Grantham rejette Bitcoin alors que la crypto subit un test de 1,2 T$

L'investisseur vétéran et co-fondateur de Grantham, Mayo, van Otterloo, Jeremy Grantham, a rejeté la valeur à long terme de Bitcoin le 27 juin 2026, déclarant que les cryptomonnaies vont s'effacer de manière significative "avec un soupir". Cette critique d'une figure éminente connue pour avoir identifié de grandes bulles d'actifs survient alors que la capitalisation boursière de Bitcoin reste à 1,20 trillion de dollars. L'actif se négocie près de 59 922 $, en baisse de 0,39 % pour la séance, avec un volume au comptant de 24 heures enregistré à 19,49 milliards de dollars à 03:00 UTC aujourd'hui.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Le scepticisme de Grantham arrive à un moment critique pour l'adoption institutionnelle de la crypto. Historiquement, des rejets similaires de haute envergure ont précédé des points d'inflexion significatifs sur le marché. En janvier 2018, l'économiste Nouriel Roubini a qualifié Bitcoin de "gigantesque bulle spéculative" alors que son prix atteignait un pic près de 17 000 $ avant de s'effondrer de plus de 80 % dans l'année. À l'inverse, les critiques des figures de la finance traditionnelle ont souvent intensifié pendant les périodes de forte appréciation des prix et d'intrusion dans le grand public, comme on l'a vu en 2021.

Le contexte macro actuel présente un débat persistant sur le rôle des actifs numériques dans des portefeuilles diversifiés. Alors que certains fonds souverains et conseillers en pension ont alloué de petits pourcentages à Bitcoin, de nombreux gestionnaires d'actifs traditionnels restent convaincus de sa valeur intrinsèque ou de ses propriétés de couverture contre l'inflation. Le catalyseur direct des commentaires de Grantham semble lié à la volatilité récente et à la lutte du secteur pour dépasser de manière décisive des niveaux de résistance technique clés, renouvelant les débats sur son utilité fondamentale au-delà de la spéculation.

Données — ce que les chiffres montrent

La perspective baissière de Grantham contraste avec l'échelle et l'intégration actuelles de Bitcoin. La valorisation du réseau de 1,20 trillion de dollars dépasse désormais la capitalisation boursière de grandes entreprises comme Meta. Le volume de négociation de 24 heures de l'actif de 19,49 milliards de dollars souligne une liquidité persistante, bien qu'il soit en deçà des niveaux de pointe observés lors des précédents cycles haussiers. Cette action de prix se produit alors que les indices boursiers plus larges, comme le S&P 500, ont montré une performance positive depuis le début de l'année, mettant en évidence une divergence potentielle dans l'appétit pour le risque.

Métrique	Bitcoin (BTC)	Référence comparative
Prix	59 922 $	S&P 500 YTD : +8,2 %
Changement sur 24h	-0,39 %	Nasdaq 100 24h : +0,15 %
Capitalisation boursière	1,20 T$	Capitalisation boursière de l'or (XAU) : ~16,5 T$
Volume sur 24h	19,49 B$	Volume de Tesla (TSLA) sur 24h : ~24,3 B$

Les données révèlent que Bitcoin se négocie dans une fourchette étroite, la volatilité se compressant par rapport à sa moyenne historique. Cette période de consolidation fait suite à une montée de plusieurs mois qui a commencé fin 2025. La capitalisation boursière totale du secteur, bien qu'en baisse par rapport aux sommets historiques, reste d'un ordre de grandeur supérieur à celle des cycles précédents lorsque des critiques similaires ont été formulées.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

L'impact immédiat sur le marché des commentaires de Grantham semble atténué, suggérant que son point de vue est déjà intégré par un segment du marché. Le principal effet secondaire est un potentiel renforcement du sentiment prudent parmi les investisseurs institutionnels traditionnels qui évaluent encore les points d'entrée. Cela pourrait temporairement bénéficier à des classes d'actifs plus établies et génératrices de rendement. Les entreprises cotées en bourse avec d'importantes réserves de Bitcoin, telles que MicroStrategy [MSTR] et Coinbase [COIN], pourraient faire face à une pression de vente incrémentale de la part des investisseurs s'alignant sur ce récit sceptique.

