SpaceX détient 603 M$ en Bitcoin après perte de 5 Md$

Paragraphe d'introduction

SpaceX, la société aérospatiale privée fondée par Elon Musk, détenait 8 285 BTC — soit environ 603 M$ au moment du signalement — en garde chez Coinbase Prime, indiquent les données d'intelligence d'Arkham (11 avr. 2026). Cette divulgation intervient alors que l'écosystème Musk dans son ensemble a fait état d'une détérioration marquée de ses résultats : un passage d'une position bénéficiaire de 8 Md$ à une perte proche de 5 Md$ liée à des investissements dans xAI, selon un article de CoinDesk publié à la même date. La juxtaposition d'une réserve crypto conséquente et d'une dépréciation opérationnelle importante soulève des questions sur la gestion de la liquidité, la volatilité du bilan et l'effet de signal avant une éventuelle levée de fonds liée à une introduction en bourse. Cet article synthétise les données de garde on‑chain, le basculement du compte de résultat rapporté et les implications pour les investisseurs institutionnels et les trésoreries d'entreprise. Toutes les données citées proviennent des analyses sur la blockchain d'Arkham et de l'article de CoinDesk daté du 11 avr. 2026, sauf indication contraire.

Contexte

Le jeu de données d'Arkham a identifié 8 285 BTC détenus en garde chez Coinbase Prime, rattachés à des portefeuilles associés à SpaceX, une position évaluée à approximativement 603 M$ en utilisant les cours du BTC pertinents au 11 avr. 2026. Coinbase Prime est une solution de conservation et de prime brokerage utilisée par des clients institutionnels ; la garde chez ce prestataire n'indique pas en elle‑même le traitement comptable mais atteste d'une conservation par un tiers et d'un accès potentiel au trading. Le rapport de CoinDesk a mis en évidence un basculement corporatif d'un bénéfice de 8 Md$ vers une perte proche de 5 Md$ liée à l'exposition à xAI — un développement qui précède toute obligation de dépôt si SpaceX ou ses affiliés devaient engager une opération publique.

Les trésoreries d'entreprise détenant des crypto-actifs se sont multipliées depuis 2020, bien que les concentrations varient fortement : MicroStrategy, par exemple, a déclaré des avoirs supérieurs à 200 000 BTC dans ses dépôts d'entreprise, tandis que les 8 285 BTC de SpaceX représentent une allocation aux actifs numériques beaucoup plus modeste mais néanmoins notable pour une entreprise. L'ampleur des avoirs d'entreprise doit être considérée au regard à la fois du bilan de l'émetteur et de la liquidité du marché ; la position de 603 M$ de SpaceX est significative pour une société privée aux activités intensives en capital mais immodeste en part du marché du Bitcoin, dont la capitalisation et la liquidité restent de l'ordre des centaines de milliards de dollars.

L'attention des investisseurs sur de telles divulgations s'est intensifiée car les valorisations crypto peuvent introduire une volatilité de valorisation à la juste valeur (mark‑to‑market) ou des dépréciations en fonction du traitement comptable. Des épisodes passés — y compris les cycles de divulgation de Tesla en 2021‑22 — illustrent comment des avoirs en crypto peuvent générer une volatilité médiatique même lorsque les flux de trésorerie sont inchangés. Pour des candidats potentiels à une introduction en bourse, la présence d'une exposition aux actifs numériques dans la trésorerie d'entreprise peut complexifier la due diligence des investisseurs, en particulier sur les modèles de valorisation et les politiques de couverture.

Analyse détaillée des données

Trois points de données étayent la narration actuelle : 1) Arkham identifie 8 285 BTC en garde chez Coinbase Prime associés à des portefeuilles SpaceX (Arkham, 11 avr. 2026) ; 2) la position on‑chain était évaluée à environ 603 M$ à cette date, impliquant un cours spot du BTC proche de 72 800 $ par bitcoin si l'on effectue une division simple des chiffres rapportés ; et 3) CoinDesk a rapporté que SpaceX et les entreprises liées à Musk sont passées d'un bénéfice de 8 Md$ à une perte proche de 5 Md$ liée aux investissements dans xAI (CoinDesk, 11 avr. 2026). Ces points fournissent une base factuelle pour évaluer l'échelle absolue et relative de l'exposition crypto par rapport aux impacts opérationnels sur le compte de résultat.

Sur le plan quantitatif, 8 285 BTC représentent environ 0,042 % d'une offre en circulation estimée à ~19,7 millions de BTC, ce qui souligne que, bien que l'avoir soit important en termes nominaux pour une entreprise, il est négligeable en part de marché dans l'écosystème Bitcoin global. Par rapport aux pairs corporatifs, la position est modeste : la participation déclarée publiquement de MicroStrategy dépasse 200 000 BTC selon les dépôts de la société auprès des autorités (dépôts SEC, divulgations continues), soit un multiple de la position de SpaceX. À l'inverse, relative à de nombreuses entreprises non‑native crypto, une allocation supérieure à 600 M$ demeure matérielle et peut affecter les ratios d'endettement ou les calculs de covenants selon les traitements comptables et les arrangements avec les contreparties.

Sur la garde, Coinbase Prime propose des comptes institutionnels ségrégués avec des fonctionnalités de reporting et de négociation ; l'attribution par Arkham de portefeuilles à une entité repose sur des heuristiques on‑chain et des recoupements d'intelligence et comporte donc des limites méthodologiques. Le marquage d'Arkham devrait être vérifié par recoupement avec des dépôts officiels ou des déclarations publiques pour obtenir une confirmation de qualité audit. Pour les investisseurs et analystes s'appuyant sur l'intelligence on‑chain, la triangulation avec des attestations de la garde ou des divulgations réglementaires est essentielle.

Implications sectorielles

La coexistence d'une position significative en Bitcoin et d'une importante perte opérationnelle due aux investissements dans xAI a des implications sectorielles sur la manière dont les participants au marché perçoivent la prise de risque des entreprises dans la tech et l'aérospatiale. Pour les sociétés privées envisageant une introduction en bourse, la juxtaposition d'actifs volatils en trésorerie et d'activités à forte consommation de trésorerie et d'investissement renforce la complexité de la valorisation des actions et du message adressé lors des roadshows aux investisseurs. Le marché analysera si les avoirs en Bitcoin constituent des allocations stratégiques de trésorerie à long terme, une réserve de liquidité ou une position tactique liée à des stratégies de gestion du capital affiliées à Musk.

Sur le marché de la conservation et du prime brokerage crypto, l'utilisation de Coinbase Prime par une entité institutionnelle de premier plan renforce la position concurrentielle des custodians capables d'offrir des services intégrés de garde, de règlement et de financement. Cela dit, l'optique réputationnelle qu'un portefeuille à haute visibilité soit identifié dans le jeu de données d'Arkham peut accentuer la surveillance sur la transparence on‑chain et la sécurité opérationnelle. Les alternatives institutionnelles, y compris les solutions de garde proposées par des banques et des custodians spécialisés, pourraient voir une demande accrue si les entreprises privilégient des attestations hors‑chaîne.