA générative par les entreprises. La démarche d'OpenAI fait suite à son dernier tour de financement, qui a valu à l'entreprise plus de 80 milliards de dollars, faisant de cette éventuelle offre publique l'une des plus importantes de l'histoire technologique.

La sélection de banques traditionnelles comme JPMorgan et Citigroup, plutôt que de souscripteurs axés sur la technologie, suggère qu'OpenAI privilégie la capacité de distribution mondiale et la stabilité. Cela reflète l'approche adoptée par d'autres introductions en bourse de méga-capitalisations, y compris l'IPO de Facebook en 2012, qui a été dirigée par Morgan Stanley, JPMorgan et Goldman Sachs. Le marché actuel des IPO a montré une force particulière pour les entreprises affichant une croissance de revenus démontrable et un chemin vers la rentabilité, critères que l'OpenAI est censé remplir étant donné ses revenus d'entreprise substantiels provenant de ChatGPT et des services API.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Les actions de JPMorgan ont été échangées dans une fourchette quotidienne de 295,23 $ à 299,60 $ avant de se stabiliser à 299,31 $, représentant un mouvement négligeable d'une seule journée de seulement 0,01 %. Citigroup a montré une performance légèrement plus forte, gagnant 0,41 % pour clôturer à 125,90 $ après avoir atteint un sommet de 126,84 $ pendant la séance. Les deux actions ont largement surperformé l'ETF du secteur financier plus large (XLF) depuis le début de l'année, avec JPMorgan en hausse d'environ 18 % et Citigroup gagnant 22 % par rapport à l'avance de 12 % de l'XLF.

Le pool de frais de banque d'investissement pour les IPO américaines a atteint 8,2 milliards de dollars en 2025, les principaux souscripteurs capturant généralement 4-7 % du total des produits levés. Une IPO hypothétique d'OpenAI de 100 milliards de dollars pourrait générer des frais de souscription compris entre 4 milliards et 7 milliards de dollars, répartis entre les banques principales et les membres du syndicat. Cela représenterait les plus gros frais de souscription technologique depuis l'introduction en bourse de 100 milliards de dollars de Saudi Aramco en 2019. JPMorgan occupe actuellement la première position dans les classements mondiaux des IPO avec une part de marché de 9,3 %, tandis que Citigroup se classe cinquième avec une part de 6,1 %.

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

L'implication de JPMorgan et Citigroup confère une crédibilité immédiate aux ambitions d'OpenAI sur le marché public, créant probablement un sentiment positif dans l'écosystème de l'intelligence artificielle. Les entreprises d'infrastructure IA cotées en bourse comme NVIDIA, Advanced Micro Devices et Super Micro Computer pourraient voir un intérêt accru des investisseurs alors que les marchés intègrent une IPO réussie. Les bénéficiaires secondaires incluent les fournisseurs de cloud Microsoft Azure, Google Cloud et Amazon Web Services, qui hébergent et s'associent à de grands modèles d'IA.

Un contre-argument existe selon lequel les valorisations actuelles de l'IA incorporent des hypothèses optimistes concernant les taux d'adoption des entreprises et la monétisation, créant un risque d'exécution pour toute nouvelle émission. Le succès des IPO récentes liées à l'IA a été mitigé, certaines entreprises axées sur le matériel peinant après leur introduction en bourse malgré un enthousiasme initial. Les fonds spéculatifs et les sociétés de capital-risque détenant des actions privées dans des concurrents d'OpenAI augmentent probablement leur activité de couverture dans des proxies publics d'IA, créant un volume de négociation supplémentaire dans des noms comme Snowflake et Databricks.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Les participants du marché devraient surveiller l'activité de dépôt officielle auprès de la SEC pour la déclaration d'enregistrement S-1 d'OpenAI, qui fournirait le premier aperçu détaillé de la performance financière et de la structure de propriété. Le calendrier de l'IPO dépendra probablement des conditions du marché boursier dans la seconde moitié de 2026, en particulier de la performance des introductions en bourse technologiques récentes. Les niveaux techniques clés pour le sentiment du secteur IA incluent le maintien du Nasdaq 100 Index au-dessus de 21 000 et le maintien de la moyenne mobile sur 200 jours de l'ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ).

Les futurs catalyseurs incluent les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt, qui affectent les valorisations des entreprises de croissance, et les rapports de résultats trimestriels des principaux fournisseurs de cloud qui démontrent la contribution des revenus liés à l'IA. La composition du syndicat bancaire complet sera également révélatrice : OpenAI ajoutera-t-elle davantage de souscripteurs axés sur la technologie ou maintiendra-t-elle un groupe bancaire traditionnel ? Les estimations de valorisation se cristalliseront après les présentations aux investisseurs, avec des attentes de plage préliminaire émergeant probablement 30 à 60 jours avant la date de cotation anticipée.

Questions Fréquemment Posées

Quelles banques dirigent l'IPO d'OpenAI ?

JPMorgan et Citigroup sont en pourparlers pour diriger les préparatifs de l'introduction en bourse d'OpenAI. Ces banques de premier plan apportent une vaste expérience avec les introductions en bourse technologiques à grande échelle et des réseaux de distribution mondiaux capables de gérer ce qui pourrait devenir l'une des plus grandes IPO de l'histoire. Le processus de sélection implique généralement plusieurs banques proposant leur candidature pour la position de lead left, qui porte la plus haute allocation de frais et le plus de prestige.

Comment la valorisation potentielle d'OpenAI se compare-t-elle à d'autres IPO technologiques ?

Les projections des analystes suggérant une valorisation dépassant 100 milliards de dollars placeraient OpenAI parmi les plus grandes IPO technologiques américaines jamais réalisées. Cela dépasserait la valorisation de 104 milliards de dollars de Meta (alors Facebook) lors de son introduction en 2012 et s'approcherait de l'échelle de l'offre de 256 milliards de dollars de Saudi Aramco en 2019. Contrairement à de nombreuses introductions en bourse technologiques récentes, OpenAI génère déjà des revenus substantiels grâce à ses produits d'entreprise et à ses services API.

Que signifie l'introduction en bourse d'OpenAI pour les actions d'IA ?

Une IPO réussie d'OpenAI créerait probablement un effet halo positif sur le secteur de l'intelligence artificielle, validant les valorisations actuelles et attirant davantage de capitaux dans l'espace. Les comparaisons publiques fourniraient des références de valorisation pour les entreprises d'IA privées et pourraient accélérer les plans d'IPO pour d'autres startups d'IA bien financées. Les entreprises technologiques établies ayant une exposition significative à l'IA pourraient également bénéficier d'une attention accrue des investisseurs et de multiples de valorisation.

Conclusion

La sélection bancaire d'OpenAI signale le début d'un processus d'introduction en bourse technologique marquant qui mettra à l'épreuve l'appétit du marché public pour les valorisations de l'intelligence artificielle.

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