Un contre-argument clé est que le cadre de Grantham pour évaluer les actifs productifs ne tient pas compte des propriétés uniques de Bitcoin en tant que réseau de règlement décentralisé et résistant à la censure. Les partisans soutiennent que sa valeur découle de la sécurité du réseau et de l'adoption en tant que propriété numérique, et non du flux de trésorerie. Les données de flux indiquent que, bien que certains capitaux spéculatifs puissent se retirer, les détenteurs à long terme continuent d'accumuler, avec des réserves d'échange en déclin. Le positionnement montre une division entre les traders à court terme réagissant aux gros titres et les entités institutionnelles exécutant des plans d'allocation à plus long terme.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

Les participants du marché surveilleront deux catalyseurs immédiats pour la clarté directionnelle. La date limite de la SEC pour les commentaires finaux sur plusieurs propositions d'ETF Ethereum au comptant tombe le 2 juillet 2026. Un ton réglementaire favorable pourrait contrer les récits baissiers en affirmant les voies institutionnelles. Deuxièmement, la publication des données de l'indice des prix à la consommation américain le 8 juillet mettra à l'épreuve la corrélation perçue de Bitcoin avec les attentes d'inflation et les actifs à risque plus larges.

Les niveaux techniques sont critiques. Un trading soutenu en dessous du niveau de support de 58 500 $, qui coïncide avec la moyenne mobile sur 100 jours, pourrait valider des perspectives baissières et déclencher un test de la zone de 54 000 $. À l'inverse, une clôture hebdomadaire décisive au-dessus de la résistance de 62 000 $ remettrait en question le récit de déclin et ciblerait potentiellement le sommet de l'année à 65 000 $. La structure du marché, y compris l'intérêt ouvert sur les contrats à terme et le positionnement gamma des options, signalera la conviction des traders professionnels.

Questions Fréquemment Posées

Quels commentaires d'autres investisseurs vétérans comme Warren Buffett sur Bitcoin ?

Warren Buffett a constamment rejeté Bitcoin, le qualifiant célèbrement de "poison à rats au carré" en 2018 et réitérant qu'il ne produit rien. Son partenaire, Charlie Munger, a été ouvertement hostile. Cela contraste avec des investisseurs comme Paul Tudor Jones et Stanley Druckenmiller, qui ont alloué des portions de leurs portefeuilles à Bitcoin comme couverture contre la dévaluation monétaire. La division met en évidence un fossé philosophique fondamental sur ce qui constitue un "actif".

Quel est le bilan historique de Jeremy Grantham sur les bulles de marché ?

Jeremy Grantham est renommé pour avoir identifié de grandes bulles de marché, y compris l'éclatement de la bulle Internet en 2000 et la crise financière mondiale en 2008. La recherche de sa société a mis en évidence des valorisations insoutenables bien à l'avance. Cependant, ses appels baissiers sur les actions américaines tout au long des années 2010, prédisant un "grand marché baissier", se sont révélés prématurés alors que les marchés ont fortement rebondi grâce à l'assouplissement quantitatif et à la croissance des bénéfices technologiques.

La performance des actions liées à la crypto comme COIN et MSTR suit-elle toujours Bitcoin ?

Bien que fortement corrélée, la performance des actions de crypto comme Coinbase et MicroStrategy n'est pas parfaitement liée au prix de Bitcoin. Leurs prix d'actions intègrent l'exécution spécifique à l'entreprise, les développements réglementaires et les primes de risque sur le marché des actions. Pendant les périodes de stress sur le marché de la crypto, ces actions présentent souvent un beta plus élevé, chutant plus fortement que Bitcoin. Pendant les hausses, elles peuvent également surperformer, tirant parti de l'effet de levier opérationnel.

Conclusion

Le rejet d'un ours notable souligne le débat de valorisation persistant auquel fait face une classe d'actifs de 1,2 trillion de dollars à un carrefour technique.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.