La guerra in Iran riduce gli utili delle aziende filippine e thailandesi del 26%

# La guerra in Iran riduce gli utili delle aziende filippine e thailandesi del 26%

Gli analisti finanziari prevedono un abbassamento medio del 26% degli utili per le aziende quotate in borsa nelle Filippine e in Thailandia, secondo i dati di mercato aggregati da Fazen Markets il 18 giugno 2026. Questo segna il taglio delle previsioni più marcato nel Sud-est asiatico, spinto dal conflitto regionale in corso in Medio Oriente che ha chiuso lo Stretto di Hormuz, soffocando una rotta marittima primaria per le spedizioni globali di petrolio e gas. Lo shock dell'offerta rappresenta una minaccia diretta per due delle economie più dipendenti dalle importazioni della regione.

Contesto — [perché è importante ora]

Lo Stretto di Hormuz è un punto critico globale, storicamente facilitando il transito di circa 21 milioni di barili di petrolio al giorno, ovvero circa il 21% del consumo globale. La sua chiusura è un evento geopolitico raro ma ad alto impatto. L'ultima interruzione comparabile si è verificata nel 2019 con attacchi a petroliere e il sequestro di una nave battente bandiera britannica, che ha fatto impennare brevemente i prezzi del petrolio Brent del 15% in due settimane.

Il contesto macroeconomico attuale presenta prezzi energetici di base elevati, con il petrolio Brent che scambiava vicino a $92 al barile prima dell'annuncio della chiusura. Le banche centrali regionali, inclusa la Banca di Thailandia, hanno mantenuto una posizione restrittiva per combattere l'inflazione persistente, limitando la flessibilità della politica fiscale e monetaria per contrastare lo shock.

Il catalizzatore diretto è il blocco fisico dello stretto come elemento tattico del conflitto iraniano, iniziato a fine maggio 2026. Questo ha immediatamente interrotto la rotta marittima più breve per le esportazioni di petrolio del Golfo verso l'Asia, costringendo a deviare le petroliere intorno al Capo di Buona Speranza. La lunghezza del viaggio prolungato di circa 15 giorni ha creato una grave scarsità fisica improvvisa e un'impennata delle tariffe di trasporto, colpendo più duramente e rapidamente gli importatori asiatici.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

La revisione degli utili per l'Indice della Borsa Filippina (PSEI) è diventata profondamente negativa, con il 78% delle aziende costituenti che hanno ricevuto aggiustamenti al EPS al ribasso per l'anno fiscale corrente. Per l'Indice SET della Thailandia, la cifra è del 71%. La previsione aggregata degli utili per azione (EPS) per il PSEI è stata ridotta del 26,1% dall'inizio di giugno, mentre l'Indice SET ha registrato una riduzione del 25,8%.

Una vista comparativa illustra la disparità all'interno del Sud-est asiatico. Il KLCI della Malesia, un esportatore netto di energia, mostra un modesto aumento del 3% dell'EPS. L'JCI dell'Indonesia, anch'essa produttrice di materie prime, affronta solo un abbassamento del 5%. L'STI di Singapore, sebbene sia un importatore, beneficia del suo status di hub regionale per il commercio e la raffinazione, limitando il suo taglio delle previsioni al 12%.

Mercato	Revisione EPS (Dal 1 Giugno)	Punto di Pressione Chiave
Filippine (PSEI)	-26,1%	Consumi Discrezionali, Trasporti
Thailandia (SET)	-25,8%	Petrolchimica, Compagnie Aeree, Logistica
Singapore (STI)	-12,0%	Spedizioni, Raffinazione (misto)
Vietnam (VN-Index)	-18,0%	Manifattura, Costi di Input

Le tariffe di trasporto per le Very Large Crude Carriers (VLCC) sulla rotta Medio Oriente-Asia sono aumentate del 320% settimana su settimana a Worldscale 280. Questo si traduce in un costo aggiuntivo di oltre $12 per barile per il petrolio consegnato, comprimendo i margini di raffinazione per coloro che non hanno forniture captive.

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

Le riduzioni rivelano chiari vincitori e vinti settoriali. I principali perdenti includono i conglomerati filippini con una grande esposizione al commercio al dettaglio e alle compagnie aeree, come JG Summit e Cebu Air, che affrontano un calo previsto degli utili del 30-40% a causa dell'aumento dei costi di input e carburante. In Thailandia, il gigante petrolchimico PTT Global Chemical è altamente vulnerabile, con analisti che prevedono un calo del 35% dell'EBITDA a causa dei margini di materia prima compromessi.

