Fujimori guida il contestato voto presidenziale in Perù con 0,7%

Le elezioni presidenziali in Perù sono rimaste irrisolte mentre i risultati arrivavano il 16 giugno 2026. Con il 97% dei voti validi conteggiati, l'ex candidata presidenziale Keiko Fujimori deteneva un leggero vantaggio sul suo avversario, Hernando Guerra García, con il 50,35% contro il 49,65%. Il margine di 0,7 punti percentuali garantisce un finale contestato e i risultati ufficiali sono in attesa dall'Ufficio Nazionale dei Processi Elettorali (ONPE). La valuta peruviana, il sol, si è indebolita dello 0,8% rispetto al dollaro USA mentre i mercati prezzavano un'incertezza politica prolungata.

Contesto — perché è importante ora

Il Perù è il secondo produttore mondiale di rame, rappresentando oltre il 10% dell'offerta globale. L'instabilità politica influisce direttamente sulle esportazioni di rame, che sono un motore principale del PIL e della stabilità della valuta del paese. L'ultima grande elezione contestata in Perù si è svolta a giugno 2021, quando Pedro Castillo è stato eletto. In quel periodo, il sol peruviano è sceso di oltre il 5% rispetto al dollaro nel mese successivo al risultato.

L'attuale contesto macroeconomico presenta il rame che viene scambiato vicino a 9.500 $ per tonnellata, supportato dalla domanda globale di elettrificazione. La banca centrale del Perù ha mantenuto il suo tasso di politica chiave fermo al 5,75% da gennaio 2026. Il catalizzatore immediato per l'attenzione del mercato è la ristrettezza della corsa, che supera il margine dello 0,25% che attiva un riconteggio automatico secondo la legge peruviana. Un lungo processo di aggiudicazione introduce incertezza nelle politiche fiscali e minerarie.

Dati — cosa mostrano i numeri

Con il 97% dei voti validi conteggiati, Fujimori ha ricevuto il 50,35% di sostegno, equivalente a circa 8,45 milioni di voti. Guerra García ha ricevuto il 49,65%, ovvero circa 8,32 milioni di voti. Il margine dello 0,7% rappresenta circa 130.000 voti. Questo vantaggio è notevolmente più ristretto rispetto al margine del 3,5% con cui Fujimori ha perso il ballottaggio presidenziale del 2021.

Il sol peruviano (PEN) è stato scambiato a 3,72 per dollaro USA il 16 giugno, con una svalutazione dell'0,8% rispetto alla chiusura della settimana precedente di 3,69. L'iShares MSCI Peru ETF (EPU) è sceso dell'1,2% nel trading pre-mercato. Il rendimento dei titoli di stato peruviani a 10 anni è salito di 15 punti base al 6,85%, riflettendo un premio per il rischio più elevato richiesto dagli investitori. I futures sul rame alla London Metal Exchange sono rimasti stabili a 9.520 $ per tonnellata, leggermente sotto le performance dell'indice Bloomberg Commodity, che è aumentato dello 0,3%.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Una vittoria di Fujimori è storicamente associata a politiche più favorevoli al mercato e pro-business, potenzialmente a beneficio delle azioni minerarie a grande capitalizzazione. Le azioni di Southern Copper Corp (SCCO) e Freeport-McMoRan (FCX), con importanti operazioni in Perù, potrebbero vedere un rally di sollievo del 3-5% in caso di un risultato chiaro e incontestato. Al contrario, l'incertezza prolungata preme direttamente sul sol e potrebbe indebolire ulteriormente l'indice azionario locale, l'S&P/BVL Lima General Index, di un ulteriore 2-4%.

L'argomento principale contro è che il bagaglio politico di Fujimori, comprese le accuse di corruzione passate, potrebbe ancora innescare proteste e ingorghi legislativi, negando qualsiasi ottimismo iniziale del mercato. Grandi investitori istituzionali, compresi i fondi di debito dei mercati emergenti, hanno ridotto l'esposizione peruviana nelle ultime settimane, come evidenziato dai deflussi netti dai mercati obbligazionari locali. I fondi speculativi hanno aumentato le posizioni corte sul sol nel mercato dei futures, scommettendo su un'ulteriore svalutazione in mezzo all'impasse elettorale.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

L'ONPE dovrebbe annunciare il 100% del conteggio dei voti elaborati entro il 18 giugno 2026. Se il margine rimane sotto lo 0,25%, verrà attivato un riconteggio automatico, con un risultato finale possibile entro il 25 giugno. Il nuovo Congresso, eletto contemporaneamente, è previsto per essere insediato il 28 luglio, preparando il terreno per potenziali conflitti legislativi anticipati con l'esecutivo.

I livelli chiave per il sol peruviano includono un supporto immediato a 3,75 per dollaro, una violazione del quale potrebbe mirare al livello di 3,80 visto l'ultima volta a novembre 2025. La resistenza si trova a 3,68. Per il rame, una rottura sotto la media mobile a 50 giorni di 9.450 $ per tonnellata segnerebbe una diminuzione della fiducia nella stabilità dell'offerta peruviana. Gli investitori monitoreranno le dichiarazioni delle agenzie di rating Moody's e Fitch, che hanno entrambe il debito sovrano del Perù a Baa1/BBB con un outlook stabile.

Domande Frequenti

Come influisce questa elezione sui prezzi del rame a livello globale?

Il Perù produce oltre 2,2 milioni di tonnellate di rame all'anno. Un'instabilità politica prolungata può interrompere le operazioni minerarie attraverso proteste sociali e ritardi nelle approvazioni dei permessi, stringendo l'offerta globale. Sebbene le attuali scorte di magazzino forniscano un cuscinetto, uno shock di produzione sostenuto dal Perù potrebbe aggiungere un premio di volatilità di 200-400 $ per tonnellata ai prezzi del rame, influenzando i produttori globali e la tempistica della transizione energetica.

Cosa significa una presidenza Fujimori per la politica fiscale del Perù?

La piattaforma di Keiko Fujimori enfatizza la riduzione delle tasse aziendali e la semplificazione delle royalties minerarie per attrarre investimenti. Storicamente, il suo partito ha sostenuto la restrizione fiscale. Tuttavia, una maggioranza ristretta in un Congresso frammentato potrebbe costringere a compromessi, potenzialmente diluendo le riforme proposte. La proposta di bilancio 2027, prevista per agosto, sarà il primo test concreto della direzione fiscale del suo governo e della sua credibilità di mercato.

È il sol peruviano una buona copertura contro la volatilità elettorale?

Il sol è altamente sensibile al rischio politico e alle fluttuazioni dei prezzi del rame, rendendolo un proxy volatile piuttosto che una copertura. Durante il periodo elettorale del 2021, la volatilità implicita a 30 giorni del sol è schizzata oltre il 20%. I trader che cercano un'esposizione diretta ai risultati elettorali spesso utilizzano futures sulle valute o l'iShares MSCI Peru ETF, che detiene attivi denominati in sol. Gli investitori al dettaglio affrontano un significativo rischio di capitale a causa di improvvisi movimenti valutari.

Conclusione

Il margine elettorale estremamente ristretto del Perù garantisce un'incertezza politica che metterà sotto pressione il sol e metterà alla prova la pazienza degli investitori con gli attivi andini.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.