Grantham Sminuisce Bitcoin Mentre il Crypto Affronta Test da $1,2T

L'investitore veterano e co-fondatore di Grantham, Mayo, van Otterloo, Jeremy Grantham, ha sminuito il valore a lungo termine di Bitcoin il 27 giugno 2026, affermando che le criptovalute svaniranno da significato "con un lamento." Questa critica da una figura prominente nota per aver identificato grandi bolle di attivo arriva mentre la capitalizzazione di mercato di Bitcoin si mantiene a $1,20 trilioni. L'attivo scambia vicino a $59.922, in calo dello 0,39% per la sessione, con un volume spot di 24 ore registrato a $19,49 miliardi alle 03:00 UTC di oggi.

Contesto — perché è importante ora

Lo scetticismo di Grantham arriva in un momento critico per l'adozione istituzionale del crypto. Storicamente, simili sminuimenti di alto profilo hanno preceduto significativi punti di inflessione del mercato. Nel gennaio 2018, l'economista Nouriel Roubini ha etichettato Bitcoin come una "gigantesca bolla speculativa" mentre il suo prezzo raggiungeva il picco vicino a $17.000 prima di crollare di oltre l'80% nell'arco dell'anno. Al contrario, le critiche da parte dei sostenitori della finanza tradizionale si sono spesso intensificate durante i periodi di rapida apprezzamento dei prezzi e di invasione mainstream, come visto nel 2021.

L'attuale contesto macro presenta un dibattito persistente sul ruolo degli attivi digitali all'interno dei portafogli diversificati. Mentre alcuni fondi sovrani e consulenti pensionistici hanno allocato piccole percentuali a Bitcoin, molti gestori di attivi tradizionali rimangono scettici riguardo al suo valore intrinseco o alle sue proprietà di copertura dall'inflazione. Il catalizzatore diretto per i commenti di Grantham sembra essere legato alla recente volatilità e alla lotta del settore per superare decisamente i livelli di resistenza tecnica chiave, rinnovando i dibattiti sulla sua utilità fondamentale oltre la speculazione.

Dati — cosa mostrano i numeri

L'outlook ribassista di Grantham contrasta con la scala e l'integrazione attuali di Bitcoin. La valutazione della rete di $1,20 trilioni ora supera la capitalizzazione di mercato di grandi corporazioni come Meta. Il volume di trading di 24 ore dell'attivo di $19,49 miliardi sottolinea una liquidità persistente, anche se è inferiore ai livelli massimi visti durante i precedenti cicli rialzisti. Questa azione di prezzo si verifica mentre gli indici azionari più ampi, come l'S&P 500, hanno mostrato una performance positiva da inizio anno, evidenziando una potenziale divergenza nell'appetito per il rischio.

Metri	Bitcoin (BTC)	Benchmark Comparativo
Prezzo	$59.922	S&P 500 YTD: +8,2%
Variazione 24h	-0,39%	Nasdaq 100 24h: +0,15%
Capitalizzazione di Mercato	$1,20T	Capitalizzazione di Mercato dell'Oro (XAU): ~$16,5T
Volume 24h	$19,49B	Volume 24h di Tesla (TSLA): ~$24,3B

I dati rivelano Bitcoin che scambia in un intervallo ristretto, con la volatilità che si comprime rispetto alla sua media storica. Questo periodo di consolidamento segue un rally di diversi mesi iniziato alla fine del 2025. La capitalizzazione di mercato totale del settore, sebbene in calo dai massimi storici, rimane di un ordine di grandezza maggiore rispetto ai cicli precedenti quando sono state sollevate critiche simili.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

L'impatto immediato sul mercato dei commenti di Grantham appare attenuato, suggerendo che la sua visione è già scontata da un segmento del mercato. Il principale effetto secondario è un potenziale rafforzamento del sentimento cauto tra gli investitori istituzionali tradizionali che stanno ancora valutando i punti di ingresso. Questo potrebbe temporaneamente avvantaggiare classi di attivi più consolidate e produttive di rendimento. Le aziende quotate in borsa con significative riserve di Bitcoin, come MicroStrategy [MSTR] e Coinbase [COIN], potrebbero affrontare una pressione di vendita incrementale da parte degli investitori che si allineano a questa narrativa scettica.

