Les actions des marchés émergents atteignent un sommet historique après l'accord sur l'Iran

Un indice de référence pour les actions des marchés émergents a clôturé à un niveau historique le 19 juin 2026, suite à la mise en œuvre d'un accord nucléaire renouvelé avec l'Iran. L'indice MSCI Marchés Émergents a gagné 2,8 % pour terminer à 1 435,41, dépassant son précédent record de septembre 2025. Ce rallye a coïncidé avec la reprise immédiate du trafic maritime à travers le détroit d'Ormuz, un point névralgique pour les expéditions mondiales de pétrole, comme l'a rapporté Bloomberg. La désescalade géopolitique a poussé les contrats à terme sur le brut Brent à la baisse de plus de 7 % à 62,80 $ le baril, le niveau le plus bas en 18 mois.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

L'avancée actuelle suit une période prolongée de sous-performance des actifs des marchés émergents par rapport aux marchés développés, une tendance qui a persisté pendant la majeure partie des années 2020. La dernière poussée comparable de l'indice MSCI EM a eu lieu en novembre 2022, lorsqu'il a gagné 14,7 % en un seul mois après la réouverture de la Chine suite à des confinements stricts liés au COVID-19. Le contexte macroéconomique actuel est caractérisé par une inflation modérée mais persistante et des banques centrales dans un schéma de taux d'intérêt élevés, ce qui a mis la pression sur les actifs sensibles à la croissance. Le catalyseur du mouvement du 19 juin a été l'activation formelle du Plan d'Action Global Commun 2.0, qui a levé les sanctions sur les exportations de pétrole iranien. Cela a déclenché une augmentation immédiate du trafic de pétroliers à travers le détroit d'Ormuz, assurant aux marchés une nouvelle source d'approvisionnement stable et éliminant une prime de risque géopolitique de longue date sur les prix du pétrole.

La mise en œuvre de l'accord a suivi des mois de négociations indirectes médiées par Oman et la Suisse. Une percée clé a été l'accord de l'Iran pour expédier son pétrole brut stocké sous la surveillance de l'Agence Internationale de l'Énergie Atomique. Le Trésor américain a également délivré une dérogation aux sanctions pour 120 jours, permettant aux institutions financières de traiter des transactions liées aux exportations d'énergie iraniennes. Cette séquence d'événements a fourni le signal concret et immédiat dont les marchés avaient besoin pour réévaluer les perspectives de l'approvisionnement énergétique mondial. Des coûts d'entrée plus bas améliorent directement les perspectives de rentabilité pour les économies émergentes dépendantes des importations, qui affichent souvent des déficits de compte courant.

Données — ce que montrent les chiffres

L'indice MSCI Marchés Émergents a clôturé à 1 435,41, un gain de 39,1 points ou 2,8 % pour la séance. Depuis le début de l'année, l'indice est désormais en hausse de 18,3 %, surpassant le gain de 9,7 % de l'indice MSCI World sur la même période. Le volume des échanges dans l'ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) a explosé à 152 millions d'actions, plus du double de sa moyenne sur 30 jours. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a chuté de 11 points de base à 3,94 % alors que les prix du pétrole plus bas ont atténué les attentes d'inflation.

Une comparaison des principaux indices régionaux montre une force généralisée.

Indice	Gain du 19 juin	Performance depuis le début de l'année
MSCI EM (Large)	+2,8 %	+18,3 %
MSCI Chine	+3,1 %	+15,2 %
MSCI Inde	+2,4 %	+22,8 %
MSCI Brésil	+4,2 %	+26,1 %
MSCI Arabie Saoudite	+1,9 %	+8,5 %

L'indice Bovespa brésilien a mené les grands marchés avec une hausse de 4,2 %, tandis que les actions indiennes ont également affiché de forts gains. Le rallye a ajouté environ 580 milliards de dollars à la capitalisation boursière du complexe des actions EM en une seule séance. Le dollar américain s'est affaibli par rapport à un panier de devises des marchés émergents, le real brésilien et le rand sud-africain s'appréciant de 1,8 % et 1,5 %, respectivement.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Les bénéficiaires les plus directs sont les économies et les secteurs qui sont de grands importateurs nets d'énergie. Les actions indiennes, représentées par des ETF comme INDA et l'indice Nifty 50, devraient bénéficier de charges de subvention considérablement réduites et de factures d'importation diminuées. La société pétrolière d'État brésilienne Petrobras (PBR) a vu ses actions baisser de 5,1 % au cours de la journée, reflétant son statut de producteur dans un environnement de prix plus bas. En revanche, les actions industrielles et de consommation discrétionnaire brésiliennes ont connu un rallye grâce à l'optimisme de croissance.

Les exportateurs asiatiques de technologie et de fabrication, y compris les entreprises taïwanaises de semi-conducteurs comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) et les conglomérats sud-coréens, bénéficient de coûts opérationnels plus bas et de perspectives de demande mondiale plus fortes. Un contre-argument majeur est que des prix du pétrole durablement plus bas pourraient déstabiliser les budgets fiscaux dans les principaux producteurs de l'OPEP+, comme l'Arabie Saoudite, ce qui pourrait entraîner des réductions de production inversant la baisse des prix. Ce risque est actuellement pris en compte par la courbe des contrats à terme, qui reste en contango. Les données de positionnement du marché de la Commodity Futures Trading Commission montrent que les gestionnaires d'actifs réduisent rapidement les positions nettes longues dans les contrats à terme sur le pétrole brut tout en augmentant leur exposition aux contrats à terme sur les actions EM.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

L'attention du marché se tournera maintenant vers le rapport hebdomadaire sur le statut pétrolier de l'U.S. Energy Information Administration du 22 juin pour les premières données sur l'augmentation des expéditions iraniennes. La prochaine réunion de l'OPEP+, prévue pour le 1er juillet, sera cruciale pour voir si le groupe annonce des réductions de production coordonnées pour soutenir les prix. Les niveaux techniques clés pour l'indice MSCI EM incluent un support immédiat au précédent record de 1 415 et une résistance au niveau psychologiquement significatif de 1 500.

Les prochaines publications d'inflation dans les grandes économies émergentes, y compris l'Inde le 25 juin et le Brésil le 28 juin, testeront la thèse selon laquelle des coûts énergétiques plus bas sont désinflationnistes. Si ces rapports montrent une atténuation des pressions sur les prix, cela pourrait accroître la marge de manœuvre pour des banques centrales locales comme la Reserve Bank of India pour envisager des réductions de taux avant la Réserve fédérale américaine. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans restant en dessous de 4,00 % fournirait un contexte favorable pour des flux continus vers les marchés émergents.