Wall Street prévoit que SpaceX dépasse Nvidia en capitalisation

Un rapport publié le 28 juin 2026 détaille une analyse exclusive de Wall Street suggérant que SpaceX pourrait finalement surpasser le fabricant de puces graphiques Nvidia en valorisation de marché. Le scénario à long terme, qui nécessite une introduction en bourse réussie de l'unité Starlink de SpaceX et un maintien de la domination dans les services de lancement, est basé sur les revenus projetés provenant de l'internet par satellite et des infrastructures spatiales. L'analyse a circulé alors que l'action Nvidia se négociait à 192,53 $, en baisse de 3,25 % pour la journée. À 22:46 UTC aujourd'hui, elle avait varié entre 191,22 $ et 195,55 $.

Contexte — pourquoi cela importe maintenant

La perspective d'une entreprise aérospatiale privée éclipsant un leader dominant des semi-conducteurs reflète un changement dans l'allocation de capital à long terme. La dernière fois qu'une entreprise a émergé pour défier la capitalisation boursière des entreprises les plus précieuses au monde, c'était lorsque Saudi Aramco est devenu public en 2019, atteignant une valorisation de près de 2 trillions de dollars. Le contexte macroéconomique actuel présente des taux d'intérêt élevés, qui exercent généralement une pression sur les valorisations boursières à forte croissance et de longue durée.

Le catalyseur de cette analyse prospective est l'introduction en bourse anticipée de la division de large bande Starlink de SpaceX. Les banquiers et les investisseurs modélisent activement la valeur autonome de la constellation en orbite terrestre basse. Ils prennent également en compte le quasi-monopole de SpaceX dans les lancements de fusées réutilisables de grande capacité. Ces deux lignes d'affaires forment le cœur de la thèse optimiste.

Un catalyseur secondaire est la maturation de l'économie spatiale plus large. Les projections de revenus pour les services satellites, la fabrication en orbite et la logistique lunaire sont passées de spéculatives à modélisées. Cela fournit une base plus concrète, bien que lointaine, pour évaluer les entreprises spatiales pures. La conversation passe au-delà du potentiel conceptuel aux analyses de flux de trésorerie actualisés.

Données — ce que les chiffres montrent

La capitalisation boursière de Nvidia était d'environ 4,8 trillions de dollars, basée sur son prix de l'action de 192,53 $ et ses actions en circulation. Cela la place fermement parmi les trois entreprises publiques les plus précieuses au monde. La baisse quotidienne de 3,25 % de l'action est modeste par rapport à sa volatilité historique, mais reflète une rotation sectorielle plus large.

Indicateur	Nvidia (NVDA)	SpaceX (Privé)
Dernière Valorisation	~4,8 Trillions $	~200 Milliards $ (dernier tour privé)
Activité Principale	Semi-conducteurs AI & Graphiques	Services de Lancement & Internet Satellite
Moteur de Croissance Clé	Demande des Centres de Données AI	Croissance des Abonnés Starlink & IPO

L'analyse suggère qu'une entité SpaceX combinée post-IPO pourrait croître jusqu'à une valorisation de 6 à 8 trillions de dollars dans une décennie. Cette projection nécessite que Starlink capte une part significative du marché mondial des télécommunications. Elle suppose également que SpaceX maintienne une part de marché de plus de 80 % dans le marché commercial des lancements lourds.

Comparativement, l'indice S&P 500 a enregistré un retour d'environ 9 % depuis le début de l'année. Le secteur technologique au sein de l'indice a été plus volatil, avec des mouvements en une seule journée dépassant souvent 2 %. La valorisation de Nvidia est environ 100 fois plus grande que celle du plus précieux des entrepreneurs de défense pure.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Une réallocation de capital vers les infrastructures spatiales créerait des effets d'ordre secondaire clairs. Les fabricants de composants satellites comme ViaSat (VSAT) et Iridium Communications (IRDM) verraient un intérêt accru des investisseurs en tant que comparables. Les fournisseurs aérospatiaux fournissant des matériaux pour les fusées réutilisables, tels que Hexcel (HXL) et Howmet Aerospace (HWM), bénéficieraient d'une demande projetée plus élevée.

