Le pari de 427,5 M$ de Musk échoue, SpaceX chute de 9 %

Stephen King a dit à Elon Musk qu'il « ressembl[ait] à Trump » sur X après que le PDG de Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) et de Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ:SPCX) a averti que les démocrates mettraient fin à la démocratie en Amérique s'ils remportaient le Congrès. Musk a publié cet avertissement le 30 octobre, quatre jours avant les élections de mi-mandat du 3 novembre. L'action SpaceX a chuté de 3,8 % le 4 novembre et de 9 % de plus le 5 novembre, alors que les républicains avertissaient qu'un Congrès démocrate pourrait cibler Musk. TSLA s'échangeait à 397,45 $, en hausse de 4,65 % sur la journée, tandis que SPCX se situait à 139,94 $, en baisse de 2,20 %, à 00h24 UTC aujourd'hui.

Contexte — Pourquoi la brouille Musk-King est devenue une histoire de marché

Une querelle publique entre un romancier et un milliardaire resterait normalement sur les réseaux sociaux. Celle-ci a fait bouger une action cotée. X, la plateforme où l'échange a eu lieu, a intégré SpaceX lorsque l'entreprise a fusionné avec la start-up d'IA de Musk, xAI, en février. Les publications politiques de Musk circulent désormais sur une infrastructure détenue par une société cotée qu'il dirige.

Le rapport fournit un comparable direct pour la réaction du marché. L'action SpaceX a chuté de 3,8 % le 4 novembre, au lendemain de l'élection, même si le Nasdaq montait. Elle a encore perdu 9 % le 5 novembre. Deux séances, deux baisses, contre un indice en hausse.

La pique de King a porté parce qu'elle renvoyait à un moment que Musk reconnaîtrait. Lors du débat présidentiel du 10 septembre 2024, le candidat Donald Trump a répété une rumeur virale sur des immigrants haïtiens à Springfield, Ohio, affirmant que des habitants y mangeaient des animaux de compagnie. La modératrice d'ABC News, David Muir, a vérifié l'affirmation sur-le-champ, citant le city manager. Musk avait amplifié la même rumeur deux jours avant le débat, en répondant à l'activiste conservateur Charlie Kirk le 8 septembre 2024.

C'est ce contexte qui a donné son mordant à la réponse de trois phrases de King. Il ne comparait pas seulement Musk à Trump. Il rappelait à Musk une rumeur qu'il avait contribué à propager.

Le contexte macroéconomique compte ici. SpaceX compte la NASA et le Pentagone parmi ses plus gros clients. Les ambitions de conduite autonome de Tesla passent par les régulateurs fédéraux de sécurité. À partir de janvier, le parti contre lequel Musk a mis en garde durant tout le cycle présidera les commissions du Congrès qui supervisent tout cela.

Données — Ce que montrent les chiffres

Musk a versé 427,5 millions de dollars à des comités politiques fédéraux sur 17 mois, selon une analyse de Fortune des dépôts de la Federal Election Commission jusqu'au 14 octobre. C'est le montant divulgué le plus élevé lié à son activité de mi-mandat dans le rapport.

Le pari n'a pas payé. Les démocrates ont pris le contrôle de la Chambre et du Sénat. Au Texas, le procureur général de l'État, Ken Paxton, républicain, a perdu la course au Sénat face au démocrate James Talarico dans un État que Trump a remporté avec un écart à deux chiffres en 2024.

Réaction du marché, avant et après :

Séance	Variation SPCX
4 nov. (lendemain de l'élection)	-3,8 %
5 nov.	-9,0 %
Dernière cotation (00h24 UTC aujourd'hui)	139,94 $, -2,20 %

SPCX s'est échangé entre 137,75 $ et 147,58 $ lors de la dernière séance. TSLA s'est échangé entre 385,20 $ et 401,22 $, clôturant la dernière cotation à 397,45 $, en hausse de 4,65 %. Les deux titres ont fortement divergé sur la journée : Tesla a progressé tandis que SpaceX a reculé.

Cette divergence est la comparaison de pairs qui compte. L'exposition de Tesla à Washington passe par la sécurité des véhicules et les règles de conduite autonome. Celle de SpaceX passe par les contrats de lancement et les marchés de défense. Le marché a traité les deux risques différemment lors de la dernière séance, TSLA en hausse de 4,65 % contre SPCX en baisse de 2,20 %.