I beneficiari all'interno del tumulto sono più di nicchia. Gli esportatori regionali di gas naturale liquefatto (LNG) come Petronas della Malesia vedono aumentare il potere di determinazione dei prezzi. I fornitori di servizi marittimi offshore e cantieri navali di Singapore come Seatrium stanno assistendo a un aumento delle richieste per unità di stoccaggio galleggianti. I produttori di energia domestica nelle Filippine, come Phinma Energy, stanno vivendo un cambiamento di valutazione mentre la crisi evidenzia il valore delle risorse domestiche.

Un argomento chiave contro è che i mercati potrebbero aver sovrastimato la durata della chiusura dello stretto, prezzando uno shock permanente per quello che potrebbe essere un'interruzione di alcune settimane. Una rapida risoluzione diplomatica o militare innescherebbe un'inversione violenta dei prezzi del petrolio e un rally di sollievo nelle azioni dei consumatori più colpite. I dati di posizionamento attuale dai flussi dei broker primari mostrano che gli investitori istituzionali sono net short sulle compagnie aeree thailandesi e sugli ETF dei consumi filippini mentre costruiscono posizioni long nei produttori di energia dell'ASEAN e nelle azioni dei servizi marittimi di Singapore.

Prospettive — [cosa osservare in seguito]

I catalizzatori immediati includono l'incontro d'emergenza dell'OPEC+ del 25 giugno, dove gli aumenti di produzione annunciati potrebbero parzialmente compensare la carenza logistica. Il rilascio del 10 luglio dei dati sull'inflazione di giugno per le Filippine e la Thailandia quantificherà l'impatto iniziale sui prezzi al consumo e detterà le risposte delle banche centrali.

I livelli tecnici chiave da monitorare sono il supporto del PSEI a 6.200, un livello non superato dal 2023, e il supporto dell'Indice SET a 1.350. Una rottura sostenuta al di sotto di questi livelli nelle chiusure settimanali segnalerà un ciclo di declassamento degli utili più profondo. Per il petrolio, un commercio sostenuto sopra $110 al barile per il Brent confermerebbe che il mercato fisico sta prezzando un'interruzione prolungata.

La direzione del mercato dipende dallo stato operativo dello stretto. Qualsiasi transito verificato di una petroliera commerciale attraverso il canale con scorta navale segnalerà un potenziale progresso e probabilmente catalizzerà un forte movimento di rischio positivo nelle azioni dell'ASEAN. Al contrario, l'annuncio di una campagna di minaggio navale prolungata estenderebbe la tempistica della crisi.

Domande Frequenti

Come si confronta la chiusura dello Stretto di Hormuz con il blocco del Canale di Suez del 2021?

Il blocco del Canale di Suez del 2021 da parte dell'Ever Given è durato sei giorni e ha interrotto le spedizioni di container e alcuni prodotti petroliferi, causando perdite commerciali giornaliere stimate di $9,6 miliardi. La chiusura di Hormuz è un'azione militare deliberata che colpisce un'arteria molto più critica per il petrolio greggio, senza una chiara tempistica di risoluzione. L'impatto dell'attuale evento è più grave, mirato e integrato in un conflitto regionale più ampio, ponendo una pressione inflazionistica sostenuta piuttosto che un semplice ingorgo logistico temporaneo.

Cosa significa questo per gli investitori al dettaglio nei fondi azionari del Sud-est asiatico?

Gli investitori al dettaglio in fondi azionari ampi dell'ASEAN o specifici per paese sono esposti a una notevole volatilità a breve termine e a una potenziale svalutazione del capitale. I fondi con una forte esposizione a Filippine e Thailandia vedranno i valori netti degli attivi sotto pressione. Gli investitori dovrebbero rivedere le schede informative dei fondi per comprendere le allocazioni settoriali, poiché i fondi sovrappesati in energia potrebbero mitigare le perdite. Questo è un periodo di rivalutazione del rischio, non necessariamente di uscita immediata, data la potenzialità di un forte rimbalzo in seguito a sviluppi geopolitici.

Ci sono precedenti storici per shock sugli utili di questa entità nel Sud-est asiatico?