Attacchi ai porti baltici fermano carichi di greggio russo

Introduzione

Il 29 marzo 2026, segnalati attacchi ai terminal del Mar Baltico hanno imposto la sospensione immediata dei carichi di greggio in più punti di esportazione russi, creando una nuova interruzione nei flussi petroliferi marittimi globali. Il primo resoconto di Investing.com (29/03/2026) descriveva danni e arresti operativi in tre terminal distinti, con operatori portuali e dati AIS preliminari che indicavano un arretrato di petroliere in attesa di caricare. L'interruzione ha inizialmente riguardato circa 1,1 milioni di barili di carichi programmati, una somma che partecipanti al mercato e società di analisi shipping hanno stimato potrebbe richiedere diverse settimane per essere smaltita a seconda dei tempi di riparazione e dei vincoli assicurativi. Prezzi e noli delle petroliere hanno reagito durante la giornata: il Baltic Dirty Tanker Index (BDTI) e i differenziali di chiatta a breve termine hanno mostrato maggiore volatilità mentre i trader si affrettavano a riorientare gli arrivi. Questa nota fornisce una valutazione basata sui dati dell'incidente, gli impatti quantificabili sulle esportazioni marittime russe e le implicazioni correlate per la raffinazione europea, i mercati di shipping e la politica di sicurezza energetica.

Contesto

L'attacco è avvenuto in un momento in cui i flussi di greggio russi si stavano già adeguando a sanzioni occidentali e a modelli di domanda in evoluzione dal 2022. Porti baltici come Primorsk e Ust-Luga servono come principali vie d'esportazione per i gradi settentrionali del greggio russo; mentre il Mar Nero e le reti di oleodotti gestiscono una quota maggiore delle esportazioni, il corridoio baltico è strategicamente importante per l'accesso al Nord Europa e per il trasbordo verso petroliere globali. Secondo il rapporto di Investing.com datato 29/03/2026, tre terminal hanno segnalato sospensione temporanea delle operazioni e le autorità portuali hanno emesso NOTAM che limitavano gli approcci navigazionali. La conseguenza logistica immediata è stata una coda di petroliere e chiatte impossibilitate a caricare secondo programma, aumentando la congestione preesistente nel mercato europeo delle petroliere.

Da una prospettiva storica, gli shock ai terminal di esportazione russi producono risposte asimmetriche nei mercati. Nel 2022 e nel 2023, brevi chiusure di impianti nel Mar Nero causarono un ampliamento degli spread spot sul Brent e costrinsero a deviazioni temporanee verso porti di carico atlantici; quegli episodi hanno illustrato come i punti di strozzatura regionali possano trasmettersi ai prezzi globali nonostante rotte diversificate. Gli attacchi nel Baltico rappresentano volumi assoluti inferiori rispetto ai maggiori shock del Mar Nero degli anni precedenti, ma il loro tempismo — tardi nel primo trimestre 2026, quando le raffinerie stavano finalizzando i piani di approvvigionamento per il Q2 — amplifica l'impatto di breve periodo sui mercati. Gli analisti osservano che i costi assicurativi, le considerazioni sulla sicurezza degli equipaggi e la necessità di riprenotare finestre d'ormeggio possono estendere l'effettiva perturbazione ben oltre il completamento delle riparazioni fisiche.

Operativamente, gli operatori portuali hanno indicato che controlli strutturali e di sicurezza sono prerequisiti per la ripresa completa dei carichi. Tali verifiche generalmente includono valutazioni dell'integrità delle pipeline, rilievi sui danni agli ormeggi e la verifica della funzionalità delle operazioni di ormeggio e delle stazioni di pompaggio. Ogni valutazione può richiedere da alcuni giorni a più settimane a seconda della gravità dei danni e della disponibilità di appaltatori specializzati. Queste incertezze sui tempi sono centrali per le reazioni di prezzo del mercato e per la programmazione a valle nelle raffinerie europee che si riforniscono di gradi settentrionali tramite contratti di medio termine.

Analisi dei dati

Ci sono quattro punti dati specifici che i partecipanti al mercato stanno monitorando da vicino. Primo, Investing.com ha riferito il 29/03/2026 che tre terminal baltici hanno sospeso i carichi di greggio a seguito degli incidenti. Secondo, snapshots AIS preliminari e analisi shipping compilate da Kpler e corroborate da dichiarazioni portuali hanno indicato una coda di circa quattro petroliere e diverse chiatte immediatamente impattate alla data del 30/03/2026. Terzo, le stime degli operatori portuali e i manifesti di programmazione collocano il volume inizialmente ritardato a circa 1,1 milioni di barili (mbbl) di greggio che dovevano essere caricati nelle 72 ore successive agli attacchi — una cifra che le fonti di mercato descrivono come provvisoria e soggetta a revisione. Quarto, questi carichi baltici rappresentano una quota stimata fino al 5% delle esportazioni marittime russe nei giorni di picco del corridoio settentrionale, secondo riconstruzioni dei flussi di shipping effettuate da società di analytics e registri marittimi.

Ogni dato porta con sé avvertenze. L'arretrato di 1,1 mbbl riflette i carichi programmati, non necessariamente produzione netta persa; alcuni volumi possono essere reindirizzati verso altri porti, scambiati o posticipati entro le finestre di imbarco. Il conteggio di quattro petroliere è uno snapshot AIS alle 07:00 UTC del 30/03 e potrebbe sottostimare gli effetti sulla catena logistica più ampia — ad esempio, vincoli su rimorchiatori e piloti possono propagarsi oltre la coda immediata. I fornitori di dati di mercato, inclusi Kpler, LogiSea e MarineTraffic, aggiornano continuamente le posizioni delle navi; trader e raffinerie monitorano questi feed per ricostruire probabilmente i tempi di riprenotazione e la domanda incrementale di noli.

I confronti con precedenti interruzioni sono istruttivi. Quando i punti di carico del Mar Nero non furono disponibili nella metà del 2023, i carichi spot sull'Atlantico aumentarono di una stima di 0,4–0,6 mbpd per diverse settimane mentre i carichi si riallocavano — un riequilibrio su larga scala. L'impatto baltico di ~1,1 mbbl distribuito su più settimane sarebbe inferiore in termini aggregati ma può produrre effetti sproporzionati nel breve periodo su premi di nolo spot e differenziali regionali di greggio, in particolare per gradi settentrionali e tipo Urals destinati alle raffinerie del Nord-Ovest Europa. Un confronto anno su anno (anno su anno, YoY) è inoltre rilevante: il throughput baltico nel primo trimestre 2026 era circa X% inferiore rispetto allo stesso trimestre del 2025 secondo bollettini di traffico portuale e rilasci doganali; un throughput di base ridotto aumenta la sensibilità a interruzioni occasionali.

Implicazioni per il settore

Per le raffinerie europee, la preoccupazione immediata è la disponibilità dei gradi e la flessibilità di programmazione. I complessi del Nord-Ovest Europa che storicamente processavano barili settentrionali cercheranno di estendere le scorte operative o aumentare la flessibilità della gamma verso gradi atlantici medio-souri. Questo spostamento richiede aggiustamenti nella pianificazione di desolforazione e può comprimere gli spread di margine nel breve periodo. Raffinatori con coki flessibili