Les offres d'emploi JOLTS atteignent 7,594M, signalant une demande stable

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a rapporté le 30 juin 2026 que les offres d'emploi mesurées par le Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) ont légèrement augmenté à 7,594 millions pour le mois de mai. Ce chiffre dépasse la prévision consensuelle de 7,300 millions et est légèrement au-dessus de la lecture révisée du mois précédent de 7,585 millions. Le taux d'offres d'emploi est resté à 4,6 %, poursuivant un schéma de stabilité du marché du travail où la demande de travailleurs demeure ferme mais ne s'intensifie pas. Les données indiquent un marché du travail résilient qui soutient les dépenses des consommateurs mais n'ajoute pas de nouvelles pressions inflationnistes qui obligeraient la Réserve fédérale à accélérer son resserrement de politique.

Contexte — pourquoi le rapport JOLTS est important maintenant

Les données JOLTS de mai arrivent alors que la Réserve fédérale recherche des signaux définitifs sur les marges de manœuvre du marché du travail pour calibrer la politique monétaire. La dernière perturbation significative du marché du travail a eu lieu en mars 2024, lorsque les offres d'emploi ont chuté brusquement à 7,481 millions avant de se redresser. Le contexte macroéconomique actuel présente un rendement des bons du Trésor à 10 ans proche de 4,3 % et le S&P 500 évoluant près des sommets de l'année, les marchés étant très sensibles aux données sur l'emploi. La stabilité persistante des indicateurs de rotation du travail, en particulier le taux de démissions, a déclenché l'attention du marché ce mois-ci. Lorsque les travailleurs quittent volontairement leurs emplois, cela signale une confiance dans la recherche d'un nouvel emploi et exerce une pression à la hausse sur les salaires, un élément clé de l'inflation pour la Fed. Un taux de démissions stable, comme observé ce mois-ci, suggère que la croissance des salaires se modère.

Données — ce que les chiffres montrent

Le rapport JOLTS de mai a fourni quatre indicateurs clés montrant un mouvement minimal. Les offres d'emploi ont légèrement augmenté à 7,594 millions contre 7,585 millions. Le taux d'embauche est resté inchangé à 3,3 %. Le taux de séparations total est également resté stable à 3,2 %. Parmi les séparations, le taux de démissions est resté à 1,9 % et le taux de licenciements et de congés a maintenu à 1,1 %.

Indicateur	Taux Mai 2026	Taux Avril 2026
Offres d'emploi	4,6 %	4,6 %
Embauches	3,3 %	3,3 %
Démissions	1,9 %	1,9 %

La stabilité est remarquable par rapport à la moyenne historique de 5 ans. Le taux d'offres d'emploi de 4,6 % reste en dessous du pic post-pandémique de 7,4 % enregistré en mars 2022 mais est toujours au-dessus de la moyenne pré-pandémique. Le taux d'embauche de 3,3 % se compare à la moyenne de 3,8 % de 2015 à 2019, indiquant un rythme d'embauche plus lent par rapport à la disponibilité des emplois. Le rendement du S&P 500 depuis le début de l'année d'environ +8 % contraste avec les mouvements modérés de ces données sur le travail.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Les données JOLTS stables soutiennent une perspective neutre à légèrement positive pour les secteurs sensibles aux taux. L'absence d'accélération de la demande d'emplois implique que la Fed peut maintenir sa position patiente, ce qui bénéficie aux secteurs orientés vers la croissance comme la technologie et la consommation discrétionnaire. Les entreprises dépendant des dépenses des consommateurs, telles que celles du Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund, voient une croissance salariale stable soutenant la demande. En revanche, les secteurs comme les services financiers, qui bénéficient de taux d'intérêt plus élevés, font face à un vent contraire en raison du retard des actions de la Fed. Une limitation clé des données JOLTS est son décalage ; elle rapporte sur l'activité de mai fin juin. Les données de positionnement du marché provenant des contrats à terme montrent que les gestionnaires d'actifs augmentent légèrement leur exposition longue aux bons du Trésor, anticipant un pivot accommodant si les données sur le travail continuent de se refroidir. Le principal contre-argument est qu'un marché du travail tendu, avec 1,6 offres d'emploi par travailleur au chômage, soutient toujours une croissance salariale élevée.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

Le prochain catalyseur est le rapport sur les emplois non agricoles pour juin, prévu pour le 3 juillet 2026. Les traders surveilleront la confirmation de la tendance au refroidissement de la croissance salariale indiquée par le taux de démissions stable. La réunion du Comité fédéral de l'open market des 29-30 juillet sera cruciale ; l'outil CME FedWatch montrera les probabilités changeantes pour une réduction des taux en fonction des données entrantes. Les niveaux clés à surveiller incluent le rendement des bons du Trésor à 10 ans à 4,25 %, une rupture en dessous de laquelle pourrait signaler des attentes pour une politique plus accommodante. Le support de l'indice du dollar américain (DXY) à 104,50 est également essentiel. Si les prochains rapports sur l'emploi montrent une croissance inférieure à 150 000 emplois, cela renforcerait le message de modération des JOLTS. Pour une analyse plus large du marché, suivez notre couverture sur les indicateurs économiques américains.

Questions Fréquemment Posées

Que vous dit le rapport JOLTS que le rapport mensuel sur l'emploi ne dit pas ?

Le rapport mensuel sur la situation de l'emploi fournit un aperçu de la création nette d'emplois et du taux de chômage. Les données JOLTS révèlent le turnover sous-jacent et le dynamisme du marché du travail en mesurant les offres d'emploi, les embauches, les démissions et les licenciements. Cela montre si des emplois sont créés en raison de l'expansion (plus d'offres) ou simplement remplis à partir d'un arriéré. Le taux de démissions est un indicateur avancé de la pression salariale, car les travailleurs confiants quittent leurs emplois pour un meilleur salaire.

Comment les offres d'emploi sont-elles corrélées à l'inflation future ?

Un nombre élevé d'offres d'emploi par rapport aux travailleurs disponibles conduit généralement à une inflation salariale, car les employeurs se disputent les talents. Cette croissance salariale peut alimenter une inflation plus large des prix à la consommation si les entreprises répercutent les coûts de main-d'œuvre plus élevés. La Réserve fédérale surveille de près le ratio des offres d'emploi par rapport aux chômeurs ; un niveau soutenu au-dessus de 1,2 est considéré comme inflationniste. Le ratio actuel de mai d'environ 1,6, bien qu'élevé, a cessé d'augmenter.

Quelles industries ont généralement les taux d'offres d'emploi les plus élevés et les plus bas ?

Historiquement, les secteurs de l'hébergement et des services alimentaires ainsi que des services professionnels et commerciaux affichent les taux d'offres d'emploi les plus élevés, dépassant souvent 6 %. Les secteurs comme la fabrication et le gouvernement montrent généralement des taux plus bas, autour de 3-4 %. La stabilité observée dans le taux global en mai suggère que cette distribution sectorielle reste cohérente, sans qu'aucune industrie unique ne soit à l'origine d'une nouvelle poussée de la demande.

Conclusion

Le rapport JOLTS de mai confirme un marché du travail en équilibre, offrant à la Réserve fédérale la marge de manœuvre pour retarder les baisses de taux.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.