Kraken ottiene master account Fed; deputato chiede risposte

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L'unità bancaria di Kraken con carta del Wyoming è diventata la prima società nata nel settore crypto a ottenere un Master Account della Federal Reserve a marzo 2026, un traguardo che ha scatenato un'inchiesta formale da parte di un deputato USA (Cointelegraph, 27 mar 2026). L'interrogazione congressuale si concentra sul ruolo della Federal Reserve di Kansas City nell'approvazione del conto, richiedendo chiarimenti sulla due diligence, sul coordinamento di vigilanza e sull'applicazione di criteri standard. Questo focus regolamentare arriva sullo sfondo di un'intensificata attenzione ai legami tra crypto e sistema finanziario dopo i fallimenti e le cessazioni di attività di banche favorevoli alle crypto nel 2023, in particolare Silvergate (cessazione annunciata l'8 marzo 2023) e le più ampie turbolenze bancarie attorno al 10 marzo 2023 (FDIC). Gli operatori di mercato interpretano la lettera del deputato sia come una richiesta di trasparenza sia come un segnale che il controllo politico sulle decisioni della Federal Reserve relative alle società crypto resterà stringente per tutto il 2026.

Lo sviluppo è significativo perché i master account conferiscono vantaggi operativi: servizi in tempo reale della Federal Reserve, accesso diretto ai saldi di riserva e minore dipendenza dalle relazioni di corrispondenza bancaria. Per una banca nata nel settore crypto come Kraken Bank, il master account può ridurre le frizioni di regolamento per le attività denominate in dollari e potenzialmente attenuare i rischi di concentrazione dei controparti. Tuttavia, il percorso verso l'ottenimento del conto è subito diventato un punto di attrito politico e di vigilanza, con implicazioni per altre società crypto che cercano un'integrazione più profonda nel sistema bancario. Investitori istituzionali e controparti seguiranno con attenzione le successive divulgazioni in cerca di evidenze sulle condizioni di vigilanza, sul trattamento del capitale e sui controlli operativi collegati all'approvazione del conto.

Questo articolo esamina il contesto, i dati dettagliati, le implicazioni settoriali e i rischi posti dall'approvazione e dall'interrogazione del deputato. Si basa sui rapporti iniziali (Cointelegraph, 27 mar 2026), su episodi regolatori storici del 2023 e sulle pratiche pubbliche di vigilanza per valutare le conseguenze sulla struttura di mercato e sul precedente normativo. Includiamo una Prospettiva di Fazen Capital che offre una visione contraria su dove l'approvazione potrebbe condurre l'intersezione tra infrastrutture bancarie e crypto.

Context

La Federal Reserve ha storicamente limitato i master account alle istituzioni depositarie che soddisfano standard di vigilanza e del sistema dei pagamenti; l'approvazione di marzo 2026 a una banca con carta del Wyoming nata nel settore crypto rappresenta una prima procedurale per una società fondata nel settore crypto (Cointelegraph, 27 mar 2026). Tale passo segue uno sforzo pluriennale di alcune società crypto per ottenere uno status di banca e per posizionarsi all'interno dei binari di pagamento regolamentati. Regolatori e legislatori restano divisi: alcuni vedono l'integrazione come un modo per ridurre i rischi del shadow banking sistemico, mentre altri avvertono che i modelli di business nati nel settore crypto sollevano vulnerabilità uniche di liquidità e di custodia.

Sul piano politico, la domanda del deputato alla Fed di Kansas City segnala che il controllo del Congresso non cederà terreno. La lettera richiede documentazione sulla catena decisionale, sui criteri applicati e sul coordinamento con altre entità di vigilanza — un modello comune quando emergono esiti regolatori nuovi. L'esame congressuale aumenta la probabilità che la Fed pubblichi riscontri di vigilanza redatti o una dichiarazione post-approvazione per giustificare azioni che creano precedenti, creando di fatto un modello da seguire per approvazioni successive.

Storicamente, gli eventi di marzo 2023 — la cessazione di Silvergate annunciata l'8 marzo 2023 e la chiusura da parte della FDIC di Silicon Valley Bank il 10 marzo 2023 — restano punti di riferimento per legislatori e mercati (comunicato Silvergate, 8 marzo 2023; FDIC, 10 marzo 2023). Quegli episodi hanno irrigidito le aspettative sulla gestione della liquidità e sulla concentrazione dei depositi, in particolare per le banche che servono società crypto. Qualsiasi documento rilasciato dalla Fed sarà esaminato per capire come quelle lezioni siano state applicate all'approvazione di Kraken Bank.

Data Deep Dive

I punti dati chiave da monitorare sono espliciti: l'approvazione è avvenuta a marzo 2026 (Cointelegraph, 27 mar 2026); l'unità bancaria è dotata di una carta statale del Wyoming; e un deputato USA ha richiesto documentazione alla Fed di Kansas City. Oltre a questi fatti, investitori e controparti cercheranno metriche di vigilanza quantitative — livelli patrimoniali, coefficiente di copertura della liquidità (Liquidity Coverage Ratio, LCR), equivalenti del net stable funding ratio (NSFR) e soglie di concentrazione dei depositi — che la Fed ha utilizzato per valutare la banca. La presenza o l'assenza di tali metriche in qualunque divulgazione influenzerà materialmente le percezioni di mercato.

L'analisi comparativa è istruttiva. Le banche regionali tradizionali che detengono master account Fed sono state a lungo soggette a vigilanza consolidata continua e a rendicontazione; per contro, le società nate nel settore crypto si sono spesso avvalse di relazioni di custodia "pass-through" o di banche corrispondenti. L'approvazione di Kraken sarà quindi misurata rispetto ai ratio regolamentari delle banche pari ruolo e ai benchmark di vigilanza della Fed. Un confronto diretto con una tipica piccola banca regionale nel 2025 richiederebbe la divulgazione delle stesse metriche; in mancanza, i mercati inferiranno il rischio dalle dichiarazioni pubbliche e dal comportamento dei depositi.

Le fonti contano. Il rapporto pubblico iniziale è Cointelegraph (27 mar 2026), ma le informazioni definitive proverranno dalle comunicazioni della Federal Reserve e da eventuali documenti che la Fed di Kansas City fornirà in risposta alla richiesta del deputato. Gli attori di mercato incroceranno inoltre archivi regolamentari e comunicati stampa storici — per esempio l'avviso di cessazione di Silvergate (8 marzo 2023) — per verificare se i criteri della Fed siano cambiati materialmente dal 2023. La trasparenza sulle soglie quantitative determinerà se l'approvazione di Kraken rappresenta un'eccezione o segue una dottrina di vigilanza consolidata.

Sector Implications

Per le società crypto, il master account di Kraken Bank potrebbe diventare un modello per un'integrazione più profonda nei sistemi tradizionali di pagamento e regolamento. L'accesso a un Master Account della Fed può ridurre o