Le azioni dei mercati emergenti raggiungono un massimo storico dopo l'accordo con l'Iran

Un benchmark per le azioni dei mercati emergenti ha chiuso a un massimo storico il 19 giugno 2026, a seguito dell'attuazione di un rinnovato accordo nucleare con l'Iran. L'indice MSCI Emerging Markets è aumentato del 2,8% per chiudere a 1.435,41, superando il precedente record di settembre 2025. Il rally è coinciso con la ripresa immediata del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, un punto critico per le spedizioni globali di petrolio, come riportato da Bloomberg. La de-escalation geopolitica ha spinto i futures sul petrolio Brent a scendere di oltre il 7% a 62,80 $ al barile, il livello più basso in 18 mesi.

Contesto — perché è importante ora

L'attuale avanzamento segue un lungo periodo di sotto-performanza per gli attivi dei mercati emergenti rispetto ai mercati sviluppati, una tendenza che è persisitita per la maggior parte dei primi anni 2020. L'ultimo aumento comparabile nell'indice MSCI EM si è verificato a novembre 2022, quando ha guadagnato il 14,7% in un solo mese dopo la riapertura della Cina da severi lockdown COVID-19. L'attuale contesto macroeconomico è caratterizzato da un'inflazione moderata ma persistente e da banche centrali in uno schema di tassi d'interesse elevati, che ha messo sotto pressione gli attivi sensibili alla crescita. Il catalizzatore per il movimento del 19 giugno è stata l'attivazione formale del Piano d'Azione Globale Congiunto 2.0, che ha sollevato le sanzioni sulle esportazioni di petrolio iraniano. Questo ha innescato un immediato aumento del traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz, assicurando ai mercati una nuova fonte di approvvigionamento stabile e rimuovendo un premio di rischio geopolitico di lunga data dai prezzi del petrolio.

L'attuazione dell'accordo è seguita a mesi di negoziati indiretti mediati da Oman e Svizzera. Un'importante svolta è stata l'accettazione da parte dell'Iran di spedire il suo greggio accumulato sotto il monitoraggio dell'Agenzia Internazionale per l'Energia Atomica. Il Tesoro degli Stati Uniti ha emesso contemporaneamente una deroga alle sanzioni per 120 giorni, consentendo alle istituzioni finanziarie di elaborare transazioni relative alle esportazioni energetiche iraniane. Questa sequenza di eventi ha fornito il segnale concreto e immediato di cui i mercati avevano bisogno per rivedere le prospettive dell'offerta energetica globale. Costi di input più bassi migliorano direttamente le prospettive di redditività per le economie emergenti dipendenti dalle importazioni, che spesso registrano deficit della bilancia dei pagamenti.

Dati — cosa mostrano i numeri

L'indice MSCI Emerging Markets ha chiuso a 1.435,41, con un guadagno di 39,1 punti o 2,8% per la sessione. Da inizio anno, l'indice è ora in aumento del 18,3%, superando il guadagno dell'indice MSCI World dell'9,7% nello stesso periodo. Il volume degli scambi nell'ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) è schizzato a 152 milioni di azioni, più del doppio della sua media di 30 giorni. Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è sceso di 11 punti base al 3,94% mentre i prezzi più bassi del petrolio hanno allentato le aspettative inflazionistiche.

Un confronto tra i principali indici regionali mostra una forza diffusa.

Indice	Guadagno 19 Giugno	Performance YTD
MSCI EM (Ampio)	+2,8%	+18,3%
MSCI Cina	+3,1%	+15,2%
MSCI India	+2,4%	+22,8%
MSCI Brasile	+4,2%	+26,1%
MSCI Arabia Saudita	+1,9%	+8,5%

L'indice Bovespa brasiliano ha guidato i principali mercati con un aumento del 4,2%, mentre le azioni indiane hanno registrato forti guadagni. Il rally ha aggiunto un valore di mercato stimato di 580 miliardi di dollari al complesso azionario EM in una sola sessione. Il dollaro statunitense si è indebolito rispetto a un paniere di valute dei mercati emergenti, con il real brasiliano e il rand sudafricano che si sono apprezzati rispettivamente del 1,8% e del 1,5%.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

I beneficiari più diretti sono le economie e i settori che sono grandi importatori netti di energia. Le azioni indiane, rappresentate da ETF come INDA e dall'indice Nifty 50, beneficeranno di oneri sussidiari significativamente più bassi e di bollette di importazione ridotte. La compagnia petrolifera statale brasiliana Petrobras (PBR) ha visto le sue azioni scendere del 5,1% nella giornata, riflettendo il suo status di produttore in un ambiente di prezzi più bassi. Al contrario, le azioni industriali e di consumo discrezionale brasiliane sono aumentate grazie all'ottimismo sulla crescita.

Le aziende tecnologiche e manifatturiere asiatiche, comprese le aziende di semiconduttori taiwanesi come Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) e i conglomerati sudcoreani, beneficiano di costi operativi più bassi e di prospettive di domanda globale più forti. Un importante controargomento è che prezzi del petrolio sostenuti più bassi potrebbero destabilizzare i bilanci fiscali nei principali produttori OPEC+ come l'Arabia Saudita, portando potenzialmente a tagli alla produzione che invertirebbero il calo dei prezzi. Questo rischio è attualmente scontato dalla curva dei futures, che rimane in contango. I dati di posizionamento di mercato della Commodity Futures Trading Commission mostrano che i gestori di attivi stanno rapidamente riducendo le posizioni nette lunghe nei futures sul petrolio greggio mentre aumentano l'esposizione ai futures azionari EM.

Prospettive — cosa osservare successivamente

L'attenzione del mercato si sposterà ora sul rapporto settimanale sullo stato del petrolio dell'U.S. Energy Information Administration del 22 giugno per i primi dati sulle spedizioni iraniane aumentate. Il prossimo incontro OPEC+, programmato per il 1° luglio, sarà cruciale per vedere se il gruppo annuncia tagli coordinati alla produzione per sostenere i prezzi. I livelli tecnici chiave per l'indice MSCI EM includono un supporto immediato al precedente massimo storico di 1.415 e resistenza al livello psicologicamente significativo di 1.500.

I prossimi dati sull'inflazione nelle principali economie emergenti, inclusa l'India il 25 giugno e il Brasile il 28 giugno, metteranno alla prova la tesi che i costi energetici più bassi siano disinflazionistici. Se questi rapporti mostrano pressioni sui prezzi in diminuzione, potrebbe aumentare la possibilità per le banche centrali locali come la Reserve Bank of India di considerare tagli ai tassi prima della Federal Reserve degli Stati Uniti. Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni che si mantiene sotto il 4,00% fornirebbe un contesto favorevole per continui afflussi EM.