Analyse — Qui est exposé et pourquoi

Les effets de second ordre passent par les marchés publics, pas par la politique. La liste de clients de SpaceX est dominée par la NASA et le Pentagone, qui dépendent tous deux des crédits du Congrès. Un Congrès démocrate ne coupe pas automatiquement ces programmes, mais il contrôle les commissions qui les autorisent et les financent.

L'exposition de Tesla est réglementaire plutôt que budgétaire. Les régulateurs fédéraux de sécurité supervisent les systèmes de conduite autonome qui sous-tendent une grande partie du scénario haussier du titre. Les changements de direction des commissions peuvent ralentir ou accélérer cette supervision.

La limite de cette lecture est simple. Le rapport ne divulgue pas les termes de la fusion SpaceX-xAI, ni ne détaille la part du chiffre d'affaires de SpaceX provenant de contrats fédéraux. Sans ces chiffres, l'ampleur du risque politique n'est pas quantifiable à partir des données publiques.

Le positionnement raconte une partie de l'histoire. Les baisses des 4 et 5 novembre sont survenues alors que les républicains avertissaient qu'un Congrès démocrate pourrait s'en prendre à Musk, ce qui suggère que certains détenteurs ont réduit leur exposition avant la nouvelle séance. Le gain de 4,65 % de TSLA le même jour montre que la vente s'est concentrée sur SPCX plutôt que sur l'ensemble des actifs liés à Musk.

Le rôle de King dans l'épisode est culturel, pas financier. Il taquine Musk depuis que celui-ci a racheté Twitter en 2022 et a passé la course de 2024 à accuser Musk d'inonder le site de publications pro-Trump. Musk n'a pas encore trouvé de réplique qui tienne.

Perspectives — Ce qu'il faut surveiller ensuite

Trois catalyseurs figurent au calendrier. Premièrement, le nouveau Congrès se réunit en janvier, lorsque les présidents de commission prennent le contrôle de la supervision de la NASA et du Pentagone. Deuxièmement, les prochains dépôts réglementaires de Tesla sur la supervision de la conduite autonome montreront si la nouvelle majorité change le rythme de l'examen. Troisièmement, le pipeline de contrats fédéraux de SpaceX sera testé à mesure que les crédits progressent dans le nouveau Congrès.

Sur le carnet, la fourchette récente de SPCX de 137,75 $ à 147,58 $ définit le champ de bataille à court terme. Le titre se situe près du bas de cette bande à 139,94 $. La fourchette de TSLA de 385,20 $ à 401,22 $ laisse le titre près du haut à 397,45 $.

Le rapport ne donne pas de dates de résultats pour l'une ou l'autre entreprise. Ce qu'il donne, c'est le calendrier politique : une Chambre et un Sénat démocrates, un basculement du Sénat au Texas, et un PDG qui a dépensé 427,5 millions de dollars pour tenter d'empêcher les deux.

Questions fréquentes

Que signifie la chute de l'action SpaceX pour les investisseurs particuliers ?

SPCX a chuté de 3,8 % le 4 novembre et de 9 % le 5 novembre, puis s'est échangé à 139,94 $, en baisse de 2,20 %, à 00h24 UTC aujourd'hui. Les baisses sont survenues alors que les républicains avertissaient qu'un Congrès démocrate pourrait cibler Musk. Les détenteurs particuliers font face au même risque de marchés publics et de supervision que les institutions, bien que le rapport ne détaille pas les flux particuliers par rapport aux flux institutionnels.

Pourquoi les actions Tesla et SpaceX ont-elles évolué en sens opposés ?

TSLA a progressé de 4,65 % à 397,45 $ tandis que SPCX a reculé de 2,20 % à 139,94 $ lors de la dernière séance. Le rapport lie la faiblesse de SpaceX au risque politique autour de Musk, mais n'attribue pas le gain de Tesla à un catalyseur spécifique. Les deux entreprises ont des expositions différentes à Washington : Tesla via les régulateurs de sécurité, SpaceX via les contrats de la NASA et du Pentagone.

Que se passe-t-il ensuite pour les dépenses politiques de Musk ?

Le rapport ne donne aucune prévision sur les dons de Musk. Il documente 427,5 millions de dollars versés à des comités politiques fédéraux sur 17 mois jusqu'au 14 octobre, et un balayage démocrate de la Chambre et du Sénat. King critique Musk depuis le rachat de Twitter en 2022, et Musk n'a pas trouvé de réponse qui tienne.

En résumé

Musk a dépensé 427,5 millions de dollars pour empêcher un Congrès démocrate, et les actionnaires de SpaceX ont payé la perte.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.