Il fondatore di Binance cita AI, geopolitica e ciclo per il crollo del 50% delle criptovalute

Il fondatore di Binance, Changpeng Zhao, ha attribuito il calo del 50% del mercato delle criptovalute negli ultimi 12 mesi a una miscela tossica di deviazione degli investimenti verso l'intelligenza artificiale, crescente conflitto geopolitico e la pressione ritmica di un ciclo quadriennale. Le osservazioni sono state fatte in un'intervista pubblicata da CoinDesk il 27 giugno 2026. La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa a circa 1.200 miliardi di dollari, rispetto a un picco superiore a 2.400 miliardi di dollari all'inizio del ciclo.

Contesto — perché è importante ora

L'ultima volta che il mercato delle criptovalute ha vissuto una confluente pressione esterna comparabile è stata durante il mercato ribassista del 2018, dove un calo del 75% ha seguito il boom del 2017 mentre l'attenzione normativa si intensificava e l'interesse al dettaglio diminuiva. L'attuale contesto macroeconomico presenta un appetito al rischio contenuto, con l'S&P 500 in aumento di solo 4% da inizio anno e il rendimento del Treasury a 10 anni che si attesta vicino al 4,1%. Ciò che ha innescato la attuale rivalutazione è un cambiamento tangibile nei flussi di capitale istituzionali e di venture capital. Il capitale che una volta mirava alla finanza decentralizzata e all'infrastruttura web3 viene ora reindirizzato a un ritmo crescente verso il calcolo AI, lo sviluppo di modelli linguistici di grandi dimensioni e startup di informatica quantistica. Questo cambiamento ha guadagnato massa critica alla fine del 2025. Allo stesso tempo, le tensioni crescenti in diverse regioni globali hanno soppresso la liquidità e aumentato il premio per la volatilità richiesto dagli investitori, rendendo gli asset ad alta beta come le criptovalute meno attraenti.

Dati — cosa mostrano i numeri

La capitalizzazione aggregata del mercato delle criptovalute è scesa del 50% negli ultimi 12 mesi a 1.200 miliardi di dollari. Bitcoin, l'asset dominante, scambia vicino a 35.000 dollari, in calo del 55% rispetto al suo recente massimo di ciclo di circa 78.000 dollari. Ethereum ha sottoperformato, diminuendo del 62% a circa 1.900 dollari. La vendita è stata ampia, con i primi 10 asset non stablecoin per capitalizzazione di mercato che hanno registrato tutti perdite superiori al 40%. Il volume aggregato degli scambi giornalieri sulle principali borse centralizzate è crollato a 45 miliardi di dollari, una riduzione del 70% rispetto ai livelli massimi. La divergenza rispetto alla tecnologia tradizionale è netta; l'indice Nasdaq 100 è in aumento del 6% nello stesso periodo. Il finanziamento di venture capital per progetti crypto e web3 ha totalizzato solo 4,2 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026, in calo rispetto a una media trimestrale di oltre 12 miliardi di dollari durante il precedente mercato rialzista. Al contrario, gli investimenti privati globali in AI hanno superato i 90 miliardi di dollari nello stesso trimestre.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

La fuga di capitale impatta in modo sproporzionato i settori che dipendono da un continuo afflusso speculativo. I token nativi della blockchain Layer-1 come SOL e AVAX affrontano una pressione di vendita aumentata a causa dello sblocco dello staking e della diminuzione dell'attività on-chain. I volumi degli scambi decentralizzati sono diminuiti dell'80%, influenzando direttamente le proiezioni di ricavi per i token di governance come UNI e DYDX. Le operazioni di mining diventano economicamente non sostenibili per molti, esercitando pressione su titoli correlati come Marathon Digital (MARA) e Riot Platforms (RIOT), che potrebbero vedere un ulteriore ribasso del 20-30% man mano che il prezzo dell'hash diminuisce. Esiste un contro-argomento secondo cui il boom degli investimenti in AI potrebbe eventualmente riversarsi nelle criptovalute, poiché la provenienza dei dati basata su blockchain e i sistemi di pagamento per agenti AI vedono un rinnovato interesse. I dati di posizionamento attuali mostrano un persistente bias short netto tra i fondi a leva nei futures su Bitcoin, mentre l'offerta dei detentori a lungo termine ha raggiunto un massimo storico, indicando un trasferimento da mani deboli a mani forti durante il calo.

