Powell quitte, les marchés, l'or et l'argent chutent

Pourquoi les marchés ont-ils chuté après le départ de Powell ?

Les marchés ont intégré un changement dès que Jerome Powell a annoncé son départ, et les actifs risqués ont réagi fortement le 15 mai 2026. Les principaux indices américains ont clôturé en baisse, effaçant les gains de la semaine alors que les traders se concentraient sur des taux plus élevés pour plus longtemps. La production industrielle américaine d'avril a affiché 0,7 %, au-dessus de l'estimation de 0,3 %, alimentant les attentes d'une croissance plus solide et d'un allégement moins marqué de la politique.

Des indicateurs macroéconomiques plus forts ont élevé les rendements réels et nominaux, ce qui a comprimé les multiples des actions. L'indice manufacturier de la NY Fed a affiché 19,6 pour mai contre un consensus de 7,5, un signal d'expansion concret qui a renforcé les attentes hawkish. Un contre-argument est qu'une partie du mouvement reflétait le positionnement et les spillovers de volatilité liés à un changement de leadership soudain plutôt qu'un changement permanent des fondamentaux.

Comment les rendements et le dollar ont-ils évolué ?

Le dollar s'est renforcé parallèlement à une hausse des taux américains alors que les traders réagissaient à la fois au départ de Powell et aux données solides. Les ventes manufacturières canadiennes de mars ont ralenti de manière inattendue à 3,0 % en glissement annuel contre une estimation de 3,5 %, exerçant une pression sur le CAD durant la nuit et amplifiant la force du dollar dans les croisements NAFX. Le dollar plus fort a contribué à la pression sur les matières premières libellées en dollars et sur les attentes de bénéfices internationaux.

Les rendements des bons du Trésor à court terme ont augmenté, augmentant les coûts de financement pour les actifs à effet de levier et augmentant les avantages de carry pour le dollar. Cette dynamique a poussé les rendements réels à la hausse, un vent contraire direct pour les métaux précieux qui rivalisent avec les revenus obligataires pour l'allocation des investisseurs.

Que s'est-il passé dans les matières premières : or, argent et pétrole ?

L'or a chuté fortement dans la journée alors que les rendements et le dollar augmentaient, supprimant son attrait sans rendement ; l'argent a été vendu plus agressivement et a techniquement franchi sa moyenne mobile à 100 jours. La rupture de la MA à 100 jours est un seuil technique clair pour de nombreuses stratégies systématiques et CTA et peut accélérer les flux ; la rupture technique de l'argent est donc conséquente pour la liquidité à court terme.

Le pétrole a également réagi aux changements géopolitiques et au positionnement des risques après que les distractions du marché liées à Pékin se soient estompées ; sur le front de l'offre, Baker Hughes a rapporté une augmentation de 3 forages pour un total de 551, une petite mais visible hausse de l'activité américaine. Cette augmentation incrémentale des forages soutient l'idée d'une production américaine résiliente même si la géopolitique de premier plan reste un moteur de prix.

Quels titres d'entreprise et géopolitiques ont compté ?

Sur le plan des entreprises, les actions de Microsoft ont grimpé après que Bill Ackman de Pershing Square ait augmenté sa participation, fournissant un élan pour les grandes entreprises technologiques ; ce mouvement a soutenu des achats sélectifs dans des noms méga-cap malgré une faiblesse générale. Par ailleurs, une frappe israélienne ciblée à Gaza qui aurait touché un leader du Hamas et des commentaires publics selon lesquels les États-Unis et la Chine partagent des vues alignées sur l'Iran ont ajouté de la volatilité géopolitique aux marchés.

Le ministre iranien des Affaires étrangères a averti que les discussions étaient entravées par un manque de confiance, un commentaire qui a maintenu les primes de risque élevées dans les secteurs sensibles au Moyen-Orient. Les mises en chantier au Canada pour avril se sont élevées à 279,3 K contre une estimation de 240,0 K, un point de données qui a fait monter les actions liées à la construction canadienne mais a eu un impact limité sur le sentiment de risque mondial.

Q : Le départ de Powell signifie-t-il que la Fed va suspendre les hausses ?

Le départ de Powell change de leadership mais pas le cadre basé sur les données que la Réserve fédérale a souligné. La Fed continue de réagir aux données entrantes ; avec une production industrielle en hausse de 0,7 % et l'indice de la NY Fed à 19,6, la banque centrale fait face à des preuves d'une activité continue qui influencera le calendrier des changements de politique.

Q : Que signifie une rupture de la moyenne mobile à 100 jours pour les traders d'argent ?

Une rupture de la MA à 100 jours signale généralement un changement de tendance à moyen terme pour les fonds de momentum et systématiques ; cela peut déclencher des ordres stop et redessiner les niveaux de résistance/support. Depuis que l'argent a franchi ce niveau, des ventes techniques et une utilisation réduite sont probables jusqu'à ce que le prix reprenne la MA avec un volume convaincant.

Conclusion

Le départ de Powell a amplifié une revalorisation des taux basée sur les données, frappant les métaux et les actions tout en faisant monter le dollar et les rendements.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.

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