Les entreprises d'équipement semi-conducteur comme Applied Materials (AMAT) et ASML Holding (ASML) pourraient connaître une dévalorisation relative si le capital s'éloigne de la technologie traditionnelle. Leurs valorisations sont partiellement liées à la narration de croissance de clients comme Nvidia. Un changement de narration affecte les multiples prix/bénéfices dans toute la chaîne d'approvisionnement.

L'argument principal contre cette thèse est le risque d'exécution. La croissance projetée de l'économie spatiale dépend d'une réduction exponentielle des coûts, ce qui n'est pas garanti. Les obstacles réglementaires pour l'utilisation du spectre mondial et l'atténuation des débris orbitaux posent des défis opérationnels significatifs. Un échec du programme de test Starship ou un manque d'abonnés Starlink invaliderait le cas optimiste.

Les données de positionnement montrent que les fonds spéculatifs ont commencé à établir de petites positions longues thématiques dans des ETF spatiaux cotés en bourse comme ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX). Le capital-risque continue d'affluer vers les startups de technologie spatiale en amont à un rythme constant. Le flux est actuellement exploratoire plutôt que décisif.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le catalyseur immédiat est le dépôt formel d'une déclaration d'enregistrement d'IPO Starlink auprès de la SEC. Les observateurs du marché s'attendent à ce que ce document soit soumis au T4 2026 ou au T1 2027. Le dépôt contiendra les premiers états financiers audités pour l'unité satellite, fournissant un ancrage de valorisation concret.

Les investisseurs devraient surveiller la cadence de lancement de SpaceX, en particulier le taux de réussite de son véhicule Starship. Atteindre un vol hebdomadaire du booster Super Heavy est une étape technique critique pour les projections de coûts. Chaque lancement réussi sans anomalie destructrice valide le modèle de réutilisabilité.

Pour Nvidia, les niveaux clés à surveiller incluent sa moyenne mobile sur 200 jours, actuellement près de 178,50 $, en tant que zone de support majeure. La résistance se situe à son niveau record de 212,38 $, atteint plus tôt en juin. La performance de l'action par rapport à l'indice PHLX Semiconductor (SOX) indiquera si la faiblesse est spécifique à l'entreprise ou sectorielle.

Le prochain facteur macroéconomique majeur est la réunion du Comité fédéral de l'open market prévue pour le 30 juillet 2026. Tout changement dans le chemin projeté des taux d'intérêt affectera de manière disproportionnée la valeur actuelle des histoires de croissance à long terme comme SpaceX et des actions technologiques à multiples élevés comme Nvidia. Les rendements obligataires au-dessus de 4,5 % sur le Trésor à 10 ans exercent une pression sur la valorisation.

Questions Fréquemment Posées

Comment une IPO de SpaceX affecterait-elle l'action de Tesla ?

Elon Musk est le plus grand actionnaire de Tesla et SpaceX. Une IPO réussie de SpaceX qui crée une valeur significative pour les actionnaires pourrait améliorer la santé financière globale et la stabilité perçue de l'écosystème d'entreprise de Musk. Cependant, les deux entreprises opèrent dans des secteurs entièrement séparés sans liens financiers directs. Les actionnaires de Tesla ne recevraient pas automatiquement une participation dans SpaceX. L'effet principal serait basé sur le sentiment, réduisant potentiellement le risque perçu lié à la personne clé si la richesse de Musk devient moins concentrée dans l'action de Tesla.

Quel est le précédent historique d'une entreprise privée dépassant des géants technologiques publics ?

Le précédent le plus proche est Saudi Aramco, qui était détenue par l'État avant son introduction en bourse en 2019. Elle a brièvement revendiqué la plus grande capitalisation boursière mondiale devant Apple et Microsoft, basée sur ses vastes réserves de pétrole, et non sur une croissance disruptive. Dans le secteur technologique, Facebook (Meta) était une entreprise privée en phase tardive valorisée à plus de 100 milliards de dollars avant son introduction en bourse, mais elle ne menaçait pas de dépasser le leader de l'époque, Apple, à sa valorisation de 600 milliards de dollars. Le scénario SpaceX est nouveau en projetant une entreprise de matériel intensif en capital dépassant un leader en logiciels et semi-conducteurs à forte marge.

La valorisation de SpaceX pourrait-elle être affectée par la concurrence de Blue Origin ou d'autres ?