Un argomento chiave contro è che il framework di Grantham per valutare gli attivi produttivi non tiene conto delle proprietà uniche di Bitcoin come rete di regolamento decentralizzata e resistente alla censura. I sostenitori sostengono che il suo valore derivi dalla sicurezza della rete e dall'adozione come proprietà digitale, non dal flusso di cassa. I dati di flusso indicano che mentre parte del capitale speculativo potrebbe ruotare, i detentori a lungo termine continuano ad accumulare, con le riserve degli scambi in calo. Il posizionamento mostra una divisione tra i trader a breve termine che reagiscono ai titoli e le entità istituzionali che eseguono piani di allocazione a lungo termine.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

I partecipanti al mercato monitoreranno due catalizzatori immediati per chiarezza direzionale. La scadenza della SEC per i commenti finali su diverse proposte di ETF spot su Ethereum cade il 2 luglio 2026. Un tono normativo favorevole potrebbe contrastare le narrazioni ribassiste affermando i percorsi istituzionali. In secondo luogo, il rilascio dei dati sull'Indice dei Prezzi al Consumo degli Stati Uniti l'8 luglio testerà la percezione di Bitcoin sulla correlazione con le aspettative di inflazione e gli attivi di rischio più ampi.

I livelli tecnici sono critici. Un trading sostenuto al di sotto del livello di supporto di $58.500, che coincide con la media mobile a 100 giorni, potrebbe convalidare le prospettive ribassiste e innescare un test della zona di $54.000. Al contrario, una chiusura settimanale decisiva sopra la resistenza di $62.000 sfiderebbe la narrativa di svanimento e potrebbe potenzialmente mirare al massimo da inizio anno vicino a $65.000. La struttura di mercato, compresi gli interessi aperti sui futures e il posizionamento del gamma delle opzioni, segnalerà la convinzione dei trader professionisti.

Domande Frequenti

Come hanno commentato altri investitori veterani come Warren Buffett su Bitcoin?

Warren Buffett ha costantemente sminuito Bitcoin, definendolo famosamente "veleno per topi al quadrato" nel 2018 e ribadendo che non produce nulla. Il suo partner, Charlie Munger, è stato apertamente ostile. Questo contrasta con investitori come Paul Tudor Jones e Stanley Druckenmiller, che hanno allocato porzioni dei loro portafogli a Bitcoin come copertura contro la svalutazione monetaria. La divisione evidenzia una frattura filosofica fondamentale su cosa costituisca un "attivo."

Qual è il track record storico di Jeremy Grantham sulle bolle di mercato?

Jeremy Grantham è rinomato per aver identificato grandi bolle di mercato, inclusa la bolla delle dot-com nel 2000 e la crisi finanziaria globale nel 2008. La ricerca della sua azienda ha evidenziato valutazioni insostenibili con largo anticipo. Tuttavia, le sue previsioni ribassiste sulle azioni statunitensi durante gli anni 2010, prevedendo un "grande mercato ribassista," si sono rivelate premature poiché i mercati hanno registrato un significativo rally grazie all'allentamento quantitativo e alla crescita degli utili tecnologici.

La performance delle azioni legate al crypto come COIN e MSTR segue sempre Bitcoin?

Sebbene fortemente correlate, la performance delle azioni crypto come Coinbase e MicroStrategy non è perfettamente legata al prezzo di Bitcoin. I loro prezzi delle azioni incorporano l'esecuzione specifica dell'azienda, gli sviluppi normativi e i premi per il rischio del mercato azionario. Durante i periodi di stress del mercato crypto, queste azioni mostrano spesso un beta più elevato, scendendo più bruscamente di Bitcoin. Durante i rally, possono anche sovraperformare, sfruttando il gearing operativo.

Conclusione

Il rifiuto di un noto ribassista sottolinea il persistente dibattito sulla valutazione che affronta una classe di attivi da $1,2 trilioni a un crocevia tecnico.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.