Prospettive — cosa osservare in seguito

I catalizzatori chiave includono la decisione di politica monetaria della Federal Reserve degli Stati Uniti il 31 luglio 2026 e l'evento di halving di Bitcoin programmato per aprile 2027. L'halving ridurrà l'offerta giornaliera di nuovi bitcoin del 50%, un catalizzatore storico per le narrazioni di shock dell'offerta. I tecnici di mercato stanno osservando il livello di 30.000 dollari come supporto critico pluriennale per Bitcoin; una rottura sostenuta al di sotto potrebbe innescare un ulteriore calo del 25%. Per il settore più ampio degli asset digitali, una rottura decisiva sopra la media mobile a 200 giorni, attualmente vicino a 42.000 dollari per Bitcoin, sarebbe necessaria per segnalare un potenziale inversione di tendenza. Il flusso di venture capital sarà un indicatore principale; una stabilizzazione o un ritorno del finanziamento ai progetti crypto nel terzo o quarto trimestre del 2026 sarebbe un segnale positivo per l'attività degli sviluppatori e la salute della rete.

Domande Frequenti

A cosa si riferisce il ciclo quadriennale delle criptovalute?

Il ciclo quadriennale, spesso chiamato ciclo di halving, è un modello osservato nella storia di Bitcoin incentrato sulle sue riduzioni di offerta programmate. Circa ogni quattro anni, la ricompensa per i miner viene dimezzata. I precedenti halving si sono verificati nel 2012, 2016 e 2020. Ogni evento ha preceduto un mercato rialzista pluriennale, anche se il tempismo e l'ampiezza dei rally post-halving sono variati. Il prossimo halving è previsto per aprile 2027, collocando il mercato nelle fasi finali di una fase di accumulo pre-halving, che storicamente vede volatilità e consolidamento.

In che modo gli investimenti in AI sottraggono direttamente denaro alle criptovalute?

Gli investimenti in AI deviano capitale a più livelli. Le società di venture capital hanno una quantità limitata di capitale disponibile e devono allocare tra settori in forte crescita concorrenti. Nel 2025 e 2026, le startup di AI hanno dimostrato un potenziale di ricavi a breve termine più chiaro e mercati totali indirizzabili più ampi rispetto a molti progetti crypto, portando a un riequilibrio del portafoglio. Gli investitori del mercato pubblico ruotano similmente i settori all'interno delle allocazioni tecnologiche; l'enorme sovraperformance delle azioni centrate sull'AI come Nvidia ha attratto fondi lontano da asset correlati alle criptovalute. Questo crea un vuoto di liquidità per i lanci di token e i percorsi di tesoreria dei progetti.

Tutte le criptovalute sono ugualmente influenzate da questi fattori macro?

No, l'impatto è altamente asimmetrico. Le stablecoin come USDT e USDC hanno visto la loro capitalizzazione di mercato combinata rimanere relativamente stabile vicino a 140 miliardi di dollari, poiché funzionano come rifugi sicuri e strati di regolamento all'interno delle criptovalute. Le monete di privacy e le memecoins senza flusso di cassa o utilità hanno subito i cali più ripidi, spesso superiori all'80%. Al contrario, i token con ricavi reali stabiliti, come quelli che alimentano pagamenti basati su blockchain o piattaforme di supply chain, hanno mostrato una relativa resilienza, sebbene scambino ancora a livelli significativamente inferiori.

Conclusione

Il calo del mercato delle criptovalute è una funzione della riallocazione del capitale verso l'AI, dell'avversione al rischio geopolitico e dell'esaurimento ciclico, non di un fallimento della tecnologia sottostante.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza per investimenti.